adalah overvalued atau mahal. Penilaian dengan cara DDM menunjukkan dengan adanya penurunan dividen yang sangat besar menyebabkan harga wajar
saham menjadi kecil bahkan minus. Tentu saja hal ini juga mengakibatkan harga saham Indosat,Tbk menurun secara signifikan. Tidak hanya itu
penurunan ini juga mengakibatkan penurunan volume saham yang diperdagangkan. Penurunan harga saham yang sangat besar ini dimulai sejak
tahun 2004 dimana saham Indosat,Tbk sempat menyentuh level Rp 3850. Harga ini merupakan harga terendah sejak tahun 2003 sampai 2004.
2. PT Telekomunikasi Indonesia,Tbk
a. Beta β
1. Beta Saham PT Telekomunikasi Indonesia,Tbk Tahun 2003 = 0,9885
Beta saham PT Telkom lebih kecil dari satu β1, artinya saham ini memiliki risiko lebih rendah dari risiko rata-rata pasar atau return
sekuritas lebih rendah dari return pasar IHSG dan saham tersebut termasuk kedalam saham defensif dikarenakan mulai lesunya
perdagangan saham PT Telkom dan ditandai dengan penurunan volume perdagangan dari 6.111.071 tahun 2002 menjadi 4.560.476, begitu
juga dengan frekuensi perdagangannya turun sebesar 76.403 kali. 2.
Beta Saham PT Telekomunikasi Indonesia,Tbk Tahun 2004 = 2,4872 B
eta saham PT Telkom lebih besar dari satu β1, artinya saham ini memiliki risiko lebih tinggi dari risiko rata-rata pasar atau return
sekuritas lebih besar dari return pasar IHSG. Harga saham ini dapat naik pada suatu kesempatan sedemikian cepat melebihi kenaikan pasar
Universitas Sumatera Utara
atau Indeks Harga Saham Gabungan IHSG namun pada saat pasar sedang turun, harganya akan turun lebih cepat dari pasar.
3. Beta Saham PT Telekomunikasi Indonesia,Tbk 2005 = 0,8709
Beta β saham PT Telkom lebih kecil dari satu β1 berarti saham ini memiliki risiko lebih kecil dari risiko rata-rata pasar atau return
sekuritas lebih rendah dari return pasar IHSG dan bergerak lebih lambat dari pasar. Jika pasar naik, saham ini juga akan naik namun
selalu lebih rendah dari kenaikan pasar demikian sebaliknya. 4.
Beta Saham PT Telekomunikasi Indonesia,Tbk Tahun 2006 = 0,9765 Beta saham PT Telekomunikasi lebih kecil dari satu β1 berarti
saham ini memiliki risiko lebih rendah dari risiko pasar atau return sekuritas lebih rendah dari return pasar IHSG dan bergerak lebih
lambat dari pasar. Beta saham PT Telekomunikasi sudah mulai naik hampir lebih dari satu, ditandai dengan naiknya harga saham sampai ke
level harga Rp 10.100 Desember atau naik sebesar +3.06 point. 5.
Beta Saham PT Telekomunikasi Indonesia,Tbk Tahun 2007 = 0,0799 Beta saham PT Telkom lebih kecil dari satu β1 berarti saham PT
Telkom memiliki risiko lebih rendah dari risiko rata-rata pasar atau return sekuritas lebih rendah dari return pasar IHSG dan bergerak
lebih lambat dari pasar. Jika pasar naik, saham tersebut juga akan naik namun selalu lebih rendah dari kenaikan pasar, demikian juga
sebaliknya. Sekalipun demikian volume perdagangan tetap tinggi dan meningkat dari tahun sebelumnya. Hal ini membuktikan bahwa saham
PT Telkom sangat menjanjikan bagi investor.
Universitas Sumatera Utara
b. Penilaian Kewajaran Harga Saham PT Telekomunikasi
