4.2.4 Penentuan Model Data Panel 4.2.4.1
Redundant Fixed Effects Test Chow Test
Redundant Fixed Effects Test digunakan untuk membandingkan antara model CEM dengan FEM. Jika pada Cross-section F memiliki nilai F
hitung
F
kritis
atau nilai probabilitas 0,05 maka model FEM lebih baik dibanding model CEM demikian sebaliknya. Hasil Redundant Fixed Effect Test dapat dilihat pada Tabel
4.9
Tabel 4.9 Redundant Fixed Effect Test Chow Test
Redundant Fixed Effects Tests Pool: BERRY
Test cross-section fixed effects Effects Test
Statistic d.f.
Prob. Cross-section F
1.570981 31,123
0.0437 Cross-section Chi-square
53.370681 31
0.0075
Sumber: Hasil Penelitian 2016
Pada Tabel 4.9 Hasil Uji Redundant Fixed Effect Test terlihat bahwa nilai F
hitung
Cross-section F sebesar 1.570981 F
kritis
1,54177 dengan tingkat signifikansi sebesar 0.04370,05 Dengan demikian, berdasarkan kriteria
pengujian maka model Fixed Effect Model lebih baik dibanding model Common Effect Model.
4.2.4.2 Uji Hausman
Uji Hausman digunakan untuk menentukan model FEM atau REM yang akan digunakan dalam pengujian hipotesis. Jika nilai probabilitas Cross section
random 0,05 maka model REM yang akan digunakan namun jika nilai probabilitas Cross section random 0,05 maka mode FEM yang akan digunakan.
Universitas Sumatera Utara
Pada Tabel 4.10 berikut dapat dilihat hasil Uji Hausman
Tabel 4.10 Hausman Test
Correlated Random Effects - Hausman Test Pool: BERRY
Test cross-section random effects Test Summary
Chi-Sq. Statistic
Chi-Sq. d.f. Prob.
Cross-section random 5.242566
5 0.3870
Sumber: Hasil Penelitian 2016
Pada Tabel 4.10 Uji Hausman terlihat bahwa nilai probability Cross- section random sebesar 0,38700,05. Dengan demikian berdasarkan kriteria
pengujian maka model Random Effects Model REM model REM lebih baik dibanding model FEM maka dalam pengujian hipotesis model yang digunakan
adalah model Random Effects Model REM.
4.2.5 Pengujian Hipotesis 4.2.5.1 Pengujian Secara Simultan Uji F
Hasil pengujian secara simultan Uji F dengan menggunakan Metode Random Effects Model REM dapat dilihat pada Tabel 4.11
Tabel 11 Hasil Uji Simultan Uji F
Dependent Variable: LOGDPR? Method: Pooled EGLS Cross-section random effects
Date: 070316 Time: 01:55 Sample: 2010 2014
Included observations: 5 Cross-sections included: 32
Total pool balanced observations: 160 Swamy and Arora estimator of component variances
R-squared 0.260996 Mean dependent var
2.987888 Adjusted R-squared
0.237002 S.D. dependent var 0.501198
S.E. of regression 0.437795 Sum squared resid
29.51635 F-statistic
10.87769 Durbin-Watson stat 1.592133
Universitas Sumatera Utara
ProbF-statistic 0.000000
Sumber: Hasil Penelitian 2016
Pada Tabel 4.10 Hasil Uji Simultan Uji F terlihat bahwa nilai F-
statistik
sebesar
10.87769
F
tabel
1,54177 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,0000,05 sehingga berdasarkan kriteria pengujian hipotesis maka Ha diterima atau H
ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa secara simultan Debt to Assets Ratio, Current Ratio, Return on Assets, Price to Earning Ratio, dan Time Interest
Earned berpengaruh positif dan signifikan terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014.
4.2.5.2 Pengujian Secara Parsial Uji t
Hasil pengujian secara parsial Uji t dengan menggunakan Metode Random Effects Model REM dapat dilihat pada Tabel 4.12
Tabel 4.12 Hasil Uji Parsial Uji t
Dependent Variable: LOGDPR? Method: Pooled EGLS Cross-section random effects
Date: 070316 Time: 01:55 Sample: 2010 2014
Included observations: 5 Cross-sections included: 32
Total pool balanced observations: 160 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient
Std. Error t-Statistic
Prob. LOGDAR?
