Sumber : Data Diolah
Berdasarkan hasil pengolahan yang ditunjukkan pada tabel 4.19 diatas, dapat kita lihat nilai ADF Test -17.90132 lebih kecil dari nilai critical value -2.867124, nilai
tersebut menunjukkan tolak Ho dan terima H1, maka dapat disimpulkan bahwa data return PANIN stasioner dan dapat diproses lebih lanjut tanpa melakukan proses
diffrencing.
4.2.10. Hasil Uji Stasioner Data Return Saham PERMATA
Adapun hasil pengolahan data return saham PERMATA dengan menggunakan alat bantu program eviews :
Tabel 4.11 Tabel ADF Test PERMATA dari hasil perhitungan eviews
t-Statistic Prob.
Augmented Dickey-Fuller Test statistic -18.55712
0.0000 Test critical values:
1 level -3.452991
5 level -2.871402
10 level -2.572097
Sumber : Data Diolah
Berdasarkan hasil pengolahan yang ditunjukkan pada tabel 4.20 diatas, dapat kita lihat nilai ADF Test -18.55712 lebih kecil dari nilai critical value -2.867124, nilai
tersebut menunjukkan tolak Ho dan terima H1, maka dapat disimpulkan bahwa data return PERMATA stasioner dan dapat diproses lebih lanjut tanpa melakukan proses
diffrencing.
4.3. Hasil Uji Normalitas
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
Tujuan dari penggunaan uji ini adalah untuk mengetahui rumus mana yang dipakai dalam menghitung nilai alpha
, apakah menggunakan α apabila data berdistribusi n
ormal atau menggunakan α‟ apabila data tidak berdistribusi normal. Hasil uji ini hanya dipakai dalam perhitungan nilai VaR dengan menggunakan
Variance-Covariance Method. Dalam melakukan analisis untuk menentukan nilai alpha, diperlukan alat bantu eviews, adapun yang menjadi patokan analisanya ialah
sebagai berikut : 1. Data berdistribusi normal apabila nilai probabilitas Jarque-Berra memiliki
nilai lebih besar dari nilai critical value pada penelitian ini 5, dengan tingkat kepercayaan 95, atau sebaliknya data return masing-masing saham
tidak berdistribusi normal apabila nilai probabilitas Jarque-Berra memiliki nilai lebih kecil dari nilai critical value.
2. Jika data return berdistribusi normal, maka nilai probabilitas Jarque-Berra bisa langsung dipakai s
ebagai nilai α, namun apabila tidak berdistribusi normal, maka menggunakan nilai α‟, yang dapat dihitung dengan
menggunakan rumus berikut. α‟= α-
- 1€
alpha : 1.644853 Dimana :
α = Nilai alpha sesuai nilai probabilitas Jarque-Berra α‟= Nilai setelah disesuaikan adjusted
€ = Nilai skewnes kemenangan Selanjutnya dilakukan ujj hipotesa sebagai berikut :
Ho : p 5
Maka data return tidak berdistribusi normal H1
: p 5 Maka data return berdistribusi normal
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
4.3.1. Hasil Uji Normalitas Data Return Saham BCA
Adapun hasil pengolahan uji normalitas data return saham BCA dengan menggunakan alat bantu eviews Lampiran adalah sebagai berikut :
Probabilitas Jarque- Berra α = 0.000000
Nilai Skewness = -0.727482
Berdasarkan data diatas dapat kita ketahui bahwa nilai probabilitas Jarque- Berra 0.000000 5 0.05. Maka dapat disimpulkan bahwa tolak Ho dan terima
H1, yang berarti data return saham BCA tidak berdistribusi normal. Oleh karena itu nilai α harus dihitung dengan menggunakan rumus Cornish Fisher Expansion, yang
mana perhitungannya sebagai berikut : Diketahui :
Z-Score
α5
= 1, 644853 α „ = 1,644853- [ 1,644853
2
-1] -0.727482 α‟ = 1.851645
