24 perusahaan dipengaruhi oleh faktor makro dan mikro ekonomi
Samsul, 2006 : 200. 1. Faktor Makro
Faktor makro merupakan faktor yang berada di luar perusahaan, tetapi mempunyai pengaruh terhadap kenaikan atau penurunan kinerja perusahaan baik
secara langsung maupun tidak langsung. Faktor makro terdiri dari makro ekonomi dan makro nonekonomi. Faktor makro ekonomi yang secara langsung dapat
mempengaruhi kinerja saham maupun kinerja perusahaan antara lain Samsul, 2006 : 200 :
1. Tingkat bunga umum domestic 2. Tingkat inflasi
3. Peraturan perpajakan 4. Kebijakan khusus pemerintah yang terkait dengan perusahaan tertentu
5. Kurs valuta asing 6. Tingkat bunga pinjaman luar negeri
7. Kondisi perekonomian internasional 8. Siklus ekonomi
9. Faham ekonomi 10. Peredaran uang
Perubahan pada faktor makro ekonomi ini terjadi perlahan dan akan mempengaruhi kinerja perusahaan dalam jangka panjang. Namun, akan
mempengaruhi harga saham dengan seketika karena para investor lebih cepat bereaksi. Faktor makro mempengaruhi kinerja perusahaan dan perubahan kinerja
25 perusahaan secara fundamental mempengaruhi harga saham di pasar. Investor
fundamentalis akan menilai saham sesuai dengan kinerja perusahaan saat ini dan prospek kinerja perusahaan di masa yang akan datang Samsul, 2006 : 200.
Jika kerjanya meningkat, maka harga saham akan meningkat dan jika kinerja menurun, maka harga saham akan menurun. Jika salah satu variabel
makro berubah, maka investor akan bereaksi positif atau negatif, tergantung pada apakah perubahan variabel makro itu bersifat positif atau negatif di mata investor
Samsul, 2006 : 201. Investor memiliki respon yang berbeda-beda terhadap perubahan variabel makro. Ada yang memberikan reaksi positif atau negatif yang
kesemuanya tergantung pada kekuatan investor yang paling dominan. Kualitas reaksi positif ataupun reaksi negatif investor tidak sama satu sama lain, ada yang
lemah, ada yang normal, dan ada pula yang berlebihan overreaction. Reaksi berlebihan overreaction terlihat dari gejolak harga saham naik
secara tajam, kemudian terkoreksi lagi oleh pasar sehingga tercapai keseimbangan harga yang normal. Overreaction juga tercermin dari gejolak
harga yang tajam kemudian terkoreksi berlawanan sampai pada tingkat harga yang normal. Faktor makro berubah secara mendadak dan sukar diprediksi serta
bisa datang setiap saat Samsul, 2006 : 201. 2. Faktor Mikro
Faktor mikro ekonomi adalah faktor yang berada dalam perusahaan itu sendiri dan dapat mempengaruhi harga saham perusahaan. Faktor-faktor tersebut
seperti Samsul, 2006 : 204 :
26 1. Laba bersih per saham
2. Laba usaha per saham 3. Nilai buku per saham
4. Rasio ekuitas terhadap utang 5. Rasio laba bersih terhadap ekuitas
6. Cash Flow per saham
2.3 Inflasi 2.3.1 Pengertian Inflasi
