d. Jalur Langsung Teori Monetarist
Menurut teori ini pengaruh kebijaksanaan moneter terhadap GNP secara langsung. Jalur mekanisme langsung, ini sifatnya lebih sederhana. Menurut
pendapatnya, karena sebenarnya mekanisme transmisi itu begitu kompleks sehingga sukar untuk digambarkan, maka tidak bias dinyatakan secara spesifik.
Oleh karena itu tidak bisa digambarkan secara terperinci.
Sumber : Ekonomi moneter, Nopirin
Gambar : 2.4 Skematis Mekanisme Transmisi Versi Monetaris
2.4.1 Tenggang Waktu lag Efek Dari Kebijaksanaan Moneter
Kebijaksanaan moneter untuk tujuan stabilitas ekonomi tergantung pada , pertama kuat tidaknya hubungan antara perubahan kebijaksanaan moneter
dengan kegiatan ekonomi dan kedua jangka waktu antara perubahan kebijaksanaan moneter dengan efeknya terhadap kegiatan ekonomi.
Kebijaksanaan dengan perubahan kegiatan ekonomi sering disebut tenggang waktu lag. Ada beberapa komponen unsur dalam lag efek
kebijaksanaan moneter ini
Kebijaksanaan monetaris
membeli surat
berharga
GNP naik
Pengeluaran total
naik Jumlah
uang naik
Universitas Sumatera Utara
Sumber : Ekonomi moneter, Nopirin
Gambar 2.5 Skematis Total Lag
2.4.2 Implementasi Kebijaksanaan Moneter
a. Masalah dalam Implementasi Penentuan kebijaksanaan moneter seperti pertumbuhan inflasi serta neraca
pembayaranyang sehat hanyalah merupakan salah satu bagian dari kebijaksanaan moneter. Masih banyak masalah yang harus dipecahkan,
terutama dalam hal implementasinya. Masalah ini mencakup, pertama bahwa penguasa moneter harus menentukan arah yang hendak dituju untuk mencapai
sasaran kebijaksanaan, seperti misalnya output, employment serta harga. Kedua, mereka harus menentukan bagaimana cara mengatur mengubah
instrument kebijaksanaan moneter seperti cadangan minimum, politik diskonto serta jual beli surat berharga agar supaya tujuan sasaran kebijaksanaan
moneter tercapai. Bagi Bank Sentral akan mengalami kesuitan didalam mengatur
kebijaksanaan moneter dikarenakan kurangnyainformasi atau kurangnya kepastian mengenai proses implementasi kebijaksanaan moneter. Oleh karena
Total Lag
Inside Lag
Outside Impact
Administrative Lag
Recognition Lag
Need for action
Changein Economic
Activity Recognition
of Need
for Action Change
in Policy instrument
waktu t
t
1
t t
Universitas Sumatera Utara
itu untuk mengatasi masalah ini beberapa penelitian telah memberikan dasar teori dan empirik tentang indikator serta target operasional dari implementasi
kebijaksanaan moneter. Penguasa moneter biasanya tertarik pada dua pertanyaan yang berkitan
dengan masalah implementasi, yakni pertama bagaimana efek kebijaksanaan terhadap tujuan yang ingin dicapai, apakah sudah mengarah pada sasaran atau
belum. Suatu indikator diperlukan untuk mengetahui hal ini. Kedua ingin mengetahui hal ini. Kedua ingin mengetahui bagaimana mereka harus
mengubahmemanipulasi instrument kebijaksanaan moneter supaya tujuansasaranya tercapai.
b. Indikator Dalam Implementasi Kebijaksanaan Moneter Indikator kebijaksanaan moneter adalah variabel ekonomi yang
memberikan informasi tentang gerakan perubahan dalam sektor rill apakah sudah bergerak ke arah sasaran yang diinginkan atau belum.
Pemilihan indikator sebenarnya merupakan pemilihan fariabel moneter yang secara konsisten memberi informasi tentang pengaruh kebijaksanaan
moneter terhadap perekonomian. Ini memerlukan adanya hubungan yang pasti dapat diperkirakan antara indikator tersebut dengan tujuan sasaran
kebijaksanaan moneter. Perubahan sektor rill dapat diperkirakan dari adanya perubahan dalam indikator.
