kimia dan sektor aneka industri
yang terdaftar di bursa efek
Indonesia tahun 2009-2012
Size, Sales Growth secara
simultan berpengaruh
signifikan terhadap DPR
8 Khaldun 2014
The Influence of profitability and
liquidity ratios on dividend
payout ratio manufacturing
companies. dependen:
DPR
Independen: 1.CR
2.QR 3.Cash Ratio
4.GPM 5.ROA
6.ROE Analisis
regresi linier
berganda 1. CR, QR, cash
ratio, GPM, ROA, ROE,
secara simultan berpengaruh
signifikan terhadap DPR
2. CR, QR, Cash Ratio, GPM,
ROA, ROE, secara parsial
tidak berpengaruh
signifikan terhadap DPR
2.8 Kerangka Konseptual
Kebijakan dividen adalah bagian yang tidak terpisahkan dalam keputusan pendanaan perusahaan.Rasio pembayaran dividen dividend payout ratio
menentukan jumlah laba yang dapat ditahan dalam perusahaan sebagai sumber pendanaan.Jadi aspek utama dari kebijakan dividen perusahaan adalah
menentukan alokasi laba yang tepat antara pembayaran dividen dengan
Universitas Sumatera Utara
penambahan laba ditahan perusahaan.Akan tetapi masalah lainnya yang berkaitan dan mempengaruhi kebijakan dividen perusahaan yaitu rasio keuangan berupa
solvabilitas financial leverage, likuiditas current ratio, profitabilitas return on assets, investasi dan risiko keuangan.
Financial leverage digunakan untuk menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menggunakan aktiva atau dana yang mempunyai beban tetap
untuk memperbesar tingkat pengembalian return bagi pemilik saham Syahyunan, 2004: 110. Menurut Sartono2001: 121 financial leverage
menunjukkan perubahan laba per lembar saham earning per share sebagai akibat dari perubahan EBIT earning before interest tax. Sedangkan dividen
dibagikan kepada pemegang saham dari laba bersih setelah pajak.Dividend payout ratio dihitung dengan cara membandingkan antara dividend per share dengan
earning per share. Menurut Gugler dan Yurtoglu 2001 menemukan bahwa dividend payout ratio dipengaruhi secara negatif oleh financial leverage.
Investasi dilakukan perusahaan untuk peningkatan pertumbuhan perusahaan. Hubungan investasi dengan kebijakan dividen dapat dijelaskan berdasarkan
penelitian Fama dan French menguji prediksi Trade Off dan Pecking Ordertentang dividendan hutang, mereka menyatakan bahwa perusahaan dengan
perkembangan cepat akan membutuhkan dana yang lebih besar untuk pelaksanaan investasi. Kebutuhan dana pertama kali dipenuhi dari internal equity, karena
banyak dana yang dialokasikan dari retained earning maka menyebabkan laba untuk membyar dividen menjadi berkurang, sehingga investasi memiliki pengaruh
negatif terhadap dividend payout ratio.
Universitas Sumatera Utara
Rasio Keuangan: Financial Leverage x1
Current Ratio x2 Return On Assetsx3
Gambar 2.1 Kerangaka Konseptual
2.9 Hipotesis Penelitian
