Sejarah dan Perkembangan Pasar Modal

92

B. Sejarah dan Perkembangan PT PEFINDO

PT PEFINDO didirikan pada 1993 melalui usulan dari BAPEPAM, Bank Indonesia dan pada 1994 mendapatkan lisensi No.39PM-PI1994 dari BAPEPAM sebagai institusiresmi di bidang pemeringkatan efek Indonesia. Pemegang sahamnya terdiri dari 104 lembaga keuangan, sekuritas, asuransi dan dana pensiun. Pefindo mempunyai afiliasi dengan lembaga pemeringkat internasional, yaitu SP Standard Poor serta aktif dalam kegiatan ASEAN Forum of Credit Rating Agencies AFCRA untuk meningkatkan jaringan dan kualitas produk pemeringkatan. Rahardjo, 2004:104 PT PEFINDO menawarkan pelayanan pemeringkatan pada seluruh efek utang baik jangka pendek, menengah maupun jangka panjang yang dikeluarkan suatu perusahaan bank dan perusahaan non bank., perusahaan asuransi dan proyek pembayaran. Fungsi utama PT PEFINDO adalah memberikan rating yang obyektif, independen dan dapat dipercaya terhadap risiko kredit credit risk sekuritas utang debt securities secara publik. Badan ini juga menghasilkan dan mempublikasikan informasi kredit berkaitan dengan pasar modal pinjaman. Publikasi ini meliputi opini kredit terhadap emiten obligasi dan sektor-sektor yang berkaitan. Menurut Nurfauziah Adistin Fatma Setyarini 2004 dalam Trisnawati 2010 menyatakan bahwa PT PEFINDO memiliki persyaratan umum dalam pemeringkatan obligasi. Beberapa persyaratan umum peringkat obligasi PT PEFINDO diantaranya: 93 1. Secara umum, perusahaan beroperasi lebih dari 5 tahun, meskipun PT PEFINDO juga memberikan peringkat kinerja terhadap peusahaan yang beroperasi kurang dari 5 tahun. 2. Laporan keuangan telah diaudit oleh akuntan publik yang terdaftar di BAPEPAM dengan pendapat wajar tanpa syarat atau unqualified opinion. 3. Laporan keuangan yang telah diaudit terakhir tidak melampaui 180 hari dari tanggal penutupan pelaporan keuangan. Jika melebihi batas, maka harus disertai dengan pernyataan direktur, komisaris dan akuntan publik bahwa laporan terseut benar-benar merefleksikan kondisi keuangan perusahaan. 4. Memberi informasi dasar dan data pendukung lainnya yang dibutuhkan oleh PT PEFINDO untuk melengkapi penetapan rating. 5. Membayar atas biaya rating

C. Deskripsi Sampel Penelitian

Sampel dalam penelitian ini dipilih dengan menggunakan metode purposive sampling yang mensyaratkan kriteria-kriterian tertentu, berapa diantaranya ialah obligasi yang terbit dan masih beredar dari tahun 2007 hingga 2010, memiliki laporan keuangan per 1 Januari 2007 hingga 31 Desember 2010 dan menyediakan data-data lain yang diperlukan dalam penelitian ini. 94 Dari beberapa kriteria tersebut, didapat sebanyak 107 sample obligasi yang dapat digunakan. Daftar obligasi tersebut dapat dilihat dalam tabel 4.1 di bawah ini. Tabel 4.1 Deskripsi Sampel Penelitian Emiten Obligasi Banyaknya Sampel Tgl. Terbit Tgl. Jatuh Tempo Arpeni Pratama Ocean Line Tbk APOL II Tahun 2008 Seri A 3 19-Mar-08 18-Mar-13 II Tahun 2008 Seri B 3 19-Mar-08 18-Mar-15 Ciliandra Perkasa CLPK II Tahun 2007 4 28-Nov-07 27-Nov-12 Excelcomindo Pratama Tbk EXCL II Tahun 2007 4 27-Apr-07 26-Apr-12 Mobile-8 Telecom Tbk FREN I Tahun 2007 4 16-Mar-07 15-Jun-17 Indofood Sukses Makmur Tbk INDF IV Tahun 2007 4 16-May-07 15-May-12 V Tahun 2009 2 19-Jun-09 18-Jun-14 Indah Kiat Pulp Paper Tbk INKP I Tahun 1999 Seri A 4 01-Oct-04 01-Oct-14 I Tahun 1999 Seri B 4 01-Oct-04 01-Oct-17 Indosat ISAT II Tahun 2002 Seri B 4 08-Nov-02 06-Nov-32 IV Tahun 2005 4 22-Jun-05 21-Jun-11 V Tahun 2007 Seri A 4 30-May-07 29-May-14 V Tahun 2007 Seri B 4 30-May-07 29-May-17 VI Tahun 2008 Seri A 3 10-Apr-08 09-Apr-13 VI Tahun 2008 Seri B 3 10-Apr-08 09-Apr-15 VII Tahun 2009 Seri A 2 09-Dec-09 08-Dec-14 VII Tahun 2009 Seri B 2 09-Dec-09 08-Dec-16 Japfa Comfeed Indonesia Tbk JPFA I Tahun 2007 4 12-Jul-07 11-Jul-12 Lautan Luas Tbk LTLS III Tahun 2008 3 27-Mar-08 26-Mar-13 Lontar Papyrus Pulp Paper Industry LPPI I Tahun 2000 Seri A 4 01-Oct-04 01-Oct-14 I Tahun 2000 Seri B 4 01-Oct-04 01-Oct-17 Malindo Feedmill Tbk MAIN I Tahun 2008 3 10-Mar-08 06-Mar-13 95 Lanjutan Tabel 4.1 Emiten Obligasi Banyaknya Sampel Tgl. Terbit Tgl. Jatuh Tempo Matahari Putra Prima Tbk MPPA III Tahun 2009 Seri A 2 15-Apr-09 14-Apr-12 III Tahun 2009 Seri B 2 15-Apr-09 14-Apr-14 Mayora Indah Tbk MYOR III Tahun 2008 3 06-Jun-08 05-Jun-13 Pembangunan Jaya Ancol Tbk PJAA I Tahun 2007 Seri B 4 28-Jun-07 27-Jun-12 Pindo Deli Pulp Paper Mills PIDL I Tahun 1997 Seri A 4 25-Oct-04 01-Oct-14 I Tahun 1997 Seri B 4 25-Oct-04 01-Oct-17 PAM Lyonnaise Jaya PLJA I Tahun 2005 Seri D 4 12-Jul-05 12-Jul-12 Bentoel Internasional Investama Tbk RMBA I Tahun 2007 4 28-Nov-07 27-Nov-12 Surya Citra Televisi SCTV II Tahun 2007 4 11-Jul-07 10-Jul-12 Sumber: data diolah

D. Analisis Data

1. Statistik Deskriptif

Analisis deskriptif dimaksudkan untuk mengetahui gambaran dari masing-masing variabel dalam penelitian. Dari analisis tersebut, dapat diketahui nilai minimum, maksimum, mean dan standar deviasi atau tingkat penyimpangan dari masing-masing variabel. Dalam melakukan pengolahan data, penelitian ini menggunakan fasilitas elektronik yaitu dengan program Ms.Excel dan SPSS 17.0 untuk mempermudah perolehan data sehingga dapat menjelaskan variabel-variabel yang diteliti. Sebelumnya, penelitian ini melakukan penentuan sampel dengan metode purposive sampling atau penentuan sampel berdasarkan kriteria tertentu. Dengan menggunakan