Pengertian Pasar Modal Pasar Modal

14 dipergunakan kembali. Cara ini lebih baik karena kekayaan itu tidak akan mengalami depresiasi penyusutan seperti aktiva yang lain. Surat berharga mempunyai kekuatan beli purchasing power pada masa yang akan datang. 3 Fungsi Likuiditas Liquidity Function Kekayaan yang disimpan dalam surat-surat berharga bisa dilikuidasi melalui pasar modal dengan risiko yang lebih kecil dibandingkan dengan aktiva lain. Proses likuidasi surat berharga memerlukan biaya relatif murah dan cepat. Dengan kata lain pasar modal adalah ready market untuk melayani pemenuhan likuiditas para pemegang surat berharga. Namun demikian apabila dibandingkan dengan uang masih lebih likuid uang karena uang mempunyai tingkat likuiditas yang paling sempurna, tetapi kemampuan uang dalam menyimpan kekayaan lebih rendah dibandingkan dengan surat berharga. Selain itu uang sebagai alat denominasi mudah terganggu oleh inflasi yang mengakibatkan daya beli uang semakin lama semakin menurun devaluasi. Oleh karena itu masyarakat lebih memilih instrumen pasar modal sampai memerlukan dana untuk dicairkan. 4 Fungsi Pinjaman Credit Function Pasar modal merupakan fungsi pinjaman untuk konsumsi atau investasi. Pinjaman merupakan utang kepada masyarakat. Pasar modal bagi suatu perekonomian suatu negara merupakan sumber 15 pembiayaan pembangunan dari pinjaman yang dihimpun dari masyarakat. Pemerintah lebih mendorong pertumbuhan pasar modal untuk mendapatkan dana yang lebih mudah dan lebih murah karena pada kenyataannya pinjaman dari bank dunia mempunyai rate bunga yang lebih tinggi. Selain itu perusahaan-perusahaan juga menjual obligasi di pasar modal untuk mendapatkan dana dengan biaya bunga rendah dibandingkan dengan bunga bank. Dana tersebut dapat dipakai untuk ekspansi atau sebagai jaminan dividen terhadap pemegang saham.

d. Bentuk-bentuk Efisiensi Pasar Modal

Bagaimana suatu pasar modal bereaksi terhadap adanya informasi baru dalam mencapai keseimbangan harga baru merupakan hal yang penting. Dalam hal pasar menanggapi dengan cepat dan akurat dalam mencapai harga keseimbangan baru, yang sepenuhnya mencerminkan informasi yang tersedia, maka dapat dikatakan pasar tersebut efisien informationally efficient. Menurut Fama 1970 efficient market hypothesis EMH diklasifikasikan ke dalam tiga bentuk, yaitu: 1 Efisiensi Pasar Bentuk Lemah weak form Pasar dikatakan efisien dalam bentuk lemah jika harga surat berharga saat ini betul-betul menggambarkan seluruh informasi yang terkandung dalam harga-harga surat berharga di masa-masa lalu. Informasi masa lalu merupakan informasi yang sudah terjadi. Jika