56
eksternal adalah kejadian yang bersumber dari luar yang tidak mungkin dapat dihindari. Peristiwa yang menyebabkan timbulnya risiko bagi perusahaan yang
bersumber dari eksternal seperti bencana alam, bencana akibat ulah manusia seperti kerusuhan dan perang, krisis ekonomi global, krisis eekonomi regional
dan krisis ekonomi lokal hingga dampak sistemik yang ditimbulkan oleh masalah pada lembaga keuangan atau Bank lain.
Risiko pasar timbul karena adanya pergerakan variabel pasar dari portofolio yang dimiliki oleh bank, yang dapat merugikan bank. Variabel
pasar yang dimaksud adalah suku bunga dan nilai tukar.
4
B. Faktor-Faktor yang Menimbulkan Risiko dalam Bursa Komoditi
Pengalaman krisis ekonomi yang berpengaruh pada ketidakpastian arah perekonomian dan tingkat inflasi yang tinggi membuat para investor
beralih ke investasi emas yang dirasa lebih aman. Emas dipercaya oleh sebagian
besar masyarakat
sebagai investasi
yang aman
karena kecenderungannya untuk terus menerus naik dari periode ke periode. Namun
pada prakteknya beberapa spekulan beranggapan naik turun atau volatilitas harga emas dapat mendatangkan keuntungan yang cukup besar dibandingkan
komoditas-komoditas lainnya, sehingga emas dalam bursa komoditas menjadi salah satu pilihan yang banyak diminati.
5
Perdagangan di dalam bursa komoditi dapat dilakukan dengan cara- cara berikut:
4
Imam Ghozali, Manajemen Risiko Perbankan, Semarang: Pusat Penerbit Universitas Diponegoro, 2007, h.17
5
Daudario, Perdagangan dan Investasi Dalam Bursa Komoditi, Artikel diakses dari http:daudario.wordpress.com
57
1. Perdagangan Fisik Lelang yang bersifat efektif : Transaksi perdagangan
yang segera diikuti dengan penyerahan barang secara tunai dari penjual kepada pembelinya.
2. Perdagangan future dan forward : Perdagangan atau transaksi yang telah
dilakukan namun tidak segera diikuti dengan penyerahan barangnya. Penyerahan barang biasa dilakukan beberapa bulan kemudian, sesuai
dengan perjanjian yang tertera dalam kontrak. Future Trading atau Future Komoditi adalah mirip dengan akad
Bai’ Salam atau salaf, yaitu jual beli dengan pembayaran harga yang disepakati
secara tunai, sedang penyerahan barangnya ditangguhkan kemudian pada waktu yang dijanjikan oleh penjual dan disetujui pembeli jatuh tempo.
Dalam akad salam harga sudah finaltetap, tidak dikenal padanya penambahan, kenaikan ataupun penurunan.
Dalam Future Trading disamping ada orang yang motivasinya membeli barang, tetapi banyak juga yang motivasinya bukan membeli barang
tetapi melihat fluktuasi harga. Saat harga barang tinggi maka ia melepas surat tanda kepemilikan barang, dan jika harga rendah maka ia tahan. Dan begitulah
berpindah-pindah dari satu orang ke-orang lain menjual surat berharga tersebut tanpa mengetahui barangnya. Unsur penambahankenaikan harga atau
penurunanpengurangan harga setelah transaksi dan pembayaran dilunasi disebut capital gain. Unsur penambahan atau pengurangan ini mengandung
karakter gambling maysirperjudian, baik perusahaan yang untung atau merugi, hukum maysirqimar adalah haram.
6
6
Daudario, Perdagangan dan Investasi Dalam Bursa Komoditi, Artikel diakses dari htp:daudario.wordpress.com
58
Jelasnya, dalam future trading target pembeli adalah bergambling qimarmaysir dengan naik turunnya harga barang yang ditentukan oleh
pasar, dan bukan barang itu sendiri yang menjadi target pembeli. Kemudian, hal yang tidak diterima pula oleh syariat adalah pembeli menjual kembali
barang yang belum ia terima kepada pembeli kedua atau orang lain. Adapun memberikan jasa konsultasi untuk keperluan Future Trading yang
mengandung unsur praktek haram seperti diatas termasuk memberikan dukungan untuk suatu kema’siatan atau manivestasi ta’awun ‘alal itsmi.