4.3.2. Hasil Uji Normalitas Data Return Saham BII
Adapun hasil pengolahan uji normalitas data return saham BII dengan menggunakan alat bantu eviews Lampiran adalah sebagai berikut :
Probabilitas Jarque- Berra α = 0.000000
Nilai Skewness = -0.059599
Berdasarkan data diatas dapat kita ketahui bahwa nilai probabilitas Jarque- Berra 0.000000 5 0.05. Maka dapat disimpulkan bahwa tolak Ho dan terima
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
H1, yang berarti data return saham BII tidak berdistribusi normal. Oleh karena itu nilai α harus dihitung dengan menggunakan rumus Cornish Fisher Expansion, yang
mana perhitungannya sebagai berikut : Diketahui :
Z-Score
α5
= 1, 644853 α „ = 1,644853- [ 1,644853
2
-1] -0059599 α‟ = 1.661794
4.3.3. Hasil Uji Normalitas Data Return Saham BNI
Adapun hasil pengolahan uji normalitas data return saham BNI dengan menggunakan alat bantu eviews Lampiran adalah sebagai berikut :
Probabilitas Jarque- Berra α = 0.000000
Nilai Skewness = -1.156678
Berdasarkan data diatas dapat kita ketahui bahwa nilai probabilitas Jarque- Berra 0.000000 5 0.05. Maka dapat disimpulkan bahwa tolak Ho dan terima
H1, yang berarti data return saham BNI tidak berdistribusi normal. Oleh karena itu nilai α harus dihitung dengan menggunakan rumus Cornish Fisher Expansion, yang
mana perhitungannya sebagai berikut : Diketahui :
Z-Score
α5
= 1, 644853 α „ = 1,644853- [ 1,644853
2
-1] -1.156678 α‟ = 1.973647
4.3.4. Hasil Uji Normalitas Data Return Saham BRI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
Adapun hasil pengolahan uji normalitas data return saham BRI dengan menggunakan alat bantu eviews Lampiran adalah sebagai berikut:
Probabilitas Jarque- Berra α = 0.000000
Nilai Skewness = -0.624402
Berdasarkan data diatas dapat kita ketahui bahwa nilai probabilitas Jarque- Berra 0.000000 5 0.05. Maka dapat disimpulkan bahwa tolak Ho dan terima
H1, yang berarti data return saham BRI tidak berdistribusi normal. Oleh karena itu nilai α harus dihitung dengan menggunakan rumus Cornish Fisher Expansion, yang
mana perhitungannya sebagai berikut : Diketahui :
Z-Score
α5
= 1, 644853 α „ = 1,644853- [ 1,644853
2
-1] -0.624402
α‟ = 1.822344 4.3.5. Hasil Uji Normalitas Data
Return Saham BTN
Adapun hasil pengolahan uji normalitas data return saham BTN dengan menggunakan alat bantu eviews Lampiran adalah sebagai berikut :
Probabilitas Jarque- Berra α = 0.000000
Nilai Skewness = -1.272476
Berdasarkan data diatas dapat kita ketahui bahwa nilai probabilitas Jarque- Berra 0.000000 5 0.05. Maka dapat disimpulkan bahwa tolak Ho dan terima
H1, yang berarti data return saham BTN tidak berdistribusi normal. Oleh karena itu
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
nilai α harus dihitung dengan menggunakan rumus Cornish Fisher Expansion, yang mana perhitungannya sebagai berikut :
Diketahui : Z-Score
α5
= 1, 644853 α „ = 1,644853- [ 1,644853
2
-1] -1.272476 α‟ = 2.006563
4.3.6. Hasil Uji Normalitas Data Return Saham CIMB
Adapun hasil pengolahan uji normalitas data return saham CIMB dengan menggunakan alat bantu eviews Lampiran adalah sebagai berikut :
Probabilitas Jarque- Berra α = 0.000000
Nilai Skewness = -0.327978
Berdasarkan data diatas dapat kita ketahui bahwa nilai probabilitas Jarque- Berra 0.000000 5 0.05. Maka dapat disimpulkan bahwa tolak Ho dan terima
