3. Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan dikantor PTPN III, yang beralamat Jln. Sei Batanghari No. 1 Medan, waktu penelitian direncanakan dilakukan mulai bulan Februari hingga
Juni 2009.
4. Teknik Pengumpulan Data
Pengumpulan data merupakan hal yang mutlak dilakukan dalam penyusunan skripsi ini, karena penulis dalam menyusun skripsi ini memerlukan data-data yang
lengkap, akurat, dan dapat disahkan kebenarannya. Penelitian ini menggunakan suatu metode pengumpulan data dengan cara :
a Wawancara Data primer diperoleh dengan wawancara dengan pihak Manajer
Keuangan PTPN III. b
Studi dokumentasi yang dilakukan peneliti adalah dengan cara mengumpulkan data pendukung berupa literatur, jurnal, penelitian terdahulu, serta laporan
keuangan. Laporan keuangan tahunan PTPN III tahun 2003, 2004, 2005, 2006,
dan 2007. 4. Jenis Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder yang dipergunakan adalah Laporan Keuangan PTPN III dari tahun 2003 hingga 2007
yang terdiri dari Laporan Laba-Rugi, Neraca dan gambaran umum perusahaan yang diperoleh dari PTPN III Medan.
5. Metode Analisis Data
Untuk menghitung Z-Score dipakai rumus : Z = 6,56 X
1
+ 3,26X
2
+ 6,72X
3
+ 1,05X
4
Keterangan : X
1
= Aktiva lancar – hutang lancar Total Aktiva
Universitas Sumatera Utara
X
2
= Laba DitahanTotal Aktiva X
3
= Laba Sebelum Bunga dan PajakEBITTotal Aktiva X
4
= total Equitas Total Utang Kriteria penilaian sebagai berikut :
Z 2,99 Tidak bangkrut sehat
1,88 Z 2,99 Abu – abu
Z 1,88 Bangkrut tidak sehat
Semua variabel dalam rumus ini dinyatakan dalam persentase, dengan kriteria sebagai berikut:
Z 2,60 Tidak ada indikasi kebangkrutan
1,10 Z 2,60 Daerah abu-abu
Z 1,10 Bangkrut
Perhitungan EVA dilakukan dengan memakai rumus Asnawi dan Wijaya, 2006:197 : EVA = NOPAT – WACC x INVESTED CAPITAL
Komponen – komponen EVA terdiri atas :
NOPAT Net Operating Profit After Taxe adalah laba bersih perusahaan setelah dikurangi pajak.
Perspektif Biaya Modal Perusahaan :
WACC =
Biaya Modal Sendiri = Capital Asset Pricing Model
R
eq
= Rf + β R
m
– Rf di mana : R
eq
= Expected Return on Equity R
debt
= Expected Return on Debt
Universitas Sumatera Utara
R
f
= Risk Free Tgk. Bebas Resiko T-Bill 3 bln β = Beta resiko perusahaan
R
m
= Return Market www.Bloomberg.com
Biaya Hutang Liabilities Cost : R
Debt
= Interest Rate x 1 – Tax di mana : R
debt
= Expected return on Debt Interest Rate = tingkat bunga
b EVA = ROIC – WACC x INVESTED CAPITAL ROIC = Return on Invested Capital Tingkat Pengembalian atas modal yang
ditanamkan. Kriteria : i ROIC WACC , maka perusahaan menciptakan nilai tambah
kedalam perusahaan atau EVA positif. ii ROIC WACC , maka perusahaan tidak mampu menghasilkan
nilai tambah kedalam perusahaan. ROIC =
Avg. Invested Capital = dimana : Invested Capital
t-1
= Invested Capital tahun Lalu Invested Capital
t
= Invested Capital tahun Ini Economic value Added dihitung berbasis tahun, mewakili selisih antara laba yang
dihasilkan korporasi dengan biaya modalnya, laba yang dimaksud adalah Net
Universitas Sumatera Utara
Operating Profit After Tax NOPAT, sedangkan biaya modal adalah biaya hutang jangka panjang dan biaya ekuitas yang digunakan untuk menghasilkan NOPAT dan
dihitung dengan Weighted Average Cost of Capital WACC.
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
Universitas Sumatera Utara
Kategori