Ukuran perusahaan Risiko Bisnis

19 membentuk struktur aset. Struktur aset menggambarkan sebagian jumlah aset yang dapat dijadikan jaminan collateral value of assets. Struktur aset perusahaan memainkan peranan penting dalam menentukan pembiayaan perusahaan. Perusahaan yang struktur aktivanya memiliki perbandingan aset tetap jangka panjang lebih besar akan menggunakan hutang jangka panjang lebih banyak karena aset tetap yang ada dapat digunakan sebagai jaminan hutang Brigham Houston, 2011:188. Dengan demikian struktur aset dapat digunakan untuk menentukan seberapa besar hutang jangka panjang yang dapat diambil dan hal ini akan berpengaruh juga terhadap penentuan besarnya struktur modal.Namun, Kebanyakan perusahaan industri sebagian besar modalnya tertanam dalam aset tetap akan mengutamakan pemenuhan modalnya dari modalnya yang permanen yaitu modal sendiri sedangkan hutang sifatnya hanya sebagai pelengkap.

2.1.3.5 Ukuran perusahaan

Ukuran perusahaan merupakan salah satu faktor penting sebagai penentu dari struktur modal.Ukuran perusahaan yang semakin besar mengindikasikan semakin besar aset yang dimilki perusahaan, disamping itu perusahaan-perusahaan besar cenderung melakukan diversifikasi usaha.Sehingga, perusahaan memiliki kemampuan bertahan dalam kondisi krisis dan memiliki biaya kebangkrutan yang relatif lebih rendah.Perusahaan yang melakukan diversifikasi akan menyebabkan 20 perusahaan semakin beragam sehingga membutuhkan pendanaan yang semakin besar.

2.1.3.6 Risiko Bisnis

Berdasarkan pengertian risiko menurut Brigham dan Houston 2006, risiko didefinisikan sebagai peluang atau kemungkinan terjadinya beberapa peristiwa yang tidak menguntungkan. Risiko bisnis adalah ketidakpastian yang dihadapi perusahaan dalam menjalankan kegiatan bisnisnya. Dalam perusahaan risiko bisnis akan meningkat jika menggunakan hutang yang tinggi. Hal ini juga akan meningkatkan kemungkinan kabangkrutan.Hasil penelitian membuktikan bahwa perusahaan dengan resiko yang tinggi seharusnya menggunakan hutang yang lebih sedikit untuk menghindari kemungkinan kebangkrutan.

