7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Pengertian Pasar Modal
Pasar modal dalam arti sempit adalah suatu tempat dalam pengertian fisik yang terorganisasi dengan efek – efek yang diperdagangkan yang disebut
bursa efek. Bursa efek stock exchange adalah suatu sistem terorganisisi yang mempertemukan penjual dan pembeli efek yang dilakukan baik secara
langsung maupun tidak langsung Rodoni, 2006. Definisi pasar modal menurut kamus pasar uang dan modal adalah
pasar konkrit atau abstrak yang mempertemukan pihak yang menawarkan dan memerlukan dana jangka panjang. Definisi lain tentang pasar modal capital
market adalah pasar keuangan untuk dana – dana jangka panjang dana yang jatuh temponya lebih dari satu tahun dan merupakan pasar yang konkrit
Rodoni, 2006. Secara formal pasar modal menurut Suad Husnan 2003 didefinisikan
sebagai pasar untuk berbagai instrumen keuangan sekuritas jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk hutang maupun modal sendiri,
baik yang diterbitkan oleh pemerintah, public authorities, maupun perusahaan swasta. Dengan demikian pasar modal merupakan konsep yang lebih sempit
dari pasar keuangan financial market. Menurut Bodie, et. al. 2002, pasar modal adalah pasar dimana
instrumen – instrumen keuangan atau sekuritas jangka panjang bisa
8 diperjualbelikan baik dalam bentuk hutang maupun modal sendiri, diterbitkan
oleh pemerintah, public authorities, maupun perusahaan swasta. Instrumen yang paling populer diperjualbelikan adalah obligasi surat hutang dan
saham. Undang – Undang No.8 Tahun 1995 memberikan pengertian yang
lebih spesifik menyebutkan bahwa pasar modal didefinisikan sebagai kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek,
perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Sedangkan pengertian efek
menurut UU No.8 Tahun 1995 adalah surat pengakuan hutang, surat berharga komersial, saham, obligasi, tanda bukti utang, unit penyertaan investasi
kolektif, kontrak berjangka atas efek, dan setiap derivatif dari efek. Pasar modal sebagai suatu kegiatan yang mempertemukan pihak yang
memiliki dana dengan pihak yang membutuhkan dana untuk menunjang pengembangan usaha. Dari devinisi tersebut dapat disimpulkan bahwa pasar
modal merupakan salah satu sarana yang efektif untuk mempercepat akumulasi
dana bagi
pembiayaan pembangunan
melalui mekanisme
pengumpulan dana dari masyarakat dan menyalurkan dana tersebut ke sektor – sektor yang produktif.
Pasar modal memiliki peran besar bagi perekonomian suatu negara, karena pasar modal menjalankan dua fungsi sekaligus, fungsi ekonomi dan
fungsi keuangan. Pasar modal dikaitkan memiliki fungsi ekonomi karena pasar modal mempertemukan dua kepentingan yaitu pihak yang memiliki dana
9 investor dan pihak yang memerlukan dana issuer. Dengan adanya pasar
modal maka investor dapat menginvestasikan dana tersebut dengan harapan memperoleh return, sedangkan pihak issuer perusahaan dapat memanfaatkan
dana tersebut untuk kepentingan ekspansi usaha atau untuk memperbaiki struktur moda perusahaan. Pasar modal dikatakan memiliki fungsi keuangan,
karena pasar modal memberikan kemungkinan dan kesempatan memperoleh return bagi investor, sesuai karakteristik yang dipilih Limopranoto, 2003.
Berinvestasi di
pasar modal
tidak menjamin
investor untuk
memperoleh capital gain keuntungan dari selisih harga beli dan harga jual, namun juga sangat mungkin investor mengalami capital loss kerugian dari
selisih harga beli dan harga jual. Untuk menarik pembeli dan penjual agar dapat berpartisipasi, pasar
modal harus bersifat likuid dan efisien. Suatu pasar modal dikatakan likuid, jika penjual dapat menjual dan pembeli dapat membeli surat – surat berharga
dengan cepat. pasar modal dikatakan efisien jika harga dari surat berharga mencerminkan nilai dari perusahaan secara akurat Limopranoto, 2003.
Pasar modal terbagi atas dua bagian, yaitu pasar primer dan pasar sekunder. Pasar primer juga dikenal sebagai pasar perdana yaitu dimana
sekuritas pertama kali diperjualbelikan. Penjualan perdana kepada publik sekuritas yang diterbitkan, baru boleh dilakukan setelah mendapat izin emisi
dari Ketua Bapepam. Yang melakukan pembelian di pasar perdana adalah penjamin emisi underwriter atau agen penjual selling agent dengan
membawa tanda bukti diri.
10 Sedangkan pasar sekunder adalah pasar dimana sekuritas yang
diperjualbelikan di pasar primer diperjualbelikan kembali. Transaksi jual beli berlangsung di Bursa Efek.
B. Saham
Kategori