Jenis Penelitian Tempat dan Waktu Penelitian Batasan Operasional Variabel Populasi dan Sampel

26

BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Jenis Penelitian

Desain penelitian yang digunakan adalah penelitian asosiatif yaitu penelitian yang bertujuan untuk mengetahui hubungan antara dua variable atau lebih Sugiyono, 2010:11.

3.2 Tempat dan Waktu Penelitian

3.2.1 Tempat Penelitian Penelitian dilakukan dilakukan di Bursa Efek Indonesia melalui media internet dengan situs www.idx.co.id , www.sahamoke.com , www.yahoofinance.com , yaitu perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode tahun 2009 - 2012. 3.2.2 Waktu Penelitian Penelitian ini dilaksanakan sejak bulan Januari 2014 sampai dengan bulan Juni 2014.

3.3 Batasan Operasional Variabel

Batasan operasional dilakukan untuk menghindari kesimpangsiuran dalam membahas dan menganalisis permasalahan penelitian yang dilakukan. Penelitian ini membahas tentang : Universitas Sumatera Utara 27 1. Variabel bebas variabel independent, yaitu terdiri dari keputusan investasi X 1 , keputusan pendanaan X 2 , dan kebijakan dividen X 3 . 2. Variabel terikat variabel independent, yaitu nilai perusahaan Y pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2009 -2012. 3.4 Definisi Operasional Variabel 3.4.1 Keputusan investasi X 1 Martono dan Harjito 2003:3 menyatakan bahwa keputusan investasi merupakan keputusan terhadap aktiva apa yang akan dikelola oleh perusahaan. Keputusan investasi adalah kombinasi antara aktiva yang dimiliki assets in place dan pilihan investasi dimasa yang akan datang dengan net value positif Ansori:2010. Secara garis besar keputusan investasi dapat dikelompokkan ke dalam investasi jangka pendek seperti misalnya investasi dalam kas, persediaan, piutang, peralatan produksi, tanah, kendraan, dan aktiva tetap lainya, maupun investasi jangka panjang dalam bentuk gedung, peralatan produksi, tanah, kendaraan dan aktiva tetap lainnya Sartono, 2001:6. Keputusan investasi ini akan tercermin pada sisi aktiva dalam neraca perusahaan. Artinya sejauh mana modal yang akan diinvestasikan ke dalam perusahaan dan bagaimana kemampuan perusahaan dalam memenuhi jangka pendeknya yang jatuh tempo tersebut, yaitu aktiva lancar Current Asset dibagi dengan total kekayaaan Ansori, 2010. Universitas Sumatera Utara 28 Keputusan investasi diukur dengan : =

3.4.2 Keputusan pendanaan X

2 Keputusan pendanaan didefinisikan sebagai keputusan yang menyangkut komposisi pendanaan yang dipilih oleh perusahaan. Keputusan pendanaan dalam penelitian ini diproksikan dengan Debt to Equity Ratio DER, dimana rasio ini menunjukkan perbandingan antara pembiayaan dan pendanaan melalui hutang dengan pendanaan melalui ekuitas. DER dirumuskan sebagai berikut : =

3.4.3 Kebijakan Dividen X

3 Kebijakan dividen adalah keputusan tentang seberapa banyak laba saat ini yang akan dibayarkan sebagai dividen daripada ditahan untuk diinvestasikan kembali dalam perusahaan Brigham dan Houston, 2001: 36. Kebijakan dividen dalam penelitian ini diproksikan dengan Dividend Payout Ratio DPR, dimana rasio pembayaran dividen adalah persentase laba yang dibayarkan kepada para pemegang saham dalam bentuk kas. DPR dirumuskan dengan : Investasi Aktiva Lancar Total Aktiva DER Total Hutang Total Ekuitas Universitas Sumatera Utara 29 =