H1, yang berarti data return saham CIMB tidak berdistribusi normal. Oleh karena itu nilai α harus dihitung dengan menggunakan rumus Cornish Fisher Expansion, yang
mana perhitungannya sebagai berikut : Diketahui :
Z-Score
α5
= 1, 644853 α „ = 1,644853- [ 1,644853
2
-1] -0.327978 α‟ = 1.551623
4.3.7. Hasil Uji Normalitas Data Return Saham DANAMON
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
Adapun hasil pengolahan uji normalitas data return saham DANAMON dengan menggunakan alat bantu eviews Lampiran adalah sebagai berikut :
Probabilitas Jarque- Berra α = 0.000000
Nilai Skewness = -0.366294
Berdasarkan data diatas dapat kita ketahui bahwa nilai probabilitas Jarque- Berra 0.000000 5 0.05. Maka dapat disimpulkan bahwa tolak Ho dan terima
H1, yang berarti data return saham DANAMON tidak berdistribusi normal. Oleh karena itu nilai α harus dihitung dengan menggunakan rumus Cornish Fisher
Expansion, yang mana perhitungannya sebagai berikut : Diketahui :
Z-Score
α5
= 1, 644853 α „ = 1,644853- [ 1,644853
2
-1] -0.366294 α‟ = 1.540731
4.3.8. Hasil Uji Normalitas Data Return Saham MANDIRI
Adapun hasil pengolahan uji normalitas data return saham MANDIRI dengan menggunakan alat bantu eviews Lampiran adalah sebagai berikut :
Probabilitas Jarque- Berra α = 0.000000
Nilai Skewness = -0.714375
Berdasarkan data diatas dapat kita ketahui bahwa nilai probabilitas Jarque- Berra 0.000000 5 0.05. Maka dapat disimpulkan bahwa tolak Ho dan terima
H1, yang berarti data return saham MANDIRI tidak berdistribusi normal. Oleh
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
karena itu nilai α harus dihitung dengan menggunakan rumus Cornish Fisher Expansion, yang mana perhitungannya sebagai berikut :
Diketahui : Z-Score
α5
= 1, 644853 α „ = 1,644853- [ 1,644853
2
-1] -0.714375 α‟ = 1.847919
4.3.9. Hasil Uji Normalitas Data Return Saham PANIN
Adapun hasil pengolahan uji normalitas data return saham PANIN dengan menggunakan alat bantu eviews Lampiran adalah sebagai berikut :
Probabilitas Jarque- Berra α = 0.000000
Nilai Skewness = -0.695857
Berdasarkan data diatas dapat kita ketahui bahwa nilai probabilitas Jarque- Berra 0.000000 5 0.05. Maka dapat disimpulkan bahwa tolak Ho dan terima
H1, yang berarti data return saham PANIN tidak berdistribusi normal. Oleh karena itu nilai α harus dihitung dengan menggunakan rumus Cornish Fisher Expansion,
yang mana perhitungannya sebagai berikut : Diketahui :
Z-Score
α5
= 1, 644853 α „ = 1,644853- [ 1,644853
2
-1] -0.695857 α‟ = 1.447051
4.3.10. Hasil Uji Normalitas Data
Return Saham PERMATA
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
Adapun hasil pengolahan uji normalitas data return saham PERMATA dengan menggunakan alat bantu eviews Lampiran adalah sebagai berikut :
Probabilitas Jarque- Berra α = 0.000000
Nilai Skewness = -0.676400
Berdasarkan data diatas dapat kita ketahui bahwa nilai probabilitas Jarque- Berra 0.000000 5 0.05. Maka dapat disimpulkan bahwa tolak Ho dan terima
H1, yang berarti data return saham PERMATA tidak berdistribusi normal. Oleh karena itu nilai α harus dihitung dengan menggunakan rumus Cornish Fisher
Expansion, yang mana perhitungannya sebagai berikut : Diketahui :
Z-Score
α5
= 1, 644853 α „ = 1,644853- [ 1,644853
2
-1] -0.676400 α‟ = 1.452582
4.4. Hasil Uji Heteroskedastisitas
