perdagangan juga turun menjadi 14.977 kali. Saham ini mulai defensif dikarenakan terlihat mulai lesunya perdagangan saham Bank Bumi Arta ini.
3. Beta Tahun 2008 Tabel 4.11
Beta β Bank Bumi Arta,Tbk Tahun 2008
Bulan R
BNBA
R
IHSG
2
Januari -0.0926
-0.0432 0.000001069
0.000061231 Februari
-0.1633 0.036
-0.006138401 0.007573351
Maret -0.1707
-0.1009 0.003890373
0.002487516 April
-0.4000 -0.0583
0.002235395 0.000052926
Mei 0.4706
0.0607 0.062936645
0.012482476 Juni
-0.1667 -0.039
-0.000889098 0.000144601
Juli -0.0800
-0.019 0.000407654
0.001025601 Agustus
-0.0870 -0.0601
-0.00005239 0.000082356
September -0.4095
-0.1539 0.032590241
0.010583266 Oktober
-0.1129 -0.3142
0.005309288 0.069261081
November -0.0545
-0.0121 0.001486304
0.001515156 Desember
0.1538 0.0917
0.035192473 0.020370426
-0.09273 -0.05103 0.136969557
0.125639983
Beta 1.09017
Sumber : www.idx.co.id
November 2010, diolah
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.12 menunjukkan bahwa beta saham Bank Bumi Arta telah menjadi lebih besar sari satu β1, berarti saham Bank Bumi Arta
memiliki risiko yang kini lebih tinggi dari risiko rata-rata pasar atau return sekuritas lebih besar dari return pasar IHSG. Di tahun 2008
ini, perdagangan saham Bank Bumi Arta semakin melesu dengan volume perdagangan hanya sebesar 66 dalam juta, yang merupakan
volume perdaganagn terendah di antara tahun 2006-2009 dan frekuensi perdagangan hanya sebesar 868 kali. Penurunan drastic ini juga terkait
dengan terjadinya krisis finansial di tahun 2008 yang mengakibatkan seluruh harga pasar saham jatuh.
4. Beta Tahun 2009 Tabel 4.12
Beta β Bank Bumi Arta,Tbk Tahun 2009
Bulan R
BNBA
R
IHSG
2
Januari -0.1000
-0.0168 0.0130752
0.0052950 Februari
-0.0741 -0.0354
0.0140486 0.0083479
Maret 0.3400
0.1156 0.0155233
0.0035561 April
0.0597 0.2013
-0.0029045 0.0211218
Mei 0.3803
0.1126 0.0170237
0.0032073 Juni
0.2449 0.0574
0.0002368 0.0000021
Juli 0.0246
0.1463 -0.0049771
0.0081601 Agustus
0.0880 0.0079
-0.0003996 0.0023104
September 0.0515
0.0538 0.0000611
0.0000047 Oktober
-0.1469 -0.0405
0.0218536 0.0093058
November 0.0410
0.0203 0.0013804
0.0012721 Desember
0.0472 0.0491
0.0002228 0.0000472
0.079687 0.055967 0.0751444
0.0626304
Beta 1.19980
Universitas Sumatera Utara
Sumber : www.idx.co.id
November 2010, diolah
Tabel 4.12 menunjukkan bahwa beta saham Bank Bumi Arta lebih tinggi dari satu β1, berarti saham Bank Bumi Arta memiliki
risiko lebih tinggi dari risiko rata-rata pasar atau return pasar atau return sekuritas lebih besar dari return pasar IHSG. Berdasarkan
volume perdagangan, saham Bank Bumi Arta mengalami peningkatan menjadi 262 dalam juta dan frekuensi perdaganngan juga meningkat
menjadi 10.242 kali. Karena ERm telah didapat, maka perhitungan required rate
of return k Bank Bumi Arta, Tbk adalah sebagai berikut :
Tabel 4.13 Nilai Required Rate of Return k Bank Bumi Arta, Tbk
Tahun 2006-2009 Tahu
Risk Free Rate
Beta ERm Rm-Rf
Required Rate Of Return
2006 9.75
2.84 16.99
7.24 58.07
2007 8.00
0.54 15.12
7.12 16.09
2008 10.83
1.09 23.09
12.23 36.00
2009 6.46
1.20 9.42
2.96 17.76
Sumber : www.bi.go.id
, www.bps.go.id
November 2010, diolah
Setelah mendapatkan nilai k required rate of return dari kedua bank tersebut, maka selanjutnya akan dihitung harga wajar dari
Universitas Sumatera Utara
kedua saham bank dengan menggunakan metode CAPM Capital Asset Pricing Model dan PE Ratio.
D. Valuasi Harga Wajar Saham Bank Bukopin, Tbk 1. Penilaian Harga Wajar Saham dengan PE Ratio