3.4.4 Nilai Perusahaan

Nilai perusahaan atau dikenal juga dengan istilah firm value, merupakan konsep yang penting bagi investor, karena firm value merupakan indikator bagi pasar untuk dapat menilai suatu perusahaan secara keseluruhan Ansori,2010. Dalam penelitian ini, nilai perusahaan diukur dengan Price to Book Value PBV. PBV menunjukkan tingkat kemampuan perusahaan menciptakan nilai relatif terhadap jumlah modal yang di investasikan. PBV merupakan rasio antara harga saham terhadap nilai bukunya, yang dirumuskan sebagai berikut : = Tabel 3.1 Variabel dan Definisi Operasional Variabel Definisi Operasional Indikator Skala Investasi X 1 Perbandingan antara Aktiva Lancar Aktiva Lancar Rasio dengan Total Aktiva Total Aktiva Debt to Equity Ratio Perbandingan antara pembiayaan Total Hutang Rasio DER X 2 dan pendanaan melalui hutang Total Ekuitas dengan pendanaan melalui ekuitas Dividend Payout Ratio Perbandingan antara Dividen per Dividend Per Share Rasio DPR X 3 lembar saham dengan Laba per Earning Per Share lembar saham Price Book Value Perbandingan antara Harga saham Harga Saham Rasio Y dengan Nilai Buku Book Value DPR Dividend Per Share Earning Per Share PVB Harga Saham Book Value Universitas Sumatera Utara 30

