15 Semakin besar DAR suatu perusahaan mengindikasikan
bahwa risiko keuangan yang akan ditanggung para pemegang saham semakin besar. Di sisi lain, semakin besar DAR perusahaan
juga mengindikasikan bahwa kemungkinan tingkat pengembalian akan semakin besar pula.
2. Rasio Utang-Ekuitas Debt to Equity Ratio
Rasio utang-ekuitas debt to equity ratio yang sering disingkat dengan DER adalah perbandingan antara total utang
dengan total ekuitas. Rumus DER adalah sebagai berikut : ��� =
����� ����� ����� �������
2.1.3 Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan merupakan suatu skala yang dapat dihitung berdasarkan jumlah aktiva yang dimiliki perusahaan atau besarnya tingkat
penjualan bersih suatu perusahaan. Perusahaan besar memiliki akses yang lebih mudah ke pasar modal dibandingkan dengan perusahaan kecil. Hal ini
mendorong perusahaan besar cenderung menggunakan pendanaan eksternal karena adanya kemudahan melakukan pinjaman dengan tingkat bunga yang
rendah. Ukuran perusahaan dapat digunakan sebagai indikator dari kemungkinan terjadinya kebangkrutan bagi suatu perusahaan, dimana
perusahaan besar cenderung memiliki arus kas yang lebih stabil dan dipandang lebih mampu menghadapi kesulitan keuangan. Hal ini
dikarenakan perusahaan besar cenderung melakukan diversifikasi usaha yang
Universitas Sumatera Utara
16 lebih banyak yang memungkinkan perusahaan meminimalkan risiko
kebangkrutan. Total aktiva lebih sering digunakan sebagai indikator ukuran
perusahaan karena mencerminkan waktu yang lebih panjang dibandingkan dengan penjualan. Perusahaan yang memiliki banyak aktiva akan dapat
meningkatkan kapasitas produksinya sehingga laba yang diperoleh akan semakin besar.
Menurut Kusuma 2005, ada tiga teori yang secara implisit menjelaskan hubungan antara ukuran perusahaan dan tingkat keuntungan,
antara lain : 1.
Teori teknologi, yang menekankan pada modal fisik, economies of scale dan lingkup sebagai faktor-faktor yang menentukan besarnya ukuran
perusahaan yang optimal serta pengaruhnya terhadap profitabilitas. 2.
Teori organisasi, menjelaskan hubungan profitabilitas dengan ukuran perusahaan yang dikaitkan dengan biaya transaksi organisasi dan rentang
biaya-biaya pengendalian. 3.
Teori institusional mengaitkan ukuran perusahaan dengan faktor-faktor seperti sistem perundang-undangan, peraturan anti-trust, perlindungan
patent, ukuran pasar dan perkembangan pasar keuangan. Teori teknologi mengindikasikan bahwa perkembangan teknologi akan
meningkatkan kapasitas produksi jumlah output yang dihasilkan sehingga memungkinkan perusahaan menghasilkan laba yang lebih besar. Teori
organisasi mengindikasikan bahwa semakin besar skala perusahaan maka
Universitas Sumatera Utara
17 profitabilitas juga akan meningkat, akan tetapi pada titik tertentu ukuran
perusahaan akhirnya akan menurunkan laba profit perusahaan. Hal ini mengindikasikan perusahaan untuk memiliki total aktiva dalam jumlah yang
optimal.
2.1.4 Pertumbuhan Perusahaan
