30 Jika suatu kinerja perusahaan yang baik, maka nilai perusahaan juga
akan baik, nilai perusahaan ini menunjukkan kinerja dan prospek yang bagus, dengan kinerja dan prospek yang bagus maka investor akan bersedia
membayar untuk membeli sahamnya. Jadi secara sederhana, nilai perusahaan dapat diartikan sebagai harga yang bersedia dibayar oleh
investor untuk memiliki suatu perusahaan dengan melihat kinerja dan prospek perusahaan tersebut.
b. Analisis Nilai Perusahaan
Suatu nilai perusahaan dapat diukur dengan rasio nilai pasar market value ratio.
akan menghubungkan harga saham perusahaan pada laba, arus kas, dan nilai buku per sahamnya. Rasio-rasio ini dapat memberikan
indikasi kepada manajemen mengenai apa yang dipikirkan oleh para investor tentang kinerja masa lalu dan prospek perusahaan di masa
mendatang Brigham dan Houston:2006:110. Menurut Dewi Astuti,2004:38 rasio nilai pasar adalah sekumpulan
rasio yang menghubungkan harga saham perusahaan dengan laba dan nilai buku per saham, rasio ini memberikan kepada manajemen petunjuk
mengenai apa yang dipikirkan investor atas kinerja perusahaan di masa lalu serta prospek di masa mendatang. Bila rasio likuiditas, manajemen aktiva,
manajemen hutang, dan profitabilitas baik, maka kemudian rasio nilai pasar akan menjadi tinggi dan harga saham akan setinggi yang diharapkan.
31 Terdapat dua rasio nilai pasar yang populer adalah rasio harga-laba
atau PER dan rasio nilai pasarbuku Dewi Astuti,2004:38-39, yang akan dijelaskan dibawah ini.
1 Rasio Harga-Laba
Rasio ini dikenal dengan nama price-earning ratioPER, rasio ini menunjukkan seberapa banyak investor bersedia membayar
per rupiah laba yang dilaporkan, dengan rumus sebagai berikut:
2 Rasio Nilai PasarNilai Buku
Rasio harga pasar saham terhadap nilai buku memberikan indikasi lain tentang bagaimana investor memandang
perusahaan. Perusahaan dengan tingkat pengembalian atas ekuitas yang relatif tinggi biasanya menjual saham beberapa
kali lebih tinggi dari nilai bukunya, dibanding dengan perusahaan dengan tingkat pengembalian yang rendah. Rasio
nilai pasarbuku dihitung dengan rumus: PER =
ℎ ��
PBV =
ℎ �
ℎ
32 Dalam penelitian ini nilai perusahaan dihitung dengan
menggunakan price to book value PBV menggambarkan seberapa besar pasar mengahargai nilai buku saham suatu perusahaan. Rasio analisis ini
berfungsi melengkapi analisis book value. Jika pada analisis book value, investor hanya mengetahui kapasitas per lembar dari nilai saham, pada
rasio PBV, investor dapat membandingkan langsung book value dari suatu saham dengan market valuenya. Dengan rasio PBV investor dapat
mengetahui langsung sudah berapa kali market value suatu saham dihargai dari book valuenya. Makin tinggi rasio ini, berarti pasar percaya
akan prospek suatu perusahaan.
33
B. Penelitian Terdahulu Tabel 2.1
