4. Beta β tahun 2006
Tabel 3.6 Beta β PT Telekomunikasi Indonesia,Tbk Tahun 2006
Bulan R
TLKM
R
IHSG M
M TLKM
TLKM
R R
R R
− •
−
2 M
M
R R
−
Jan 0.0678
0.0599 0.0004
0.0005 Feb
-0.0159 -0.0013
0.0025 0.0016
Mar 0.1129
0.0750 0.0024
0.0013 Apr
0.0942 0.1069
0.0032 0.0047
Mei -0.0662
-0.0918 0.0149
0.0170 Jun
0.0426 -0.0148
0.0003 0.0029
Jul 0.0136
0.0316 0.0002
0.0001 Agts
0.0604 0.0589
0.0003 0.0004
Sept 0.0696
0.0722 0.0007
0.0011 Okt
-0.0059 0.0310
0.0004 0.0001
Nov 0.1786
0.0864 0.0062
0.0023 Des
0.0202 0.0504
-0.0003 0.0001
0.0477 0.038699
0.0312 0.0320
Beta 0.9765EF
Sumber: www.idx.co.id
, www.telkom.co.id
April 2009, diolah
5. Beta β tahun 2007
Tabel 3.7 Beta PT Telekomunikasi Indonesia,Tbk Tahun 2007
Sumber: www.idx.co.id
Februari 2009, diolah Bulan
R
TLKM
R
IHSG M
M TLKM
TLKM
R R
R R
− •
−
2 M
M
R R
−
Jan -0.0644
-0.9985 0.0590
0.7742 Feb
-0.0582 -0.0209
0.0013 0.0004
Mar 0.1067
-0.0167 0.0106
0.0104 Apr
0.0660 -0.1075
0.0007 0.0001
Mei -0.0905
-0.0699 -0.0045
0.0024 Jun
0.0314 0.0703
0.0054 0.0357
Jul 0.1371
-0.0892 0.0040
0.0009 Agts
-0.0313 -0.0257
-0.0032 0.0086
Sept 0.0138
-0.0409 0.0009
0.0060 Okt
-0.0227 -0.0842
-0.0009 0.0012
Nov -0.0558
-0.0491 -0.0041
0.0048 Des
0.0000 0.0094
-0.0003 0.0164
0.0027 -0.1186
0.0688 0.8611
Beta 0.0799EF
Universitas Sumatera Utara
Nilai beta yang telah diperoleh melalui perhitungan akan dipakai untuk menghitung nilai required rate of return. Berikut ini adalah nilai required of return
berdasarkan beta yang telah diperoleh:
Tabel 3.8 Nilai Required Rate of Return Saham PT Telekomunikasi Indonesia,Tbk
Tahun 2003-2006
Sumber: www.idx.co.id,www.bi.go.id
April 2009,diolah
Tingkat pertumbuhan dividen tahun 2003 sampai tahun 2006
Tabel 3.9 Tingkat Pertumbuhan Dividen dengan Dividend Discount
Model Pertumbuhan Supernormal PT Telekomunikasi Indonesia,Tbk Tahun 1999-2007
Sumber: www.idx.co.id
Februari 2009, diolah Tahun
Risk Free Rate R
f
Beta β E
m
R
f m
R R
− Required
Rate of Return
2003 8.31
0.9885 15.68
7.37 7.38
2004 7.43
2.4872 13.98
6.55 5.24
2005 9.12
0.8709 27.78
18.66 17.43
2006 11.83
0.9765 19.21
7.38 7.48
2007 7.83
0.0799 14.88
6.91 7.88
Tahun Dividen
Pertumbuhan Growth
1998 50.99
1999 107.76
1.11 2000
88.16 -0.18
2001 210.82
1.40 2002
331.16 0.57
2003 301,95
0.09 2004
152,01 0.496
2005 218,86
0.44 2006
254,80 0.16
2007 309,59
0.21
Universitas Sumatera Utara
1. Penilaian Kewajaran Harga Saham Tahun 2003
4 4
4 02
3 3
3 01
2 2
2 00
1 1
1 99
1
1 1
1 1
1 1
1 1
1 1
k g
D k
g D
k g
D k
g D
k g
D D
PV
n t
t t
t
+ +
+ +
+ +
+ +
+ +
+ =
+ +
=
∑
−
=
4 4
3 3
2 2
1 1
0738 .
1 57
. 1
16 .
331 0738
. 1
40 .
1 1
82 .
210 0738
. 1
18 .
16 .
88 0739
. 1
11 .
1 1
76 .
107 +
+ +
+ +
+ +
− +
+ +
+
Jumlah PV dividen periode supernormal = Rp 211.75 + Rp51.41 + Rp2353.83 + Rp1513.36 = Rp 4130.35
Langkah 2: Cari nilai diharapkan dari saham pada akhir tahun ke-4 dan kemudian cari nilai sekarang harga saham tahun ke 4
= −
− −
+ =
− +
= 82
. 8
0738 .
82 .
8 1
95 .
301 1
5 5
4
g k
g D
P
-Rp 265.50
= +
• −
=
4 4
0738 .
1 1
50 .
265 Rp
P PV
- Rp 199.70 Langkah 3: cari nilai intrinsik saham
= P
Rp 4130.35-Rp199.70 = Rp 3930.65
2. Penilaian Kewajaran Harga Saham Tahun 2004 Tabel 3.10
Kategori