3.5 Populasi dan Sampel

Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI pada periode 2009-2012, yaitu sebanyak 133 perusahaan. Sampel penelitian ini diperoleh dengan metode purposive sampling . Adapun kriteria untuk memilih sampel pada penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI dan tidak delisting selama tahun 2009-2012. 2. Perusahaan manufaktur yang memiliki laporan keuangan perusahaan secara lengkap yang telah di audit dan dipublikasikan selama tahun 2009-2012 baik secara fisik maupun website. 3. Perusahaan manufaktur yang melakukan pembayaran dividen kas dividen tunai selama tiga tahun berturut turut, yaitu tahun 2009- 2012. Berdasarkan kriteria penarikan sampel diatas, maka perusahaan yang menjadi sampel penelitian ini berjumlah 25 perusahaan dijelaskan dalam tabel berikut. Tabel 3.2 Jumlah Sampel Berdasarkan Kriteria Penarikan Sampel NO NAMA PERUSAHAAN KODE KRITERIA SAMPEL 1 2 3 PENELITIAN 1 Indocement Tunggal Prakasa Tbk INTP v v v Sampel 1 2 Semen Baturaja Persero Tbk SMBR - - - 3 Holcim Indonesia Tbk SMCB v v - 4 Semen Gresik SMGR v v v Sampel 2 5 Asahimas Flat Glass Tbk AMFG v v - Universitas Sumatera Utara 31 6 Arwana Citra Mulia Tbk ARNA v v v Sampel 3 7 Inti Keramik Alam Asri Industri Tbk IKAI v - - 8 Keramika Indonesia Assosiasi Tbk KIAS v v - 9 Mulia Industrindo Tbk MLIA v - - 10 Surya Toto Indonesia Tbk TOTO v v v Sampel 4 11 Alaska Industrindo Tbk ALKA v v - 12 Alumindo Light Metal Industry Tbk ALMI v v - 13 Sarana Cetral Bajatama BAJA - - - 14 Beton Jaya Manunggal Tbk BTON v v - 15 Citra Turbindo Tbk CTBN v v - 16 Gunawan Dianjaya Steel Tbk GDST v - - 17 Indal aluminium Industry Tbk INAI v v - 18 Steel Pipe Industry ISSP - - - 19 Jakarta Kyoei Steel Work LTD Tbk JKWS v v - 20 Jaya Pari Steel Tbk JPRS v v - 21 Krakatau Steel Tbk KRAS - - - 22 Lion Metal Work Tbk LION v v v Sampel 5 23 Liommesh Prima Tbk LMSH v v v Sampel 6 24 Pelat Timah Nusantara Tbk NIKL v v - 25 Pelangi Indah Canindo Tbk PICO v v - 26 Tembaga Mulia Semanan Tbk TBMS v v - 27 Barito Pasific Tbk BRPT v v - 28 Budi Acid Jaya Tbk BUDI v v - 29 Duta Pertiwi Nusantara DPNS v v - 30 Ekadharma Internasional Tbk EKAD v v v Sampel 7 31 Eterindo Wahanatama Tbk ETWA v v - 32 Intan Wijaya Internasional Tbk INCI v v - 33 Sorini Agro Corporindo Tbk SOBI v v - 34 Indo Acimata Tbk SRSN v v - 35 Chandra Asri Petrochemical TPIA v - - 36 Unggul Indah Cahaya Tbk UNIC v v v Sampel 8 37 Alam Karya Unggul Tbk AKKU v v - 38 Argha Karya Prima Industry Tbk AKPI v v - 39 Asiaplast Industries Tbk APLI v v - 40 Berlina Tbk BRNA v v - 41 Titan kimia Nusantara Tbk FPNI v v - 42 Champion Pasific Indonesia Tbk IGAR v v v Sampel 9 43 Indopoly Swakarsa Industry Tbk IPOL - - - Universitas Sumatera Utara 32 44 Sekawan Intripratama Tbk SIAP v v - 45 Siwani Makmur Tbk SIMA v v - 46 Trias Sentosa Tbk TRST v v - 47 Yana Prima Hasta Persada Tbk YPAS v v - 48 Charoen Pokphand Indonesia Tbk CPIN v v - 49 Japfa Comfeed Indonesia Tbk JPFA v v - 50 Malindo Feedmill Tbk MAIN v v v Sampel 10 51 Siearad Produce Tbk SIPD v v - 52 Sumalindo Lestari Jaya Tbk SULI v v - 53 Tirta Mahakam Resources Tbk TIRT v v - 54 Akindi Naratama Tbk ALDO - - - 55 Fajar Surya Wisesa Tbk FASW v v - 56 Indah Kiat Pulp Paper Tbk INKP v v - 57 Toba Pulp Lestari Tbk INRU v v - 58 Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk KBRI v v - 59 Suparma Tbk SPMA v v - 60 Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk TKIM v v - 61 Astra Internasional Tbk ASII v v v Sampel 11 62 Astra Auto Part Tbk AUTO v v v Sampel 12 63 Indro Kordra Tbk BRAM v v v Sampel 13 64 