commit to user
39
bursa.com dan sumber – sumber lain yang diperlukan. Data mentah penelitian dapat dilihat pada lampiran
D. PENGUKURAN VARIABEL
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah variabel dependen dan variabel independen dengan rincian sebagai berikut:
1. Variabel Dependen
Variabel ini dukur berdasarkan return harian dengan menggunakan metode sederhana mean yang merupakan selisih antara harga saham
pada hari pertama penutupan di pasar sekunder dengan harga saham pada penawaran perdana dibagi dengan harga saham penawaran
perdana Jogiyanto, 2000
Untuk menghitung Initial Return : IR
= P
t
– P
t-1
P
t-1
Notasi : P
t
= Harga saham penutupan pada hari pertama dipasar sekunder
P
t-1
= Harga saham penawaran perdana IR = Intial Return
commit to user
40
2. Variabel Independen
a. Current Ratio CR Merupakan Rasio yang digunakan untuk mengukur
kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan aktiva lancar yang dimiliki,
Current Ratio dapat dihitung dengan rumus : Current Ratio = Aktiva Lancar
Hutang Lancar Data CR yang digunakan dalam penelitian ini adalah nilai
CR setahun sebelum melakukan IPO 2006-2009, yang diperoleh dari ICMD.
b. Debt to Equity Ratio DER Merupakan Perbandingan antara hutang – hutang dan
ekuitas dalam
pendanaan perusahaan
dan menunjukkan
kemampuan modal sendiri, perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajibanya. Rasio ini dapat dihitung dengan rumus yaitu :
Total Debt to equity Ratio = Total Debt Total Equity
Data DER yang digunakan dalam penelitian ini adalah nilai DER setahun sebelum melakukan IPO 2006-2009, yang
diperoleh dari ICMD.
commit to user
41
c. Return On Equity ROE Adalah rasio antara EAT Earning After Taxes dengan
nilai Shareholder Equity, sebagai ukuran profitabilitas. ROE = EAT
Shareholder Equity Data ROE yang digunakan dalam penelitian ini adalah nilai
ROE setahun sebelum melakukan IPO 2006-2009, yang diperoleh dari ICMD.
d. Earning Per Share EPS Informasi mengenai kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan pendapatan, dapat membantu investor untuk menilai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan arus kas yang baik di
masa mendatang, Earning per Share mengambarkan jumlah rupiah yang diperoleh untuk setiap lembar saham biasa atau laba bersih
perlembar saham biasa. Nilai dari Earning Per Share dapat diukur dengan rumus:
EPS = Laba bersih . Jumlah lembar saham biasa yang beredar
e. Ukuran Perusahaan LN size Besaran perusahaan diukur dengan menghitung log natural
total aktiva tahun terakhir sebelum perusahaan tersebut listing. Data mengenai total aktiva perusahaan diperoleh dari prospektus
perusahaan atau dari ICMD.
commit to user
42
f. Umur Perusahaan Age
Untuk mengukur variabel ini yang digunakan adalah umur perusahaan sejak berdiri sampai dengan go publik. Keterangan
umur perusahaan diperoleh dari ICMD, JSX Fact Book dan IDX Fact Book.
g. Reputasi Auditor RAU Auditor adalah pihak pemeriksa laporan keuangan yang
dibuat oleh manajemen untuk menjamin informasi keuangan yang disajikan tersebut telah sesuai dengan prinsip akuntansi yang
berlaku umum. Reputasi auditor ini dinilai berdasarkan frekuensi auditor melakukan audit atas laporan keuangan perusahaan publik.
Bila emiten menggunakan auditor menggunakan yang termasuk dalam the big four maka akan diberi nilai 1 dan auditor yang tidak
termasuk dalam the big four diberi nilai 0. Setelah dilakukan perangkaian auditor yang dikategorikan big four adalah
Purwantono, Sarwoko Sandjaja, Osman ramli satrio co Mulyamin Sensi Suryanto dan yang terakhir Doli, Bambang,
Sudarmadji Dadang h. Reputasi Underwriter RUN
Metode penentuan reputasi underwriter disi menggunakan cara yang dilakukan oleh Nurjanti 2007 yaitu diproksikan
berdasarkan frekuensi underwriter memberikan jasa penjaminan emisi pada emiten. Berdasarkan frekuensi penjaminan akan disusun
commit to user
43
5 peringkat teratas penjamin emisi yang nantinya akan diberi nilai 1, dan sebaliknya apabila yang tidak dijamin oleh salah satu
penjamin emisi tersebut maka diberi nilai 0. Nama 5 peringkat teratas perusahaan penjamin emisi tersebut adalah Danareksa
Securities, Danatama Makmur, CIMB-GK Securities, CLSA Indonesia dan Mandiri Securities.
E. METODE ANALISIS DATA
Kategori