Maka, penghasilan yang diperoleh dari jasa konsultasi ini hukumnya adalah haram.
Hal yang hampir mirip terjadi juga pada bursa saham dan money changer. Kedua model akad ini secara mendasar adalah halal. Tetapi hukum
itu berubah jika sudah mengarah pada maisir perjudian, yaitu motivasi jual beli saham untuk mencari selisih keuntungan, bukan penyertaan modal. Begitu
juga pada jual beli mata uang, motivasinya untuk mencari keuntungan dari selisih harga tersebut bukan untuk kebutuhan, misalnya keluar negeri dll.
Maka hukum kedua jenis transaksi tersebut berubah dari halal menjadi haram, karena sudah masuk pada judi yang diharamkan Allah.
7
Commodity position risk risiko perubahan nilai komoditi adalah suatu situasi dan kondisi dimana terjadinya kerugian akibat perubahan harga
barang komoditi di pasar yang disebabkan oleh faktor-faktor tertentu, dimana kondisi ini akan semakin parah pada saat barang komoditi tersebut telah
7
Pusat Konsultasi Syariah, Artikel diakses pada syariahonline.com
59
terikat kontrak dalam suatu kontrak perjanjian commodity contrack serta informasi tersebut telah sampai ke pasar.
Jual beli di bursa komoditi bersifat fluktuatif, naik dan turun terjadi dalam waktu yang cepat. Kondisi ini sering dijadikan keuntungan oleh pihak
spekulan yaitu dengan cara membeli pada saat harga rendah dan menjual pada saat harga tinggi, dimana jarak ini dilihat sebagai capital gain yaitu
keuntungan yang diperoleh dari selisih harga beli dan harga jual. Kasus di lapangan sering sekali para spekulan melakukan aksi ambil untung dengan
harga informasi yang tidak lengkap. Kondisi informasi yang tidak lengkap menciptakan pasar yang tidak efisien. Pasar tidak efisien adalah dimana suatu
kondisi berbagai informasi tidak dapat diperoleh dengan mudah dan cepat. Adapun pengertian dari pasar efisien adalah suatu kondisi dimana informasi
tentang semua harga dapat diperoleh secara terbuka dan cepat tanpa ada hambatan yang khusus.
8
Memang harus diakui mendapatkan berbagai informasi bukan sesuatu yang mudah. Dan lebih jauh salah satu masalah dalam informasi adalah
menyangkut berbagai data dan informasi yang ada seperti: 1.
Seluruh informasi yang diterima adalah informasi masa lalu termasuk informasi keuangan, karena catatan-catatan akuntansi merupakan catatan
masa lalu. 2.
Data-data masa lalu tersebut bersifat time series.
8
Rahma Setiana, Artikel diakses pada 12 Juni 2012 dari http:resikopasar.blogspot.
com 201206resikopasar.html
60
3. Data-data tersebut kemudian dipakai untuk diprediksi guna mengetahui
kondisi yang akan terjadi kedepannya, artinya data-data tersebut sebagai alat prediksi.
4. Perusahaan tidak pernah memiliki data masa depan karena belum tercatat
dan belum terjadi. Kondisi pasar tidak efisien ini memiliki ruang besar untuk melakukan
spekulasi. Dan spekulasi ini tidak selamanya kita memperoleh kondisi seperti yang kita perkirakan. Ada waktu dimana itu benar-benar di luar kendali dan
rencana yang dibuat. Equity position risk risiko perubahan kekayaan adalah suatu kondisi
dimana kekayaan perusahaan stock and share mengalami perubahan dari biasanya sehingga perubahan tersebut memberi dampak pada keuntungan dan
kerugian karyawan.
