30
2.4 Hipotesis
Berdasarkan kerangka konseptual dan teori yang mendasari dapat dirumuskan hipotesis penelitian yaitu free cash flow, profitabilitas dan
invesment opportunity set berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen.
31
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian
Berdasarkan tujuan dan hipotesis yang telah disebutkan diatas maka penelitian ini digolongkan penelitian asosiatif kausal yang bertujuan
untuk melihat hubungan sebab akibat dari satu variabel dengan variabel lainnya atau bagaimana suatu variabel mempengaruhi variabel lainnya.
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia BEI melalui situs www.idx.co.id. Waktu penelitian ini dilakukan mulai dari November
2014 sampai Februari 2015.
3.3 Batasan Operasional
Batasan operasional penelitian ini adalah : 1. Variabel Terikat atau dependen pada penelitian ini adalah kebijakan
dividen yang diproksikan dengan dividend payout ratio 2. Variabel Bebas atau independen pada penelitian ini adalah free cash
flow yang diproksikan dengan rasio Free cash flow, profitabilitas diproksikan dengan ROA dan invesment opportunity set diproksikan
dengan MBVE.
32
3.4 Defenisi Operasional
1. Variabel Dependen Y
Variabel dependen merupakan variabel yang dipengaruhi atau menjadi
akibat karena adanya variabel bebas, yang menjadi variabel dependen dalam penelitian ini adalah kebijakan dividen yang diukur dengan
dividend payout ratio DPR. DPR adalah rasio yang menunjukkan persentase laba perusahaan dibayarkan sebagai deviden kepada pemegang
saham secara tunai pada periode tertentu. Secara matematis dividend payout ratio diformulasikan sebagai berikut :
share per
Earning share
per Dividend
DPR Ratio
Payout Dividend
2. Variabel Independen X
Variabel Bebas atau independen merupakan variabel yang mempengaruhi atau menjadi sebab perubahan atau timbulnya variabel
terikat. Variabel independen pada penelitian ini adalah free cash flow, profitabilitas dan invesment opportunity set.
a. Free Cash flow
Free cash flow merupakan kas lebih perusahaan yang dapat didistribusikan kepada pemegang saham atau kreditor yang tidak
diperlukan untuk modal kerja atau investasi pada asset tetap. Free cash flow dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
Asset Total
it MKB
it PM
it AKO
FCF
33
Keterangan : FCF
= Free cash flow AKO = Aliran kas operasi pada tahun t
PM = Pengeluaran modal pada tahun t
MKB = Modal kerja bersih pada tahun t
Aliran kas operasi adalah nilai bersih kenaikanpenurunan. Pengeluaran arus kas dari aktivitas operasi perusahaan. Pengeluaran
modal adalah nilai perolehan aktiva tetap akhir dikurangi dengan nilai perolehan aktiva tetap awal, sedangkan modal kerja bersih adalah selisih
antara jumlah asset tetap lancar dengan hutang lancar pada tahun yang sama
b. Profitabilitas