2. Teori burung di tangan bird-in-the-hand theory Penelitian yang telah dilakukan Litner 1962 mengemukakan bahwa para
pemegang saham lebih suka kalau keuntungan dibagikan dalam bentuk dividen dari pada retained earning. Mendukung penelitian tersebut Keown
2000:611 menunjukkan bahwa pendapatan dividen mempunyai nilai lebih tinggi bagi investor dari pada pendapatan modal. Alasan mereka adalah
pembayaran dividen merupakan penerimaan yang pasti dibanding dengan capital gain.
3. Tax preference theory
Apabila dividen dikenai pajak dengan jumlah yang lebih tinggi dari pada pajak atas capital gains, pemodal menginginkan agar dividen tersebut
dibagikan dalam jumlah kecil dengan maksud untuk memaksimumkan nilai perusahaan.
2.1.5 Rasio Lancar Current Ratio
Rasio lancar merupakan rasio likuiditas yang utama yang dihitung dengan membagikan asset lancar current assets dengan kewajiban lancar current
liabilities. Aktiva lancar biasanya terdiri dari : kas, surat berharga, piutang, dan persediaan. Hutang lancar terdiri dari hutang dagang, wesel bayar jangka pendek,
hutang jangka panjang yang segera jatuh tempo, pajak yang belum dibayar accued dan biaya-biaya yang belum dibayar accrued lainnya terutama upah
Brigham dan Houston, 2010:134. Rasio ini dapat dirumuskan :
Universitas Sumatera Utara
������� ����� = ������� ������
������� �����������
2.1.6 Rasio Kemampuan Dasar Untuk Menghasilkan Laba Basic Earnings
Power
Rasio Kemampuan Dasar Untuk Menghasilkan Laba merupakan bagian dari rasio profitabilitas yang mencerminkan kemampuan dari modal perusahaan yang
diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva untuk mengasilkan keuntungan bagi semua investor. Jadi setiap satu rupiah modal menghasilkan keuntungan untuk semua
investor Riyanto, 2001: 232. Rasio ini mencerminkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari aset perusahaan sebelum pengaruh pajak dan leverage. Basic
Earning Power Ratio BEP dihitung dengan membagi jumlah laba sebelum bunga dan pajak Earning Before Interest and Taxes – EBIT dengan total aset, atau dapat
dirumuskan:
����� ������� ����� = ������� ������ �������� ��� ����� ����
����� �����
2.1.7 Rasio Pembayaran Dividen Dividend Payout Ratio
Rasio Pembayaran Dividen adalah rasio yang berkaitan dengan jumlah dividen yang dibagikan terhadap laba setelah pajak.
Dividend payout ratio merupakan perbandingan antara dividend per share DPS dengan earning per share EPS Ang,
2007:623. Maka Dividend Payout Ratio dapat dirumuskan:
Universitas Sumatera Utara
�������� ������ ����� = �������� ��� �����
������� ��� ����� Salah satu keuntungan yang dapat diterima oleh investor atau pemegang
saham dari penanaman modal melalui pembelian saham suatu perusahaan adalah dividen. Adapun Pengertian dividen menurut Riyanto 2001:265 menyatakan bahwa
dividen adalah aliran kas yang dibayarkan kepada para pemegang saham atau equity investors.
2.1.8 Saham
