menurun dari 0,106 sebelum dimoderasi menjadi 0,093 dan uji parsial yang menunjukkan nilai uji t dari interaksi CSRPBV tidak signifikan maka PBV tidak
terbukti memoderasi pengaruh CSR terhadap ERC.
5.5. Pembahasan Hasil Penelitian
Berdasarkan hasil yang diperoleh dalam penelitian terlihat bahwa keterikatan perusahaan terhadap lingkungan perusahaan mendorong perusahaan untuk
mengoptimalkan terjadinya hubungan yang mendukung antara perusahaan dan lingkungan perusahaan. Hal ini terlihat dalam upaya perusahaan menyajikan laporan
tentang pertanggungjawaban sosialnya di dalam laporan keuangan mereka. Berdasarkan persentase laporan CSR memang belum terlalu banyak karena hanya
memiliki rata-rata 20,13 dari item checklist yang ditetapkan dalam penelitian ini hampir sama dengan penelitian Sayekti dan Wondabio 2007 yaitu 20.17.
Seperti yang telah dikemukakan pada bagian sebelumnya terdapat beberapa masalah yang umum terjadi dalam penelitian pasar modal yaitu data yang relatif tidak
berdistribusi normal, kemungkinan multikolinearitas, dan berbagai masalah lain. Dengan menggunakan berbagai teknik yang dimungkinkan secara statistik beberapa
masalah tersebut telah dapat diatasi walaupun akan mengurangi daya jelas dari data yang diperoleh. Gejala multikolinearitas yang relatif sulit untuk diatasi timbul sebagai
dampak dari operasional variabel yang digunakan merupakan hasil perkalian sesama variabel tersebut. Hasil ini sejalan dengan penelitian sebelumnya. Penelitian ini telah
berusaha mencari solusi atas hal tersebut dengan mencoba melakukan penghapusan
p d f Machine
I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
variabel BETA dan PBV dari model interaksi di mana yang hendak dianalisis adalah interaksi dari CSRBETA dan CSRPBV.
Hasil pengujian hipotesis menunjukkan pengaruh CSR terhadap CAR berdasarkan hasil penelitian ini sesuai dengan teori dan berbagai penelitian lainnya
yaitu memiliki hubungan yang negatif dan signifikan. Pengaruh yang diperoleh baik ketika dimoderasi oleh BETA signifikan secara statistik dengan koefisien regresi
yakni -9,315 maupun ketika dimoderasi dengan PBV yakni -8,918. Hal ini menunjukkan bahwa pelaporan CSR mengurangi pergerakan harga saham yang hanya
diakibatkan oleh perubahan laba yang dihasilkan perusahaan. Investor memberikan perhatian atas laporan CSR yang diberikan dalam laporan keuangan sehingga
mengurangi porsi sensitivitas mereka terhadap perubahan laba. Hasil ini relatif sesuai dengan teori yang ada dan berbagai penelitian
sebelumnya. Namun jika dilihat dari koefisien determinasi sebesar 13,3 dan maka pengaruh tersebut relatif kecil. Hal ini terjadi karena pengaruh faktor-faktor lain yang
mempengaruhi CAR ataupun dalam hal ini sebagai ukuran ERC masih lebih banyak ditentukan oleh faktor-faktor lain seperti persistensi laba, prediktabilitas laba
akuntansi, ukuran perusahaan, dan risiko kegagalan perusahaan. Untuk memberikan gambaran yang lebih detail terhadap hasil penelitian ini,
peneliti mengevaluasi hubungan parsial yang terjadi. Berdasarkan hasil tersebut dilihat bahwa hanya variabel CSR yang memiliki hubungan yang signifikan
sedangkan interaksi CSRBETA dan interaksi CSRPBV tidak menunjukkan hubungan yang signifikan. Hasil ini sesuai asumsi dasar yang digunakan dalam
p d f Machine
I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
penelitian ini yaitu untuk mengetahui efek dari pengungkapan sosial dalam laporan keuangan. Pengungkapan CSR tersebut berdasarkan data-data yang digunakan dalam
penelitian ini menunjukkan bahwa fluktuasi harga saham sebagai akibat dari pergerakan laba perusahaan dapat dikurangi dengan pengungkapan sosial yang
memadai, karena perhatian investor tidak hanya terfokus kepada laba akuntansi lagi namun sudah memperhatikan faktor lain dalam hal ini adalah laporan terkait CSR.
