Pengaruh Stock Selection Skills terhadap Kinerja Reksa Dana Pengaruh Market Timing Ability terhadap Kinerja Reksa Dana Pengaruh Fund Size terhadap Kinerja Reksa Dana

Lanjutan Tabel 2.1 No Nama Peneliti Tahun Judul Penelitian Metode Analisis Variabel Penelitian Hasil Analisis berpengaruh positif terhadap kinerja reksa dana. -Fund longevity berpengaruh negatif terhadap kinerja reksa dana. 7. Otten 2002 European Mutual Fund Performance Analisis regresi linier berganda -Kinerja reksa dana -Fund size -Expense ratio -Fund longevity -Fund size berpengaruh signifikan positif terhadap kinerja reksa dana. -Expense ratio dan fund longevity berpengaruh negatif terhadap kinerja reksa dana.

2.3 Kerangka Konseptual

2.3.1 Pengaruh Stock Selection Skills terhadap Kinerja Reksa Dana

Selectivity is an ability to pick stock that outperform the overall stock market Hirschey. 2008: 141. Menurut Corrado 2002: 56 security selection is selection of spesific securities within a particular class. Stock selection skills dianggap memberikan kontribusi yang positif terhadap kinerja reksa dana karena setiap instrumen yang dimasukkan ke dalam portofolio akan dipilih dan dianalisa secara spesifik yang kemudian dimasukkan ke dalam kelas-kelas aset tertentu. Jadi stock selection skills merupakan kemampuan manajer investasi dalam memilih saham yang tepat untuk dimasukan kedalam portofolio serta berpotensi mendapatkan return yang diharapkan oleh investor. Ketika stock selection skills dari manajer investasi baik maka portofolio yang dibentuk adalah saham-saham yang memiliki tingkat return yang baik pula, hal tersebut akan meningkatkan kinerja reksadana yang dapat dilihat dari nilai aktiva bersihnya. Universitas Sumatera Utara

2.3.2 Pengaruh Market Timing Ability terhadap Kinerja Reksa Dana

Market timing is an investment style that atemps to buy into the stock market before bull market move and sell before a bear market move Hirschey, 2008: 141. Market timing ability dinilai berkontribusi positif karena Manajer Investasi akan mampu memprediksikan kapan waktu yang tepat untuk menyesuaikan portofolio sahamnya sebagai antisipasi terhadap perubahan harga pasar. Selain itu, Manajer Investasi bertujuan untuk membeli sekuritas sebelum pergerakan pasar bullish dan menjual sekuritas sebelum pergerakan pasar bearish. Jadi kinerja reksadana akan lebih baik ketika market timing atas pembaruan portofolio saham yang dilakukan manajer investasi baik pula.

2.3.3 Pengaruh Fund Size terhadap Kinerja Reksa Dana

Menurut Gruber 1995 aktiva sebuah perusahaan mempresentasikan besaran kekayaan yang dimiliki perusahaan tersebut. Kekayaan yang dimiliki perusahaan pada umumnya menunjukkan skala ekonomi suatu perusahaan. Semakin besar skala ekonomi perusahaan maka semakin besar ukuran perusahaan tersebut. Jadi, kekayaan reksa dana dapat dinilai dari besarnya Total Net Assets TNA atau total Nilai Aktiva Bersih yang NAByang dimiliki.Dengan dana kelolaan yang besar, perusahaan dapat melakukan transaksi dengan volume yang lebih besar dan terjadi penurunan biaya-biaya yang dibebankan kepada nasabah secara tidak langsung seperti biaya manajemen, biaya kustodian, biaya transaksi dan dan biaya lainnya. Hal ini berdampak positif pada kinerja atau hasil investasi yang diberikan ke pada investor Chan et al., 2009. Universitas Sumatera Utara Pemikiran-pemikiran di atas mengindikasikan bahwa ukuran reksa dana berpengaruh positif terhadap kinerja reksa dana. Hal ini sejalan dengan penelitan yang dilakukan oleh Karlsson dan Persson 2005 serta Otten 2002 yang menunjukkan bahwa fund size mempengaruhi kinerja reksa dana secara positif, sehingga reksa dana dengan jumlah dana kelola yang besar memiliki kinerja yang lebih baik.

2.3.4 Pengaruh Fund Longevity terhadap Kinerja Reksa Dana