SMART Tbk 8.
TBLA PT Tunas Baru
Lampung Tbk 1,14
0,28 0,006
0,56
Sumber: Diolah Peneliti dari ICMD 2011 Tabel 2.3 diatas menjelaskan perubahan Earning Per Share dari tahun
2006 sampai dengan tahun 2009. Tabel 2.4 menjelaskan perubahan Earning Before Interest and Taxes dari tahun 2006 sampai dengan tahun 2009. Tabel
2.5 menjelaskan persentase perubahan Earning Per Share dan persentase perubahan Earning Before Interest and Taxes. Tabel 2.6 menjelaskan Degree
of Financial Leverage yang diperoleh dari perbandingan persentase perubahan Earning Per Share dan persentase perubahan Earning Before Interest and
Taxes.
2. Hubungan Financial Leverage dengan Harga Saham
Financial leverage merupakan kemampuan perusahaan dalam menggunakan kewajiban financial yang sifatnya tetap untuk memperbesar
pengaruh perubahan Earning Before Income and Tax terhadap pendapatan per lembar saham biasa Earning Per Share. Peningkatan Earning Per Share
menandakan bahwa perusahaan berhasil meningkatkan taraf kemakmuran investor, dan hal ini akan mendorong investor untuk menambah jumlah modal
yang ditanamkan pada perusahaan. Financial Leverage perusahaan yang tinggi cenderung membuat harga saham turun, sedangkan Financial Leverage yang
rendah akan membuat harga saham cenderung naik. Hal ini disebabkan karena jika Financial Leverage tinggi maka dapat dikatakan hutang perusahaan
semakin besar, dan investor merasa resiko berinvestasi semakin besar pula,
Universitas Sumatera Utara
sehingga investor merespon negatif terhadap kenaikan Financial Leverage. Hal ini dapat ditunjukkan dalam Tabel 2.7 yang menggambarkan hubungan
Financial Leverage dengan Harga Saham pada perusahaan Food Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebagai berikut.
Tabel 2.7 Hubungan Financial Leverage dan Harga Saham
Dinyatakan dalam Rupiah
No. Kode
Nama Perusahaan
Financial Leverage Harga Saham
Tahun 2006
Tahun 2007
Tahun 2008
Tahun 2009
Tahun 2006
Tahun 2007
Tahun 2008
Tahun 2009
1. AQUA
PT Aqua Golden
Mississipi Tbk
1,90 1,73
1,07 1,12
110.000 129.500
127.000 244.800
2. DLTA
PT Delta Djakarta Tbk
1,00 0,96
1,00 0,99
22.800 16.000
20.000 62.000
3. FAST
PT Fast Food Indonesia
Tbk 0,99
0,98 1,34
0,95 1.820
2.450 3.100
5.200 4.
INDF PT Indofood
Sukses Makmur Tbk
3,21 0,70
0,49 1,77
1.350 2.575
930 3.550
5. MLBI
PT Multi Bintang
Indonesia Tbk
1,13 0,81
1,17 1,05
55.000 55.000
49.500 177.000
6. MYOR
PT Mayora Indah Tbk
0,94 1,07
1,25 1,06
1.620 1.750
1.140 4.500
7. SMAR
PT Sinar Mas Agro
Resources Technology
SMART Tbk
0,64 0,40
-2,64 0,86
3.650 6.000
1.700 2.550
8. TBLA
PT Tunas Baru
Lampung Tbk
1,14 0,28
0,006 0,56
240 630
190 340
Sumber: Diolah Peneliti dari ICMD 2011
Tabel 2.7 di atas menjelaskan bahwa harga saham perusahaan food beverages cenderung mengalami kenaikan dari tahun 2006-2009 berbanding
Universitas Sumatera Utara
terbalik dengan penurunan financial leverage. Sebagai bahan pengamatan financial leverage PT Aqua Golden Mississipi Tbk pada tahun 2006
menunjukkan nilai 1,90 dengan harga saham Rp 110.000 dan pada tahun 2007 financial leverage PT Aqua Golden Mississipi Tbk menunjukkan nilai 1,73
dengan harga saham Rp 129.500. Terjadi penurunan financial leverage dari tahun 2006 ke tahun 2007 sebesar 0,17 dan peningkatan harga saham sebesar
Rp 19.500.
E. Tinjauan Penelitian Terdahulu Tabel 2.8