0.076697 0.174935
0.438430 0.6617
LOGCR? 0.091851
0.122252 0.751321
0.4536 LOGROA?
0.234974 0.075926
3.094760 0.0023
LOGPER? 0.157118
0.068332 2.299322
0.0228 LOGTIE?
0.090740 0.044614
2.033887 0.0437
C 1.669480
1.255513 1.329719
0.1856
Sumber: Hasil Penelitian 2016
Berdasarkan Tabel 4.11 hasil uji parsial Uji t dengan metode Random Effects Model REM diperoleh persamaan sebagai berikut:
Universitas Sumatera Utara
Yit = α + b
1
X
1
it - b
2
X
2
it + b
3
X
3
it + b
4
X
4
it + b
5
X
5
it + eit DPR=1.669480C+0.076697DAR+0.091851CR+0.234974ROA+0.157118PER+
0.090740TIE Uji Parsial berdasarkan persamaan tersebut, dapat dijelaskan sebagai
berikut: 1. Nila konstanta C sebesar 1.669480 hal ini menunjukkan bahwa jika variabel
independen Debt to Assets Ratio, Current Ratio, Return on Assets, Price to Earning Ratio, dan Time Interest Earned = 0 maka Dividend Payout Ratio
sebesar 1.669480. 2. Debt to Assets Ratio DAR memiliki nilai koefisien yang bernilai sebesar
0.076697 dengan nilai t
hitung
sebesar 0.438430 t
tabel
1,97538 dan tingkat signifikansi sebesar 0.66170,05 sehingga berdasarkan kriteria pengujian
hipotesis maka H0 diterima atau Ha ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa Debt to Assets Ratio DAR berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap
Dividend Payout Ratio pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014.
3. Current Ratio CR memiliki nilai koefisien sebesar 0.091851 dengan nilai t
hitung
sebesar 0.751321t
tabel
1,97538 dan tingkat signifikansi sebesar 0.45360,05 sehingga berdasarkan kriteria pengujian hipotesis maka H0
diterima atau Ha ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa Current Ratio berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Dividend Payout Ratio pada
perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014.
Universitas Sumatera Utara
4. Return on Assets ROA memiliki nilai koefisien sebesar 0.234974 dengan nilai t
hitung
sebesar 3.094760t
tabel
1,97538 dan tingkat signifikansi sebesar 0.00230,05 sehingga berdasarkan kriteria pengujian hipotesis maka Ha
diterima atau H0 ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa Return on Assets berpengaruh positif dan signifikan terhadap Dividend Payout Ratio pada
perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014. 5. Price Earning Ratio PER memiliki nilai koefisien sebesar 0.157118 dengan
nilai t
hitung
sebesar 2.299322t
tabel
1,97538 dan tingkat signifikansi sebesar 0.02280,05 sehingga berdasarkan kriteria pengujian hipotesis maka Ha
diterima atau H0 ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa Price Earning Ratio PER berpengaruh positif dan signifikan terhadap Dividend Payout Ratio
pada perusahan manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014. 6. Time Interest Earnet TIE memiliki nilai koefisien sebesar 0.090740 dengan
nilai t
hitung
sebesar 2.033887t
tabel
1,97538 dan tingkat signifikansi sebesar 0.04370,05 sehingga berdasarkan kriteria pengujian hipotesis maka Ha
diterima atau H0 ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa Time Interest Earned berpengaruh positif dan signifikan terhadap Dividend Payout Ratio pada
perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014. Jika Time Interest Earnet meningkat maka Dividend Payout Ratio meningkat
sebesar 0.090740.
4.2.5.3 Uji Koefisien Determinasi R
2
Hasil Uji Koefien Determinasi R
2
dengan menggunakan Metode Random Effects Model REM dapat dilihat pada Tabel 4.12
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.13 Hasil Uji Koefisien Determinasi R
2
Dependent Variable: LOGDPR? Method: Pooled EGLS Cross-section random effects
Date: 070316 Time: 01:55 Sample: 2010 2014
Included observations: 5 Cross-sections included: 32
Total pool balanced observations: 160 Swamy and Arora estimator of component variances
R-squared 0.260996 Mean dependent var
2.987888 Adjusted R-squared
0.237002 S.D. dependent var 0.501198
S.E. of regression 0.437795 Sum squared resid
29.51635 F-statistic
10.87769 Durbin-Watson stat 1.592133
ProbF-statistic 0.000000
Sumber: Hasil Penelitian 2016
Pada Tabel 4.12 Uji Koefisien Determinasi R
2
diketahui bahwa nilai Adjusted R-square sebesar 0,2370 atau sebesar 23,70. Hal ini menunjukkan
bahwa Dividend Payout Ratio pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014 sebesar 23,70 dapat dijelaskan oleh Debt to Equity
Ratio DAR, Current Ratio CR, Return on Assets ROA, Price Earning Ratio PER, dan Time Interest Earned TIE sedangkan sisanya sebesar 76,30
dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang tidak disertakan pada penelitian ini.
4.3 Pembahasan 4.3.1 Pengaruh