Pengungkapan sosial yang pada awalnya merupakan tindakan sukarela ternyata telah memberikan efek yang positif terhadap fluktuasi haraga saham.
Pemahaman dasar dalam interaksi pasar modal dan perusahaan adalah perusahaan tidak menginginkan harga sahamnya mengalami fluktuasi yang besar. Fluktuasi harga
saham yang besar dapat mengakibatkan kekurangpercayaan investor terhadap kinerja perusahaan. Hal ini dapat menurunkan citra perusahaan, bahkan untuk mengatsasi hal
tersebut sering terindikasi dilakukan praktek akuntansi yang kurang baik seperti perataan laba, pengaturan laba, dan berbagai rekayasa laporan keuangan. Pemahaman
yang diperoleh berdasarkan hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pengunkapan CSR dapat mengurangi fluktuasi tersebut karena memiliki hubungan korelasi negatif
terhadap CAR. Pada dasarnya hasil ini diperoleh karena investor menginginkan
pengungkapan penuh atas setiap informasi yang ada di dalam perusahaan. CSR hanya merupakan suatu bagian dalam perusahaan yang diminta untuk dilaporkan.
Pengungkapan penuh full disclousure yang konsisten atas keseluruhan informasi akan membuat resiko pergerakan harga saham menjadi semakin kecil. Apabila sebuah
p d f Machine
I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
perusahaan melakukan hal tersebut maka harga saham dari perusahaan tersebut tidak akan mengalami gejolak yang besar. Beberapa saham yang sering dikelompokkan
dalam saham kecil yang gampang untuk dipermainkan harganya adalah perusahaan- perusahaan yang diterpa banyak isu. Isu tersebut hanya bisa muncul karena tidak ada
pengunkapan informasi yang memadai dari manajemen perusahaan tersebut kepada publik sehingga investor tidak dapat melakukan valuasi saham yang memadai.
p d f Machine
I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN
6.1. Kesimpulan
Berdasarkan hasil dan pembahasan dalam penelitian ini, kesimpulan yang dapat ditarik dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa pengaruh dari Corporate Social
Responcibility CSR disclosure terhadap Earning Response Coefficient ERC adalah negatif dan signifikan. Hal tersebut menunjukkan bahwa investor
mengapresiasi laporan CSR yang diungkap dalam laporan tahunan perusahaan.
2. Berdasarkan hasil uji regresi berganda F-test dengan taraf signifikansi 5
menunjukan signifikansi 0,025 0,05 tetapi jika dilihat nilai ajusted R
2
menunjukkan penurunan dari 0,106 menjadi 0,093 dan secara parsial uji t menunjukkan interaksi CSR BETA tidak signifikan, hal ini menunjukkan bahwa
tidak terbukti bahwa pengaruh Corporate Social Responcibility CSR disclosure terhadap Earning Response Coefficient ERC dimoderasi oleh BETA.
3. Berdasarkan hasil uji regresi berganda F-test dengan taraf signifikansi 5
menunjukkan signifikansi 0,025 0,05 tetapi jika dilihat nilai ajusted R
2
menunjukkan penurunan dari 0,106 menjadi 0,093 dan secara parsial uji t menunjukkan interaksi CSR PBV tidak signifikan, hal ini menunjukkan bahwa
tidak terbukti bahwa pengaruh Corporate Social Responcibility CSR disclosure terhadap Earning Response Coefficient ERC dimoderasi oleh PBV.
p d f Machine
I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