9
Pemerintah Indonesia memiliki fungsi dan peran sunting. Pemerintah Indonesia menyadari pentingnya sebuah sarana lindung nilai Bursa
Berjangka di Indonesia. Sebagai Negara yang kaya akan sumber daya alam Indonesia disebutkan sebagai Negara agraris yang ditandai dengan
perkembangan perkebunanpertanian seperti kopi, kayu lapis, lada, cokelat, jagung, padi dan masih banyak sumber daya alam lainnya, merupakan tempat
yang sangat strategis dan potensial untuk perdagangan kontrak berjangka atas sumber daya alam tersebut. Akan tetapi peran perdagangan berjangka yang
diharapkan mampu untuk menunjang perekonomian secara umum berlaku
9
Rahma Setiana, Artikel diakses pada 12 Juni 2012 dari Resikopasar.blogspot. com 201206resiko-pasar.html
61
mulai pada tahun 1982 pemerintah mengeluarkan aturan tentang perdagangan berjangka yaitu Peraturan Pemerintah Nomor 35 Tahun 1982 tentang Bursa
Komoditi, yang diikuti dengan keluarnya Keputusan Presiden Nomor 80 Tahun 1982 tentang Pendirian dan Pokok-pokok Organisasi Bursa Komoditi.
Dan pada waktu itu pengawasan perdagangan komoditi dilakukan oleh Badan Pelaksana Bursa Komoditi BAPEBTI yang berada di bawah
kewenangan Departemen Perdagangan pada waktu itu. Untuk sekarang ini Perdagangan Berjangka Komoditi diatur dalam Undang-Undang Nomor 32
tahun 1997 dan perubahannya. Perdagangan Berjangka baru mulai dikenal sebagai tempat investasi secara luas oleh masyarakat pada awal tahun 2001
yaitu setelah mulai beroperasinya Bursa Berjangka pertama di Indonesia, dimana setelah itu terjadi perkembangan yang pesat Perdagangan Berjangka
dengan munculnya anggota bursa yaitu sebagai Pedagang Berjangka dan Pialang Perdagangan Berjangka.
Peran Bursa Berjangka dalam perekonomian suatu Negara yaitu Manajemen risiko dan lindung nilai, Instrumen derivatif dapat menjadi sarana
pengelolaan risiko. Dalam dunia bisnis ada suatu risiko yang umum terjadi yaitu fluktuasi harga. Fluktuasi harga ini merupakan akibat ketidakpastian
akan kondisi pasar dan iklim bisnis. Kondisi fluktuasi harga ini dalam jangka panjang dapat menyebabkan para pelaku ekonomi baik domestik dan dunia
internasional. Seperti misalnya produsen CPO yang terkadang sulit menentukan
harga jual CPO untuk beberapa bulan mendatang. Jika harganya CPO turun
62
maka produsen CPO akan menderita kerugian. Sebaliknya jika harga CPO meningkat maka ia akan mendapatkan banyak keuntungan. Dari sini kita
melihat bahwa ada unsur judi jika pelaku bisnis tidak melakukan pengelolaan risiko dan lindung nilai. Risiko juga semakin bertambah dengan adanya
perubahan nilai kurs, gejolak politik, dan inflasi atau perubahan suku bunga. Instrumen derivatif dan Bursa Berjangka dapat memfasilitasi pengelolaan
risiko tersebut karena harga instrumen derivatif mempunyai harga yang sangat berkaitan erat dengan harga underlying asset. Dalam investasi, investor atau
pelaku pasar memiliki tingkat penerimaan risiko risk tolerance yang berbeda-beda. Ada pelaku pasar yang menginginkan kepastian hedgers
seperti pada contoh sejarah perdagangan berjangka pada masa Aristoteles dimana pemilik pengolahan zaitun menginginkan kepastian dan ada yang
menginginkan keuntungan dan berani mengambil risiko yang tinggi pula speculators.
10
C. Prinsip-Prinsip Islam dalam Perdagangan
