2. Perusahaan lembaga keuangan yang menerbitkan laporan keuangan dari tahun
2004-2008 secara berturut-turut. 3.
Perusahaan lembaga keuangan yang memiliki nilai ekuitas positif dalam laporan keuangan periode penelitian dari tahun 2004-2008.
4. Perusahaan lembaga keuangan yang memiliki nilai perubahan aktiva yang positif
pada periode penelitian dari tahun 2004-2008.
4.3. Variabel Penelitian
4.3.1. Klasifikasi Variabel
Dalam penelitian ini, yang dijadikan sebagai variabel dependen adalah nilai perusahaan Y. Variabel independen dalam penelitian ini adalah struktur modal X
1
, biaya ekuitas cost of equity X
2
dan pertumbuhan perusahaan X
3
. Penelitian ini menggunakan klasifikasi perusahaan Z
1
dan kepemilikan asing Z
2
sebagai variabel moderating.
4.3.2. Definisi Operasional Variabel
4.3.2.1. Nilai perusahaan Y Nilai perusahaan diukur dengan Market to Book Ratio MBR. Market to
Book Ratio adalah perbandingan antara harga pasar perlembar saham terhadap nilai buku ekuitas perlembar saham Brigham and Gapenski, 1988: 780.
share per
value Book
share per
price Market
MBR
pdf M a chine - is a pdf w r it e r t h a t pr odu ce s qu a lit y PD F file s w it h e a se
Ge t you r s n ow
“ Thank you very m uch I can use Acrobat Dist iller or t he Acrobat PDFWrit er bu t I consider your pr oduct a lot easier t o use and m uch pr efer able t o Adobes A.Sar r as - USA
Universitas Sumatera Utara
4.3.2.2. Struktur modal X
1
Struktur modal merupakan perbandingan total hutang yang dimiliki perusahaan terhadap total ekuitas perusahaan. Struktur Modal diukur dengan Debt to
Equity Ratio DER. Debt to Equity Ratio adalah suatu upaya untuk memperlihatkan, dalam format lain, proporsi relatif dari klaim pemberi pinjaman terhadap hak
kepemilikan, dan digunakan sebagai ukuran peranan hutang Helfert, 1997: 98-99.
Equity Total
Debt Total
DER
4.3.2.3. Biaya ekuitas cost of equity X
2
Estimasi cost of equity dilakukan dengan menggunakan pendekatan Capital Asset Pricing Model CAPM seperti yang dilakukan Komalasari dan Baridwan tahun
2001 Sriwardany, 2006: 18.
CAPM = Rf + â
Rm - Rf
CAPM = estimasi cost of equity capital, Rf adalah risk free rate yang diproksi dengan tingkat bunga SBI 1 bulan, Rm adalah return pasar yang diperoleh dari indeks
harga saham gabungan IHSG pada periode t ditambah IHSG pada periode t-1 dibagi dengan IHSG pada t-1, dan
â
= beta pasar. 4.3.2.4.
Pertumbuhan perusahaan X
3
Pertumbuhan perusahaan diukur dengan menggunakan perubahan total asset. Pertumbuhan perusahaan adalah selisih total asset yang dimiliki oleh perusahaan
pdf M a chine - is a pdf w r it e r t h a t pr odu ce s qu a lit y PD F file s w it h e a se
Ge t you r s n ow
“ Thank you very m uch I can use Acrobat Dist iller or t he Acrobat PDFWrit er bu t I consider your pr oduct a lot easier t o use and m uch pr efer able t o Adobes A.Sar r as - USA
Universitas Sumatera Utara
pada periode sekarang dengan periode sebelumnya terhadap total asset periode sebelumnya.
1 1
t t
t
Asset Total
Asset Total
Asset Total
Asset Total
Perubahan 4.3.2.5.
Klasifikasi perusahaan Z
1
Klasifikasi perusahaan lembaga keuangan dibagi atas dua yaitu bank dan non bank dengan membuat variabel boneka variabel dummy. Perusahaan yang termasuk
kategori Bank diberi kode 1 dan kategori non bank diberi kode 0. 4.3.2.6.
Kepemilikan asing Z
2
Kepemilikan asing adalah kategori bagi investor asing dalam bentuk kelompok group yang memegang minimum 20 dari total jumlah saham yang
beredar. Variabel kepemilikan asing diukur dengan menggunakan variabel boneka variabel dummy yaitu perushaan yang termasuk kategori kepemilikan asing diberi
kode 1 dan non asing diberi kode 0.
pdf M a chine - is a pdf w r it e r t h a t pr odu ce s qu a lit y PD F file s w it h e a se
Ge t you r s n ow
“ Thank you very m uch I can use Acrobat Dist iller or t he Acrobat PDFWrit er bu t I consider your pr oduct a lot easier t o use and m uch pr efer able t o Adobes A.Sar r as - USA
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.1. Definisi Operasional Variabel Nama Variabel
Definisi Operasional Skala
Pengukuran
Variabel Independen Struktur Modal: X
1
Biaya Ekuitas cost of equity: X
2
Pertumbuhan Perusahaan: X
3
Perbandingan total hutang yang dimiliki perusahaan terhadap total ekuitas perusahaan
CAPM = Rf +
â Rm - Rf ;
estimasi cost of equity capital, Rf adalah risk free rate yang
diproksi dengan tingkat bunga SBI 1 bulan, Rm adalah return pasar yang diperoleh dari indeks
harga saham gabungan IHSG pada periode t ditambah IHSG pada periode t-1 dibagi dengan
IHSG pada t-1, dan â = beta pasar. Selisih total asset yang dimiliki oleh perusahaan
pada
periode sekarang
dengan periode
sebelumnya terhadap total asset periode sebelumnya.
Rasio
Rasio
Rasio
Variabel Moderating Klasifikasi Perusahaan:
Z
1
Kepemilikan Asing:
Z
2
Klasifikasi perusahaan lembaga keuangan di bagi atas dua yaitu bank dan non bank dengan
membuat variabel ini menjadi variabel boneka dummy.
Kategori Bank diberi kode 1 dan kategori non bank diberi kode 0.
Kepemilikan asing adalah kategori bagi investor asing dalam bentuk kelompok group
yang memegang minimum 20 dari total jumlah
saham yang
beredar. Variabel
kepemilikan asing diukur dengan menggunakan variabel boneka variabel dummy yaitu
perushaan yang termasuk kategori kepemilikan asing diberi kode 1 dan non asing diberi kode 0.
Nominal
Nominal
Variabel Dependen Nilai Perusahaan: Y
Perbandingan antara harga pasar perlembar saham terhadap nilai buku ekuitas perlembar
saham
Rasio
pdf M a chine - is a pdf w r it e r t h a t pr odu ce s qu a lit y PD F file s w it h e a se
Ge t you r s n ow
“ Thank you very m uch I can use Acrobat Dist iller or t he Acrobat PDFWrit er bu t I consider your pr oduct a lot easier t o use and m uch pr efer able t o Adobes A.Sar r as - USA
Universitas Sumatera Utara
4.4. Lokasi dan Waktu Penelitian
