membentuk portofolio secara random atau diversifikasi denagn metode Markowitz.
1.1 Diversifikasi dengan Banyak Aktiva
Asumsi yang digunakan di sini adalah bahwa tingkat hasil rate of return untuk masing-masing sekuritas secara statistik adalah independen. Ini berarti
bahwa rate of return untuk satu sekuritas tidak terpengaruhi oleh rate of return sekuritas lainnya. Dengan asumsi ini, deviasi standar yang mewakili
risiko dari portofolio dapat dituliskan sebagai :
Dari rumus di atas, terlihat bahwa risiko dari portofolio akan menurun cepat dengan semakin besarnya jumlah sekuritas n. Semakin banyak
sekuritas yang dimasukkan ke portofolio, semakin kecil risiko portofolionya. Kenyataannya, asumsi rate of return yang independen untuk masing-masing
sekuritas adalah kurang realistis, karena umunya return sekuritas berkorelasi satu dengan lainnya.
1.2 Diversifikasi Secara Random
Diversifikasi secara random merupakan pembentukan portofolio dengan memilih sekuritas-sekuritas secara acak tanpa memperhatikan karakteristik dari
Universitas Sumatera Utara
investasi yang relevan misalnya return dari sekuritas itu sendiri. Investor hanya memilih sekuritas secara acak.
Efek dari pemilihan sekuritas sekuritas secara acak terhadap risiko portofolio diteliti oleh Fama 1976. Deviasi standar masing-masing sekuritas dihitung
menggunakan data return bulanan dari bulan Juli 1963 sampai dengan Juni 1968. Sekuritas pertama yang dipilih secara acak mempunyai deviasi standar 11.
Kemudian sekuritas kedua juga dipilih secara acak dan dimasukkan ke dalam portofolio dengan proporsi yang sama. Deviasi standar portofolio turun menjadi
sekitar 7,2. Langkah-langkah yang sama dilakukan sampai dengan 50 sekuritas. Penurunan risiko portofolio terjadi dengan cepat sampai dengan sekuritas ke 10
hingga ke 15. Setelah sekuritas ke 15, penurunan risiko portofoliomenjadi lambat. Hal ini menunjukkan bahwa keuntungan diversifikasi dapat dicapai hanya dengan
sekuritas yang tidak terlalu banyak, yaitu hanya kurang dari 15 sekuritas sudah dapat mencapai diversifikasi.
1.3 Diversifikasi Secara Markowitz
Kategori