14
perbandingan comparison yaitu penilaian berdasarkan pada perbandingan dua set portofolio dengan tingkat risiko yang
sama. e. Merevisi kinerja portofolio
Tahap ini merupakan tindak lanjut dari tahap evaluasi kinerja prtofolio. Dari hasil evaluasi inilah selanjutnya dilakukan revisi
perubahan terhadap efek-efek yang membentuk portofolio tersebut jika dirasa bahwa komposisi portofolio yang sudah
dibentuk tidak sesuai dengan jumlah investasi.
2. Saham
Saham menunjukkan bukti kepemilikan atas suatu perusahaan yang berbentuk Perseroan Terbatas PT. Pemilik saham suatu perusahaan,
disebut sebagai pemegang saham, merupakan pemilik perusahaan. Tanggung jawab pemilik perusahaan yang berbentuk PT terbatas pada
modal yang disetorkan Husnan, 2001 : 285. Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyertaan atau
kepemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Wujud saham adalah selembar kertas yang
menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan surat berharga tersebut. Porsi kepemilikan
ditentukan oleh seberapa besar penyertaan yang ditanamkan di perusahaan tersebut Darmadji dan Fakhrudin, 2001 : 5.
15
Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyertaan modal seseorang atau pihak badan usaha dalam suatu perusahaan atau
perseroan terbatas. Dengan menyertakan modal tersebut, maka pihak tersebut memiliki klaim atas pendapatan perusahaan, klaim atas aset
perusahaan, dan berhak hadir dalam Rapat Umum Pemegang Saham RUPS.
Pada dasarnya, ada dua keuntungan yang diperoleh investor dengan membeli atau memiliki saham:
a. Dividen Dividen merupakan pembagian keuntungan yang diberikan
perusahaan dan berasal dari keuntungan yang dihasilkan perusahaan. Dividen diberikan setelah mendapat persetujuan
dari pemegang saham dalam RUPS. Jika seorang pemodal ingin mendapatkan dividen, maka pemodal tersebut harus
memegang saham tersebut dalam kurun waktu yang relatif lama yaitu hingga kepemilikan saham tersebut berada dalam
periode dimana diakui sebagai pemegang saham yang berhak mendapatkan dividen. Dividen yang dibagikan perusahaan
dapat berupa dividen tunai, artinya kepada setiap pemegang saham diberikan dividen berupa uang tunai dalam jumlah
rupiah tertentu untuk setiap saham. Atau dapat pula berupa dividen saham yang berarti kepada setiap pemegang saham
diberikan dividen sejumlah saham sehingga jumlah saham yang
16
dimiliki seorang pemodal akan bertambah dengan adanya pembagian dividen saham tersebut.
b. Capital Gain Capital gain merupakan selisih antara harga beli dan harga
jual. Capital gain
terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham di pasar sekunder.
Ditinjau dari segi kemampuan dalam hak tagih atau klaim saham terbagi atas Darmaji dan Fakhrudin, 2001 : 6:
a. Saham Biasa Common Stock Saham yang menempatkan pemiliknya paling yunior terhadap
pembagian dividen, dan hak atas harta kekayaan perusahaan apabila perusahaan tersebut dilikuidasi. Beberapa karakteristik
yang dimiliki saham biasa adalah sebagai berikut: •
Dividen dibayarkan sepanjang perusahaan memperoleh laba.
• Memiliki hak suara dalam rapat umum pemegang
saham one share one vote. •
Memiliki hak terakhir junior dalam hal pembagian kekayaan
perusahaan jika
perusahaan tersebut
dilikuidasi setelah semua kewajiban perusahaan dilunasi
• Memiliki tanggung jawab teerbatas terhadap klaim
pihak lain sebesar proporsi sahamnya.
17
• Hak untuk mengalihkan kepemilikan sahamnya.
b. Saham Preferen Preferred Stock Saham yang memiliki karakteristik gabungan antara obligasi
dan saham biasa, karena bisa menghasilkan pendapatan tetap seperti bunga obligasi tetapi juga bisa tidak mendatangkan
hasil seperti yang dikehendaki investor. Beberapa karakteristik yang dimiliki saham preferen adalah sebagai berikut:
• Memiliki hak lebih dulu memperoleh dividen.
• Dapat mempengaruhi manajeemen perusahaan terutama
dalam pencalonan pengurus perusahaan. •
Memiliki hak pembayaran maksimal sebesar nilai nominal saham lebih dahulu setelah kreditor apabila
perusahaan tersebut dilikuidasi. •
Kemungkinan dapat memperoleh tambahan dari pembagian laba perusahaan disamping penghasilan
yang diterima secara tetap. •
Dalam hal perusahaan dilikuidasi, memiliki hak memperoleh pembagian kekayaan perusahaan diatas
pemegang saham biasa seetelah semua kewajiban perusahaan dilunasi.
3. Pasar Modal Efisien
