Lanjutan Tabel 2.1
No Nama
Peneliti Tahun
Judul Penelitian
Metode Analisis
Variabel Penelitian
Hasil Analisis
berpengaruh positif terhadap kinerja reksa
dana. -Fund longevity
berpengaruh negatif terhadap kinerja reksa
dana.
7. Otten
2002 European
Mutual Fund Performance
Analisis regresi linier
berganda -Kinerja reksa
dana -Fund size
-Expense ratio -Fund longevity
-Fund size berpengaruh signifikan
positif terhadap kinerja reksa dana.
-Expense ratio dan fund longevity
berpengaruh negatif terhadap kinerja reksa
dana.
2.3 Kerangka Konseptual
2.3.1 Pengaruh Stock Selection Skills terhadap Kinerja Reksa Dana
Selectivity is an ability to pick stock that outperform the overall stock market Hirschey. 2008: 141. Menurut Corrado 2002: 56 security selection is
selection of spesific securities within a particular class. Stock selection skills dianggap memberikan kontribusi yang positif terhadap kinerja reksa dana karena
setiap instrumen yang dimasukkan ke dalam portofolio akan dipilih dan dianalisa secara spesifik yang kemudian dimasukkan ke dalam kelas-kelas aset tertentu.
Jadi stock selection skills merupakan kemampuan manajer investasi dalam memilih saham yang tepat untuk dimasukan kedalam portofolio serta berpotensi
mendapatkan return yang diharapkan oleh investor. Ketika stock selection skills dari manajer investasi baik maka portofolio yang dibentuk adalah saham-saham
yang memiliki tingkat return yang baik pula, hal tersebut akan meningkatkan kinerja reksadana yang dapat dilihat dari nilai aktiva bersihnya.
Universitas Sumatera Utara
2.3.2 Pengaruh Market Timing Ability terhadap Kinerja Reksa Dana
Market timing is an investment style that atemps to buy into the stock market before bull market move and sell before a bear market move Hirschey,
2008: 141. Market timing ability dinilai berkontribusi positif karena Manajer Investasi akan mampu memprediksikan kapan waktu yang tepat untuk
menyesuaikan portofolio sahamnya sebagai antisipasi terhadap perubahan harga pasar. Selain itu, Manajer Investasi bertujuan untuk membeli sekuritas sebelum
pergerakan pasar bullish dan menjual sekuritas sebelum pergerakan pasar bearish. Jadi kinerja reksadana akan lebih baik ketika market timing atas pembaruan
portofolio saham yang dilakukan manajer investasi baik pula.
2.3.3 Pengaruh Fund Size terhadap Kinerja Reksa Dana
Menurut Gruber 1995 aktiva sebuah perusahaan mempresentasikan besaran kekayaan yang dimiliki perusahaan tersebut. Kekayaan yang dimiliki
perusahaan pada umumnya menunjukkan skala ekonomi suatu perusahaan. Semakin besar skala ekonomi perusahaan maka semakin besar ukuran perusahaan
tersebut. Jadi, kekayaan reksa dana dapat dinilai dari besarnya Total Net Assets TNA atau total Nilai Aktiva Bersih yang NAByang dimiliki.Dengan dana
kelolaan yang besar, perusahaan dapat melakukan transaksi dengan volume yang lebih besar dan terjadi penurunan biaya-biaya yang dibebankan kepada nasabah
secara tidak langsung seperti biaya manajemen, biaya kustodian, biaya transaksi dan dan biaya lainnya. Hal ini berdampak positif pada kinerja atau hasil investasi
yang diberikan ke pada investor Chan et al., 2009.
Universitas Sumatera Utara
Pemikiran-pemikiran di atas mengindikasikan bahwa ukuran reksa dana berpengaruh positif terhadap kinerja reksa dana. Hal ini sejalan dengan penelitan
yang dilakukan oleh Karlsson dan Persson 2005 serta Otten 2002 yang menunjukkan bahwa fund size mempengaruhi kinerja reksa dana secara positif,
sehingga reksa dana dengan jumlah dana kelola yang besar memiliki kinerja yang lebih baik.
2.3.4 Pengaruh Fund Longevity terhadap Kinerja Reksa Dana