2.3. Kerangka Konseptual
Dividen merupakan aliran tunai bersih bebas yang didistribusikan perusahaan kepada pemilik saham. Dividen payout ratio menunjukkan persentase
laba yang dibayarkan kepada pemegang saham secara tunai dan juga menentukan jumlah laba yang dapat ditahan dalam perusahaan sebagai sumber pendanaan
Van Horne dan Machowicz, 2007:270. Faktor-faktor yang mempengaruhi dividend payout ratio DPR antara lain: Cash position CP, Debt to Equity
Ratio DER dan Return on Assets ROA, Firm Size FS dan Shareholder Dispersion SHD.
Cash position merupakan faktor penting yang harus dipertimbangkan sebelum membuat keputusan untuk menentukan besarnya dividen yang akan
dibayar kepada para pemegang saham. Semakin kuat cash position berarti semakin besar kemampuan untuk membayar dividen Van Horne dan M.
Machrowicz, 2007:282. Debt to Equity Ratio DER merupakan rasio yang digunakan untuk menilai hutang dengan ekuitas Kasmir, 2008:158. Semakin
tinggi nilai rasio ini menggambarkan gejala yang kurang baik bagi perbankan, berarti kemungkinan persentase pembagian dividen juga semakin kecil.
Return on Assets ROA adalah rasio antara laba setelah pajak dengan total aktiva Sartono, 2000:65. Rasio ini mengukur keseluruhan keefektifan
manajemen dalam menghasilkan laba dengan aktiva yang tersedia. Semakin tinggi Return on Assets ROA maka kemungkinan pembagian dividen juga semakin
besar. Ukuran perusahaan firm size mencerminkan bahwa perbankan yang mapan dan besar akan memiliki akses yang lebih mudah ke pasar modal Sundjaja
Universitas Sumatera Utara
dan Barlian, 2003:389. Semakin besar ukuran perusahaan firm size maka dividen yang dibagikan juga akan semakin besar, begitu juga sebaliknya.
Shareholder dispersion diartikan sebagai variance kepemilikan saham oleh kelompok pemegang saham dalam Efendi, 2007:45. Shareholder dispersion
yang kecil menunjukkan bahwa kepemilikan saham di suatu perusahaan semakin menyebar, ini mengakibatkan pembayaran dividen yang lebih tinggi. Dengan
demikian, Shareholder dispersion berpengaruh negatif terhadap dividend payout ratio.
Berdasarkan penjelasan tersebut, maka kerangka konseptual dalam penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut:
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual Sumber: Van Horne dan M. Machowicz 2007:270
,
Kasmir 2008:158, Sartono 2000:65,
Sundjaja dan Barlian 2003:389, Efendi 2007:45, diolah
Return on Assets X
3
Dividend Payout Ratio Y
Debt to Equity Ratio X
2
Cash Position X
1
Firm Size X
4
Shareholder Dispersion X
5
Universitas Sumatera Utara
2.4. Hipotesis Penelitian