2.1.3 Kebijakan Pembayaran Dividen
2.1.3.1 Cara Pengumuman Dividen
Besarnya dividen yang akan dibagikan biasanya diumumkan melalui dua cara, yaitu:
a. Sebesar persentase tertentu dari nilai nominal saham b. Senilai jumlah nominal rupiah tertentu per lembar saham.
Dalam publikasinya, perusahaan lebih memilih mengungkapkan dividen dalam jumlah rupiah per lembar saham.
2.1.3.2 Jenis-jenis Dividen
Dividen dapat dibagikan dalam empat bentuk, yaitu : a. Kas
Investor memiliki perhatian khusus untuk dividen kas. Mereka lebih menyukai dividen dalam bentuk kas karena penerimaan yang
pasti akan sejumlah kas yang dapat dimanfaatkan investor untuk berbagai keperluannya. Selain itu, perubahan pembayaran dividen kas
dalam beberapa triwulan berturut-turut dapat membantu investor dalam memprediksi prospek masa depan perusahaan tersebut.
b. Properti Perusahaan membayarkan dividen dengan menyerahkan properti
tertentu yang dianggap senilai dengan jumlah dividen yang diumumkan. Properti yang dimaksud dapat berupa tanah, bangunan,
mobil, atau aktiva tetap lainnya.
Universitas Sumatera Utara
c. Scrip Scrip merupakan janji perusahaan untuk membayarkan dividen
dalam bentuk kas. d. Saham
Dalam hal ini, perusahaan menerbitkan saham baru untuk dividen saham bagi investor. Dividen saham akan mengakibatkan penurunan
laba ditahan dan meningkatkan modal saham dan premi saham.
2.1.3.3 Pola Pembayaran Dividen
Menurut Keown 2010:216 ada tiga pola kebijakan dividen yaitu constant payout ratio, regular dividend policy, dan low regular
and extra dividend. a. Constant payout ratio Rasio pembayaran dividen yang konstan
Dalam kebijakan ini, pembayaran dividen didasarkan pada persentase tertentu dari pendapatan perusahaan yang dibayarkan
dalam nilai yang sama setiap pembagian dividen. Meskipun rasio dividen terhadap pendapatan dipertahankan stabil, namun nilai rupiah
dividen biasanya berubah-ubah sesuai dengan perubahan laba. Saat laba perusahaan rendah atau mengalami kerugian, maka dividen juga
rendah atau tidak ada sama sekali. Hal ini dapat berpengaruh negatif terhadap harga saham, karena dividen menunjukkan prospek masa
depan perusahaan tersebut. Walaupun demikian dalam praktiknya kebijakan inilah yang paling banyak digunakan oleh perusahaan.
Universitas Sumatera Utara
b. Regular Dividend Policy Pembayaran rupiah dividen yang stabil Menurut kebijakan ini, pembayaran dividen didasarkan pada nilai
rupiah yang tetap setiap pembagian dividen. Peningkatan dividen ini biasanya tidak terjadi jika manajemen belum yakin bahwa kebijakan
yang lebih besar dapat dipertahankan di masa mendatang. Demikian pula sebaliknya manajemen tidak akan menurunkan nominal rupiah
dividen jika manajemen tidak memiliki kepastian bahwa kesinambungan dividen saat ini diragukan. Kebijakan dividen ini
biasanya mengindikasikan kondisi perusahaan yang sehat dan mengurangi ketidakpastian bagi investor.
c. Low regular and Extra Dividend Pembayaran dividen kecil, teratur, plus dividen ekstra pada akhir tahun
Perusahaan membayarkan dividen dalam jumlah yang relatif rendah dan teratur dan ditambah dengan dividen ekstra jika
memungkinkan. Dividen ekstra diungkapkan jika pada saat menjelang akhir tahun fiskal dapat diketahui estimasi laba yang lebih tinggi atau
menguntungkan. Melalui kebijakan ini, manajemen bermaksud menghindari konotasi dividen yang permanen.
Universitas Sumatera Utara
2.1.4 Financial Leverage
Kategori