Goodyear Indonesia Tbk GDYR v v v Sampel 14 65 Gajah tunggal Tbk GJTL v v - 66 Indomobil Sukses Internasional Tbk IMAS v v - 67 Indospring Tbk INDS v v - 68 Multi Prima sejahtera Tbk LPIN v v - 69 Multistrada Arah Sarana Tbk MASA v v - 70 Nipress tbk NIPS v v - 71 Prima Alloy steel Universal Tbk PRAS v v - 72 Selamat Sempurna Tbk SMSM v v v Sampel 15 73 Polichem Indonesia Tbk ADM G v - - 74 Argo Pantes Tbk ARGO v v - 75 Centex Tbk CNTX v v - 76 Eratex Djaya Tbk ERTX v v - 77 Ever Shine Textile Industry Tbk ESTI v v - 78 Pan Asia Indosyntec Tbk HDTX v v - 79 Indo Rama Syntetic Tbk INDR v v - 80 Apac Cintra Centertex Tbk MYTX v v - 81 Pan Brother Tbk PBRX v v - 82 Asia Pasific Fibers Tbk POLY v v - Universitas Sumatera Utara 33 83 Ricky Putra Globalindo Tbk RICY v v - 84 Sri Rezeki Isman Tbk SRIL - - - 85 Star Petrochem Tbk Star - - - 86 Sunson Textile Munufacturer Tbk SSTM v v - 87 Tifico Fiber Indonesia Tbk TFCO v v - 88 Tri Sula Internasional Tbk TRIS - - - 89 Nusantara Inti Corpora Tbk UNIT v v - 90 Unitex Tbk UNTX v v - 91 Primarindo Asia Infrastructur Tbk BIMA v v - 92 Sepatu Bata Tbk BATA v v v Sampel 16 93 Sumi Indo Kabel Tbk IKBI v v v Sampel 17 94 Jembo Cable Company Tbk JECC v v - 95 KMI Wire and Cable Tbk KBLI v v - 96 Kabelindo Murni Tbk KBLM v v - 97 Supreme Cable Mnufacturing and Commerce Tbk SCCO v v - 98 Voksel Electric Tbk VOKS v v - 99 Sat Nusa Persada Tbk PTSN v v - 100 Akasha Wira internasional Tbk ADES v v - 101 Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk AISA v v - 102 PT Tri Banyan Tirta Tbk ALTO - - - 103 Cahaya Kalbar Tbk CEKA v v - 104 Davomas Abadi Tbk DAVO v v - 105 Delta djakarta Tbk DLTA v v - 106 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk ICBP - - - 107 Indofood Sukses Makmur Tbk INDF v v v Sampel 18 108 Multi Bintang indonesia Tbk MLBI v v v Sampel 19 109 Mayora Indah Tbk MYOR v v - 110 Prashida Aneka Niaga Tbk PSDN v v - 111 Nippon Indosari Corporindo Tbk ROTI - - - 112 PT Sekar Bumi Tbk SKBM - - - 113 Sekar Laut Tbk SKLT v v - 114 Siantar Top Tbk STTP v - - 115 Ultrajaya Milk Industry and Trading Company Tbk ULTJ v v - 116 Gudang Garam Tbk GGRM v v v Sampel 20 117 Hanjaya Mandala soempoerna Tbk HMSP v v v Sampel 21 118 Bentoel Internasional Investama Tbk RMBA v v - 119 Darya Varia Laboratoria Tbk DVLA v v - Universitas Sumatera Utara 34 120 Indofarma Tbk INAF v v - 121 Kimia Farma Tbk KAEF v v - 122 Kalbe Farma Tbk KLBF v v v Sampel 22 123 Merck Tbk MERK v v v Sampel 23 124 Pyridam Farma Tbk PYFA v v - 125 Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk SQBB v v v Sampel 24 126 Tempo Scan pasific Tbk TSPC v v - 127 Martina Berto Tbk MBTO - - - 128 Mustika Ratu Tbk MRAT v v - 129 Mandon Indonesia Tbk TCID v v - 130 Unilever Tbk UNVR v v v Sampel 25 131 Kedawung Setia industrial Tbk KDSI v v - 132 Kedaung Indag Can Tbk KICI v v - 133 Langgeng Makmur Industry Tbk LMPI v v - Sumber : www.idx.co.id data diolah Berdasarkan kriteria penarikan penarikan sampel, maka diperoleh sampel penelitian sebanyak 25 perusahaan. Berikut daftar 25 perusahaan yang menjadi sampel. Tabel 3.3 Daftar Perusahaan Yang Menjadi Sampel NO NAMA PERUSAHAAN KODE 1 Arwana Citra Mulia Tbk ARNA 2 Astra Internasional Tbk ASII 3 Astra Auto Part Tbk AUTO 4 Sepatu Bata Tbk BATA 5 Indro Kordra Tbk BRAM 6 Ekadharma Internasional Tbk EKAD 7 Goodyear Indonesia Tbk GDYR 8 Gudang Garam Tbk GGRM 9 Hanjaya Mandala soempoerna Tbk HMSP 10 Champion Pasific Indonesia Tbk IGAR 11 Sumi Indo Kabel Tbk IKBI Universitas Sumatera Utara 35 Sumber : www.idx.co.id data diolah penulis.

3.6 Jenis Data