108
IV.1.5.3. Analisis Regresi
1. Pengaruh Indeks Bursa Saham Internasional Terhadap IHSG-BEI
Tabel IV.7. Rekapitulasi Analisis Regresi Seluruh Periode Penelitian antara Indeks Bursa Saham Internasional Terhadap
IHSG-BEI pada Data Return First Difference
SELURUH PERIODE PENELITIAN
Model Unstandardized
Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig.
R
2
N B
Std. Error
Beta 1
Constant ,298
,232 1,286
,200 SP500
,559 ,079
,434 7,072
,000 ,188
218 Constant
,241 ,225
1,067 ,287
FTSE100 ,599
,074 ,481
8,066 ,000
,231 218
Constant ,203
,223 ,909
,364 DAX30
,536 ,063
,500 8,479
,000 ,250
218 Constant
,198 ,205
,966 ,335
HANGSENG ,647
,058 ,605
11,172 ,000
,366 218
Constant ,283
,212 1,338
,182 NIKKEI225
,632 ,062
,568 10,145
,000 ,323
218 Constant
,128 ,253
,508 ,612
SCI ,162
,057 ,198
2,827 ,005
,039 198
a Dependent Variable: IHSG Sumber: Hasil Penelitian, 2010 Data Diolah
Tabel IV.8. Rekapitulasi Analisis Regresi Periode Sebelum Krisis Finansial 2008 antara Indeks Bursa Saham Internasional
Terhadap IHSG-BEI pada Data Return First Difference
PERIODE SEBELUM KRISIS FINANSIAL 2008
Model Unstandardized
Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig.
R
2
N B
Std. Error
Beta 1
Constant ,619
,240 2,575
,011 SP500
,660 ,158
,328 4,178
,000 ,107
147 Constant
,598 ,243
2,456 ,015
FTSE100 ,566
,148 ,303
3,832 ,000
,092 147
Constant ,507
,244 2,083
,039 DAX30
,497 ,116
,336 4,290
,000 ,113
147 Constant
,310 ,214
1,448 ,150
HANGSENG ,758
,091 ,569
8,337 ,000
,324 147
Constant ,559
,228 2,448
,016 NIKKEI225
,600 ,100
,444 5,975
,000 ,198
147 Constant
,342 ,281
1,219 ,225
SCI ,230
,077 ,254
2,986 ,003
,065 131
a Dependent Variable: IHSG Sumber: Hasil Penelitian, 2010 Data Diolah
Universitas Sumatera Utara
109
Tabel IV.9. Rekapitulasi Analisis Regresi Periode Selama Krisis Finansial 2008 antara Indeks Bursa Saham Internasional
Terhadap IHSG-BEI pada Data Return First Difference
PERIODE SELAMA KRISIS FINANSIAL 2008
Model Unstandardized
Coefficients
Standardize Coefficients
t Sig.
R
2
N B
Std. Error
Beta 1
Constant -,447
,514 -,869
,388 SP500
,503 ,110
,480 4,549
,000 ,231
71 Constant
-,497 ,478
-1,041 ,301
FTSE100 ,578
,100 ,570
5,768 ,000
,325 71
Constant -,409
,477 -,858
,394 DAX30
,519 ,089
,576 5,859
,000 ,332
71 Constant
-,237 ,467
-,507 ,614
HANGSENG ,577
,090 ,611
6,410 ,000
,373 71
Constant -,284
,456 -,622
,536 NIKKEI225
,617 ,092
,630 6,743
,000 ,397
71 Constant
-,571 ,541
-1,055 ,295
SCI ,062
,096 ,080
,645 ,521
,006 67
a Dependent Variable: IHSG Sumber: Hasil Penelitian, 2010 Data Diolah
Dari tabel rekapitulasi analisis regresi indeks bursa saham internasional terhadap IHSG-BEI pada data return first difference tersebut di atas maka diperoleh
persamaan regresi sebagai berikut: 1.
Seluruh Periode Penelitian IHSG = 0,298
+ 0,559 SP500 t
1,286 7,072
R
2
= 18,8 IHSG = 0,241
+ 0,599 FTSE100 t
1,067 8,066
R
2
= 23,1 IHSG = 0,203
+ 0,536 DAX30 t
0,909 8,479
R
2
= 25 IHSG = 0,198
+ 0,647 HANGSENG t
0,966 11,172
R
2
= 36,6
Universitas Sumatera Utara
110
IHSG = 0,283 + 0,632 NIKKEI225
t 1,338
10,145 R
2
= 32,2 IHSG = 0,128
+ 0,162 SCI t
0,508 2,827
R
2
= 3,9 Dari persamaan regresi pada waktu seluruh periode penelitian tersebut di atas
dapat dilihat bahwa t
hitung
indeks bursa saham internasional yang terdiri dari SP500, FTSE100, DAX30, Hang Seng dan Nikkei225 lebih besar dari t
tabel
pada α 5 = 1,971. Sedangkan t
hitung
indeks bursa saham internasional yang terdiri dari SCI lebih besar dari t
tabel
pada α 5 = 1,972. Dengan demikian H
1
yang menyatakan indeks bursa saham internasional yang terdiri dari: SP500, FTSE100, DAX30, Hang Seng, Nikkei225 dan SCI
berpengaruh signifikan terhadap IHSG-BEI pada waktu seluruh periode penelitian dapat diterima.