2.2 Penelitian Terdahulu

Penelitian mengenai struktur modal telah dilakukan sebelumnya oleh beberapa peneliti terdahulu yang menghasilkan temuan yang bermacam-macam dengan berbagai variabel. Penelitian yang dilakukanNi Putu Ayu Pudak Sari 2014 yang berjudul “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Non keuangan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia“. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Profitabilitastidak berpengaruh signifikan terhadap stuktur modal.. Dividend Payout Ratio berpengaruh signifikan terhadap stuktur modal. 21 Penelitian yang dilakukanNatalia Naibaho 2013 yang berjudul “Pengaruh Profitabilitas,Likuiditas dan Modal Kerja Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Meliputi Sektor Aneka Indusi dan Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia“. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Profitabilitasberpengaruh negatif terhadap stuktur modal. likuiditasberpengaruhpositif terhadap stuktur modal. Modal kerja berpengaruh negatif terhadap struktur modal. Penelitian yang dilakukanPutri Zakiah 2014 yang berjudul “Pengaruh Profitabilitas,Struktur Aset dan Current Ratio Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek IndonesiBEI Tahun 2009-2011“. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Profitabilitas secara parsial berpengaruh signifikan terhadap stuktur modal. Struktur aset secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.Current ratio secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.Profitabilitas, struktur aset, current ratio secara simultan berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Penelitian yang dilakukanPanca Winahyuningsih, Kertati Sumekar, dan Hanar Prasetyo 2011yang berjudul “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di Bursa Efek Indonesia” Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Ada pengaruh yang signifikan antara variabel pertumbuhan penjualan, profitabilitas dan operating leverage terhadap struktur modal sedangkan struktur aktiva tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. 22 Penelitian yang dilakukanNovia Anggraini 2014yang berjudul “Pengaruh Likuiditas,Profitabilitas Dan Working Capital Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia” Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Secara Parsial likuiditas, Profitabilitas, dan working capital memiliki pengaruh terhadap struktur modal perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI.Secara parsial, penelitian ini menunjukkan variabel likuiditas berpengaruh positif terhadap struktur modal perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI, sedangkan variabel profitabilitas dan working capital berpengaruh negatif terhadap struktur modal perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Tabel 2.1 Tinjauan Peneliti Terdahulu N o Nama Peneliti Judul Penelitian Variabel Penelitian Hasil Penelitian 1 Ni Putu Ayu Pudak Sari 2014 Faktor-Faktor yang Mempengaru hi Struktur Modal Pada Perusahaan Non Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Variabel Dependen : Struktur Modal Variabel Independen : Dividend Payout Ratio dan Profitabilitas Profitabilitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2012 namun berbeda dengan dividend payout ratio yang tidak berpengaruh secara signifikan terhadap struktur modal karena perusahaan yang menjadi sampel tidak selalu membagikan dividen di tiap periodenya ataupun dividen yang dibagikan ke para pemegang saham tidak konstan. 23 N o Nama Peneliti Judul Penelitian Variabel Penelitian Hasil Penelitian 2 Natalia Naibaho 2013 Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Modal Kerja Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Meliputi Sektor AnekaIndustr i Dan Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Variabel Dependen : Struktur Modal Variabel Independen : Profitabilitas, Likuiditas,M odal Kerja profitabilitas ROI berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Y yaitu struktur modal DER, likuiditas current ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap Y yaitu struktur modal DER. Jadi semakin besar rasio likuiditas berarti semakin likuid perusahaan.modal kerja working capital berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Y yaitu struktur modal DER. Hal ini menunjukkan bahwa manajer perusahaan berusaha melakukan pengelolaan yang baik dalam operasi perusahaan untuk meningkatkan struktur modal perusahaan. 3 Putri Zakiah 2014 Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aset dan Current Ratio Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Variabel Independen: Profitabilitas, Struktur Aset dan Current Ratio Variable Dependen: Struktur Modal Profitabilitas secara parsial berpengaruh signifikan terhadap stuktur modal. Struktur aset secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Current ratio secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.Profitabilitas, struktur aset, current ratio secara simultan berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. 24 N o Nama Peneliti Judul Penelitian Variabel Penelitian Hasil Penelitian 4. Panca Winahyun ingsih, Kertati Sumekar, dan Hanar Prasetyo 2011 Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaru hi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di Bursa Efek Indonesia Variabel Dependen : Struktur Modal Variabel Independen : Pertumbuhan penjualan,pro fitabilitas,ope rating leverage dan struktur aktiva Ada pengaruh yang signifikan antara variabel pertumbuhan penjualan, profitabilitas dan operating leverage terhadap struktur modal sedangkan struktur aktiva tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. 5. Novia Anggraini S 2013 Pengaruh Likuiditas,Pr ofitabilitas Dan Working Capital Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Variable Dependen : Struktur Modal Variable Independen: Likuiditas, Profitabilitas Dan Working Capital Secara Parsial likuiditas, Profitabilitas, dan working capital memiliki pengaruh terhadap struktur modal perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Secara parsial, penelitian ini menunjukkan variabel likuiditas berpengaruh positif terhadap struktur modal perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI, sedangkan variabel profitabilitas dan working capital berpengaruh negatif terhadap struktur modal perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. 25

2.3 Hubungan Antar Variabel

2.3.1 Hubungan Antara Profitabilitas dengan Struktur Modal