Arus Kas Cash Flow Penilaian Investasi

5. Arus Kas Cash Flow

Cash Flow merupakan arus kas atau aliran kas dalam periode tertentu. Untuk menghitung kas bersih, maka terlebih dahulu dihitung biaya penyusutan. Dalam menghitung tarif penyusutan menggunakan metode garis lurus, untuk aktiva tetap berupa bangunan tarif penyusutan sebanyak 5 dan aktiva tetap berupa bukan bangunan sebanyak 25 , seperti pada Tabel 4.4. Tabel 4.4. Penyusutan Aktiva Tetap No Jenis Pengeluaran Jumlah Unit Cost Biaya Per Tahun 1 Depresiasiamortisasi - Bangunan 5 2.055.000.000 102.750.000 - AlkesNon Alkes 25 358.800.000 89.700.000 Total Penyusutan 192.450.000 Berdasarkan Tabel 4.4 di atas, maka dapat diprediksikan biaya penyusutan total dari seluruh investasi Rp. 2.413.800.000,- adalah Rp. 192.450.000, yang akan menjadi dasar dalam menghitung aliran kas.

6. Penilaian Investasi

Analisis penilaian investasi dalam penelitian ini menggunakan metode NPV Net Present Value, dan PP Payback Period. a. Net Present Value NPV Metode ini menghitung selisih antara nilai sekarang investasi dengan nilai sekarang penerimaan-penerimaan kas bersih operasional maupun terminal cashflow di masa yang akan datang. Jika NPV positif maka pengembangan ruangan VIP diterima, sementara jika NPV negatif, maka pengembangan ruangan VIP ditolak. Cut Ana Martafari : Analisis Kelayakan Pengembangan Ruang Rawat Inap VIP Di RSU Meuraxa Banda Aceh Tahun 2007-2008, 2009 USU Repository © 2008 Estimasi pendapatan berdasarkan rata-rata lama tinggal pasien LOS yaitu 5 hari dengan jumlah ruangan yang direncanakan dan tarif kamar yang meningkat sesuai tingkat tumbuh pasien rawat inap dan pendapatan masyarakat. Dana pengembangan ruang perawatan VIP ini tidak dibiayai oleh modal sendiri, yaitu berasal dari dana APBN, maka nilai asumsi pengembalian bunga cost capital sebesar 16, seperti pada Tabel 4.5. Tabel 4.5. Perhitungan Nilai NPV dengan DF=16 Tahun Operasi Ke Tahun EAT Penyusutan Kas Bersih Proceed Discount Factor DF 16 PV Kas Bersih 1 2010 106.871.350 192.450.000 299.321.350 0,862 258.015.004 2 2011 150.937.050 192.450.000 343.387.050 0,743 255.136.578 3 2012 207.289.925 192.450.000 399.739.925 0,641 256.233.292 4 2013 367.168.890 192.450.000 559.618.890 0,552 308.909.627 5 2014 428.069.350 192.450.000 620.519.350 0,476 295.367.211 6 2015 487.188.210 192.450.000 679.638.210 0,410 278.651.666 7 2016 545.531.870 192.450.000 737.981.870 0,354 261.245.582 8 2017 743.300.116 192.450.000 935.750.116 0,305 285403.785 9 2018 810.124.099 192.450.000 1.002.574.099 0,263 263.676.988 10 2019 881.640.081 192.450.000 1.074.090.081 0,227 243.818.448 Total PV Kas Bersih 2.706.458.181 Total PV Kas Investasi 2.413.800.000 NPV 292.658.181 Berdasarkan Tabel 4.5 di atas, diketahui selisih antara total present value of cash flow dengan nilai initial investment sehingga diperoleh nilai NPV bernilai positif maka usulan pengembangan ruang rawat inap VIP dapat diterima. b. Payback Period PP Cut Ana Martafari : Analisis Kelayakan Pengembangan Ruang Rawat Inap VIP Di RSU Meuraxa Banda Aceh Tahun 2007-2008, 2009 USU Repository © 2008 Nilai Payback Periode PP dalam penelitian ini adalah suatu periode yang menunjukkan berapa lama modal yang ditanamkan dalam proyek dapat kembali pengembalian biaya investasi. Estimasi nilai kas bersih setiap tahun berubah, maka metode perhitungan yang digunakan dalam penelitian ini adalah menggunakan metode di mana kas bersih setiap tahun tidak samaberbeda maka PP dapat dicari dengan mengurangi nilai investasi awal dengan aliran kas bersih pertama sampai aliran kas bersih tidak dapat dikurangi dengan aliran kas bersih tahun berikutnya, kemudian sisa kas bersih tahun tersebut dibagi dengan kas bersih tahun berikutnya dan dikalikan 1 tahun, perhitungan PP seperti Tabel 4.6: Tabel 4.6. Perhitungan PP Berdasarkan Kas Bersih Per Tahun Tahun Aliran Kas Bersih Rp Perhitungan Kas Bersih 2010 299.321.350 2.114.478.650 2011 343.387.050 1.771.091.600 2012 399.739.925 1.371.351.675 2013 559.618.890 811.732.785 2014 620.519.350 191.213.435 2015 679.638.210 - 2016 737.981.870 - 2017 935.750.116 - 2018 1.002.574.099 - 2019 1.074.090.081 - Nilai Investasi 2.413.800.000 Karena sisa kas bersih tahun kelima tidak dapat dikurangi kas bersih tahun ke enam, maka sisa kas bersih tahun kelima dibagi kas bersih tahun keenam, yaitu: bulan x Rp Rp PP 12 210 . 638 . 679 . 435 . 213 . 191 . = = 3,4 bulan, atau 3 bulan Maka Payback Periode adalah 5 tahun 3 bulan Cut Ana Martafari : Analisis Kelayakan Pengembangan Ruang Rawat Inap VIP Di RSU Meuraxa Banda Aceh Tahun 2007-2008, 2009 USU Repository © 2008 Bilangan waktu dalam perhitungan ini menunjukkan bahwa dalam jangka 5 tahun 3 bulan bisa terjadi pengembalian investasi, sepanjang tidak terjadi hal-hal di luar kemampuan rumah sakit. Artinya, bahwa rumah sakit harus memiliki sumber daya yang optimal untuk dapat menyelenggarakan pelayanan kesehatan yang bermutu.

7. Perkiraan Pendapatan