Akan tetapi, bila dilihat R
2
-nya koefisien determinasinya, maka kekuatan pengaruh masing-masing variabel indeks bursa saham internasional tersebut di atas
bervariasi terhadap IHSG-BEI, dengan urutan dimulai dari pengaruh yang terkuat adalah sebagai berikut: HANGSENG 36,6, Nikkei225 32,2, DAX30 25,
FTSE100 23,1, SP500 18,8 dan SCI 3,9. 2.
Periode Sebelum Krisis Finansial 2008 IHSG = 0,619
+ 0,660 SP500 t
2,575 4,178
R
2
= 10,7
Universitas Sumatera Utara
111
IHSG = 0,598 + 0,566 FTSE100
t 2,456
3,832 R
2
= 9,2 IHSG = 0,507
+ 0,497 DAX30 t
2,083 4,290
R
2
= 11,3 IHSG = 0,310
+ 0,758 HANGSENG t
1,448 8,337
R
2
= 32,4 IHSG = 0,559
+ 0,600 NIKKEI225 t
2,448 5,975
R
2
= 19,8 IHSG = 0,342
+ 0,230 SCI t
1,219 2,986
R
2
= 6,5 Dari persamaan regresi pada waktu periode sebelum krisis finansial 2008
tersebut di atas dapat dilihat bahwa t
hitung
indeks bursa saham internasional yang terdiri dari SP500, FTSE100, DAX30, Hang Seng dan Nikkei225 lebih besar dari
t
tabel
pada α 5 = 1,976 . Sedangkan t
hitung
indeks bursa saham internasional yang terdiri dari SCI lebih besar dari t
tabel
pada α 5 = 1,978. Dengan demikian H
1
yang menyatakan indeks bursa saham internasional yang terdiri dari: SP500, FTSE100, DAX30, Hang Seng, Nikkei225 dan SCI
berpengaruh signifikan terhadap IHSG-BEI pada waktu periode sebelum krisis finansial 2008 dapat diterima.
Selanjutnya, bila dilihat R
2
-nya koefisien determinasinya, maka kekuatan pengaruh masing-masing variabel indeks bursa saham internasional tersebut di atas
Universitas Sumatera Utara
112
bervariasi terhadap IHSG-BEI, dengan urutan dimulai dari pengaruh yang terkuat adalah sebagai berikut: HANGSENG 32,4, Nikkei225 19,8, DAX30 11,3,
SP500 10,7, FTSE100 9,2 dan SCI 6,5. 3.
Periode Selama Krisis Finansial 2008 IHSG = -0,447
+ 0,503 SP500 t
-0,869 4,549 R
2
= 23,1 IHSG = -0,497
+ 0,578 FTSE100 t
-1,041 5,678 R
2
= 32,5 IHSG = -0,409
+ 0,519 DAX30 t
-0,858 5,859 R
2
= 33,2 IHSG = -0,237
+ 0,577 HANGSENG t
-0,507 6,410 R
2
= 37,3 IHSG = -0,284
+ 0,617 NIKKEI225 t
-0,622 6,743 R
2
= 39,7 IHSG = -0,571
+ 0,062 SCI t
-1,055 0,645 R
2
= 0,6 Dari persamaan regresi pada waktu periode selama krisis finansial 2008
tersebut di atas dapat dilihat bahwa t
hitung
indeks bursa saham internasional yang terdiri dari SP500, FTSE100, DAX30, Hang Seng dan Nikkei225 lebih besar dari
Universitas Sumatera Utara
113
t
tabel
pada α 5 = 1,994. Sedangkan t
hitung
indeks bursa saham internasional yang terdiri dari SCI lebih kecil dari t
tabel
pada α 5 = 1,997. Dengan demikian H
1
yang menyatakan indeks bursa saham internasional yang terdiri dari: SP500, FTSE100, DAX30, Hang Seng, dan Nikkei225 berpengaruh
signifikan terhadap IHSG-BEI pada waktu periode selama krisis finansial 2008 dapat diterima. Sedangkan H
yang menyatakan indeks bursa saham internasional yang terdiri dari: SCI tidak berpengaruh signifikan terhadap IHSG-BEI pada waktu periode
selama krisis finansial 2008 dapat diterima. Namun, bila dilihat R
2
-nya koefisien determinasinya, maka kekuatan pengaruh masing-masing variabel indeks bursa saham internasional tersebut di atas
bervariasi terhadap IHSG-BEI, dengan urutan dimulai dari pengaruh yang terkuat adalah sebagai berikut: Nikkei225 39,7, HANGSENG 37,3, DAX30 33,2,
FTSE100 32,5 dan SP500 23,1.
2. Pengaruh Indeks Bursa Saham Regional Terhadap IHSG-BEI
Kategori