mempengaruhi struktur modal tersebut antara lain: penelitian mengenai pengaruh risiko bisnis, struktur aktiva, profitabilitas, ukuran perusahaan
dan tingkat pertumbuhan perusahaan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2002
sampai 2006, hasil penelitian menunjukkan struktur aktiva berpengaruh positif terhadap struktur modal. Susetyo 2006 meneliti mengenai faktor-
faktor yang mempengaruhi struktur modal pada perusahaan manufaktur go public di BEJ periode 2000-2003, hasil penelitian menunjukkan bahwa
struktur aktiva berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal perusahaan. Atas dasar pertimbangan diatas maka hipotesis dapat
dirumuskan sebagai berikut: H 2 : Struktur Aktiva X2 berpengaruh positif terhadap Struktur
Modal.
3. Pengaruh Profitabilitas terhadap Struktur Modal.
Perusahaan-perusahaan yang memiliki tingkat pengembalian atas investasi yang sangat tinggi menggunakan utang yang relatif lebih sedikit. Tingkat
pengembalian yang tinggi memungkinkan suatu perusahaan melakukan sebagian besar pendanaan secara internal daripada pendanaan dengan
utang Houston dan Brigham, 2006:43. Najjar dan Taylor 2008 meneliti mengenai hubungan antara struktur
modal dan struktur kepemilikan, dan hasilnya bahwa profitabilitas hasilnya adalah ada hubungan yang negatif dengan leverage. Santi 2003
dalam penelitiannya yang berjudul “Determinants of indonesian firm’s
capital structures ” dan hasilnya menunjukkan bahwa profitabilitas
mempunyai pengaruh negatif yang signifikan dengan book and market value of short term ratios and total leverage ratios
”. Drobetz dan Roger 2003 dalam penelitiannya
“What are determinants of the capital structures? some evidence for switzerland
” dan hasilnya menunjukkan bahwa profitabilitas memiliki korelasi yang negatif dengan leverage.
Viviani 2008 dalam penelitiannya “Capital structure determinants: an
empirical study of frenchcompanies in the wine industry ”. Hasil
penelitiannya menunjukkan bahwa profitabilitas berhubungan negatif dengan leverage. Tan, Sim, Pham dan Chiarella dalam penelitiannya
“Determinants of corporate capital structure: australian evidence”. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas memiliki hubungan yang
negatif dengan leverage. Serrasqueiro dan Nunes dalam penelitiannya “Determinants of capital structure: comparison of empirical evidence
from the use of different estimator ”. Hasil penelitian menunjukkan bahwa
profitabilitas memiliki hubungan negatif dan signifikan dengan leverage. Retnaningtyas 2009 meneliti mengenai pengaruh risiko bisnis, struktur
aktiva, profitabilitas, ukuran perusahaan dan tingkat pertumbuhan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia tahun 2002 sampai 2006, hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh negatif yang
signifikan terhadap struktur modal. Susetyo 2006 meneliti mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal pada perusahaan
manufaktur yang go public di BEJ periode 2000 sampai 2003, hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh negatif dan
signifikan terhadap struktur modal perusahaan. Atas dasar pertimbangan diatas maka hipotesis dapat dirumuskan sebagai berikut:
H3: Profitabilitas X3 berpengaruh negatif terhadap Struktur Modal.
4. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal.