Dengan melihat indikator ini dapat diperkirakan apakah arah kebijaksanaan moneter itu sejalan menuju ke sasaran yang ingin dicapai atau
tidak. Kalau tidak, penguasa moneter dapat mengubah instrument
Universitas Sumatera Utara
kebijaksanaan moneter. Dengan demikian indikator ini memberikan informasi apakah sasaranya akan trcapai atau tidak. Biasanya variabel moneter yang
dipakai sebagai indikator adalah tingkat bunga dan jumlah uang yang beredar. c. Target Operasional
Target operasional adalah variabel ekonomi moneter yang selalu diawasi tiap hari oleh penguasa moneter Bank Sentral dalam
menjalankankebijaksanaan jual-beli surat berharga open market operasional. Beberapa syarat harus dipenuhi agar supaya sesuatu variabel dapat dipakai
sebagai target operasional, antara lain : Bank Sentral harus dapat mengukur target operasional ini dalam jangka yang
relatif pendek. Bank Sentral harus dapat mengatur volume targer operasional ini dengan
cara merubah insterumen kebijaksanaan moneter. Perubahan volume target operasional dari waktu ke waktu mempuanyai
pengaruh yang besar terhadap perubahan dalam variabel indikator.Target ini diperlukan oleh penguasa moneter dikarenakan adanya informasi yang kurang
lengkap. Informasi mengenai pengaruh politik pasar terbuka terhadap output, harga serta employment misalnya, sangat tidak pasti, dan penguasa moneter
sering tidak mempunyai informasi yang lengkap. Kurangnya informasi tentang jalur pengaruh mekanisme transmisi
kebijaksanaan moneter terhadap kegiatan ekonomi yang tercermin dengan output, harga dan employment menyebabkan timbunya beberapa dugaan
hipotesa yang mencoba menjelaskan jalur pengaruh ini.
Universitas Sumatera Utara
Dua hipotesa yang utama adalah jalur tingkat bunga dan jalur jumlah uang yang beredar.
1. Jalur Tingkat Bunga
Menurut hipotesa ini variabel indikatornya adalah tingkat bunga sedangkan dana perbankan sebagai target operasionalnya. Pada prinsipnya
hipotesa ini mengatakan bahwa pengaruh kebijaksanaan moneter ditransfer melalui perubahan dana perbankan, yang kemudian akan mempengaruhi
tingkat bunga. Perubahan tingkat bunga pada gilirannya akan mempengaruhi permintaan agregat melalui pengeluaran investasi dan atau konsumsi
2. Jalur Jumlah Uang Beredar
Menurut hipotesa ini variabel indikatornya adalah pertumbuhan jumlah uang beredar, sedangkan uang inti monetari base sebagai target
operasionalnya. Pengaruh kebijaksanaan moneter pertama mempengarui uang inti, kemudian jumlah uang beredar. Perubahan jumlah uang beredar langsung
mempengarui permintaan agregat.
Universitas Sumatera Utara
Sumber : Ekonomi Moneter,Nopirin
Gambar : 2.6 Skematis Kedua Hipotesa Tersebut
Target operasional
Tingkat bunga
Hipotesa tingkat
bunga Hipotesa
Jumlah uang
Instrumen kebijaksanaan moneter
- Politik pasar terbuka -politik cadangan
minimum -politik diskonto
Uang inti monetary
base Dana
Perbankan
Jumlah uang beredar
Sasaran kebijaksanaan moneter
- kestabilan harga - full employment
- pertumbuhan - neraca pembaayaran
Variabel indikator
Target operasional
Universitas Sumatera Utara
BAB III METODE PENELITIAN
Metode penelitian adalah langkah dan prosedur yang akan dilakukan dalam pengumpulan data atau informasi empiris guna memecahkan permasalahan
dan menguji hipotesis penelitian.
3.1 Ruang lingkup penelitian
Ruang lingkup penelitian ini dilakukan di sumut, yaitu dengan mengamati dampak shock moneter terhadap perekonomian sumatera utara. Variable yang
dijadikan sebagai shock moneter adalah suku bunga SBI, inflasi, dan nilai tukar.
3.2 Jenis dan sumber data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang bersifat kuantitatif. Data yang digunakan dalam penelitian ini kurun waktu per
kwartal periode tahun 2005-2012. Sumber data dalam penelitian ini diperoleh dari Perpustakaan Bank
Indonesia dan Badan Pusat Statistik BPS, dan beberapa sumber bacaan lainnya seperti media internet.
3.3 Metode dan Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data yang dilakukan adalah dengan melakukan pencatatan langsung dari sumber informasi yang berkaitan dengan penelitian ini.
3.4 Pengolahan Data
Dalam pengelolaan data , penulis menggunakan program Eviews 6.0.
Universitas Sumatera Utara
Kategori