2.3.4 Hubungan Nilai Tukar dan Pertumbuhan Ekonomi
Penentuan sistem nilai tukar merupakan suatu hal penting bagi perekonomian suatu Negara karena hal tersebut merupakan suatu alat yang dapat
digunakan untuk mendorong perekonomian di suatu Negara dari gejolak perekonomian global. Penentuan system nilai tukar didasarkan atas beberapa
pertimbangan yakni keterbukaan perekonomian suatu Negara terhadap perekonomian internasional, tingkat kemandirian suatu Negara dalam mengatur
kebijakan ekonomi nasionalnya dan aktivitas perekonomian suatu Negara. Selain itu nilai tukar kurs memegang peranan dalam memperlancar transaksi ekonomi
antar Negara. Sejalan dengan fungsinya tersebut, kebijakan nilai tukar juga digunakan oleh suatu Negara sebagai salah satu kebijakan ekonominya.
Pertumbuhan nilai mata uang yang stabil menunjukkan bahwa Negara tersebut memiliki kondisi ekonomi yang relatif baik atau stabil Salvatore, 1997: 10
2.4 Mekanisme Transmisi Kebijaksanaan Moneter
Di antara para pemikir ekonomi, terdapat beberapa perbedaan berkenaan dengan besarnya pengaruh uang terhadap perekonomian yakni besarnya angka
pelipat uang serta bagaimana jalur pengaruh mekanisme transmisi perubahan jumlah uang mempengaruhi kegiatan ekonomi biasanya kegiatan ekonomi diukur
degan pengeluaran total masyarakat diantaranya :
a. Jalur Biaya Modal The Cost Of Capital Channel
Dalam ekonomi Keynes, tingkat bunga merupakan penghubung utama antara sektor moneter dengan sector rill. Perubahan jumlah uang misalnya, akan
mempengaruhi tingkat bunga. Perubahan tingkat bunga akan mempengaruhi
Universitas Sumatera Utara
investasi atah bahkan mungkin juga konsumsi. Investasi ini merupakan bagian dari pengeluaran total aggregate expenditure. Perubahan dalam pengeluaran
total pada gilirannya akan mempunyai efek ganda terhadap keseimbangan pendapatan nasional. Dengan demikian, tingkat bunga yang merupakan biaya
modal dapat dipandang sebagai indikator pengaruh kebijakan sektor moneter terhadap keseimbangan pendapatan sector rill.
Sumber : Ekonomi moneter, Nopirin
Gambar: 2.2 Skematis Jalur Biaya Modal
b. Jalur Kekayaan Wealth Channel
Pengaruh perubahan jumlah uang terhadap pendapatan nasional dapat juga melalui jalur kekayaan. Pengertian kekayaan biasanya meliputi :
Kekayaan yang berupa barang fisik rumah, tanah, dan sebagainya
Surat berharga
Uang tunai
Hubungan antara kekayaan dengan pengeluaran total dalam hal ini konsumsi telah dijelaskan oleh Pigou yang sering disebut dengan Pigou effect
atau real balance effect. Real balance effect dapat dijelaskan sebagai berikut :
Kebijaksanaan Moneter
membeli surat
berharga Investasi
naik Tingkat
bunga turun
Jumlah uang
beredar naik
Cadangan bank
umum naik
GNP naik
Universitas Sumatera Utara
Perubahan nilai uang kas rill real cash balance baik disebabkan oleh karena turunnya harga dengan jumlah uang tetap ataupun naiknya jumlah uang dengan
harga tetap akan mempengaruhi tingkat konsumsi. Konsumsi merupakan bagian dari pengeluaran total. Dengan perubahan pengeluaran total maka keseimbangan
pendapatan akan berubah. Dengan demikian kebijaksanaan moneter akan mempengaruhi jumlah
uang dimana uang merupakan bagian dari kekayaan. Perubahan salah satu komponen kekayaaan ini dalam hal ini uang kas rill akan mempengaruhi
konsumsi melalui real balance Pigou effect. Konsumsi merupakan bagian dari pengeluaran total. Perubahan pengeluaran total akan mengakibatkan perubahan
pendapatan.
Sumber : Ekonomi moneter, Nopirin
Gambar : 2.3 Skematis Mekanisme Jalur Kekayaan
c. Jalur Harga Relatip Teori Portofolio
Kategori