Penelitian Terdahulu Analisis Pengaruh Rasio Leverage Dan Size Terhadap Return Saham Perusahaan Makanan Dan Minuman Di Bursa Efek Indonesia

CR berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap return saham, dan ROE berpengaruh negatif signifikan terhadap return saham. Nuza 2007 meneliti tentang “Pengaruh DER, Kapitalisasi Pasar, dan Turnover Ratio terhadap return saham pada perusahaan seluruh industri yang terdaftar di Jakarta Islamic Index”. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan DER, kapitalisasi pasar, turnover ratio tidak berpengaruh terhadap return saham. Secara parsial DER berpengaruh positif tidak signifikan, kapitalisasi pasar berpengaruh negatif signifikan dan turnover ratio berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap return saham. Jundan 2006 meneliti tentang “Pengaruh Informasi Laba, Arus Kas dan Size Perusahaan Terhadap Return Saham” Hasil penelitian menunjukkan arus kas operasi, investasi, pendanaan, laba akuntansi, dan ukuran perusahaan secara simultan berpengaruh terhadap return saham. Secara parsial laba kotor, arus kas operasi, investasi, dan pendanaan berpengaruh signifikan terhadap return saham sedangkan ukuran perusahaan berpengaruh positif tidak signifikan terhadap return saham. Novita 2013 meneliti tentang “Pengaruh Market Risk, Size, Book To Market Ratio, dan Earnings Price Ratio Terhadap Return Saham Sektor Miscellaneous Industry Di BEI”. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial market risk berpengaruh negatif signifikan terhadap return, size berpengaruh negatif signfikan terhadap return, book to market ratio berpengaruh positif tidak signifikan terhadap return, dan earnings price ratio berpengaruh positif signfikan terhadap return saham. Secara simultan market risk, size, book to market ratio, dan earnings price ratio berpengaruh terhadap return saham Risca dan Nikodemus 2013 meneliti tentang “Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham BUMN Sektor Pertambangan”. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial current ratio, return on assets, total assets turnover ratio tidak berpengaruh terhadap return saham, sedangkan debt to equity ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham. Prince 2014 meneliti tentang “The Effect of Financial Leverage and Market Size on Stock Returns on the Ghana Stock Exchange”. Hasil penelitian menunjukkan bahwa debt to equity ratio berpengaruh negatif terhadap retun saham, sedangkan ukuran pasar berpengaruh positif. Trianna 2013 meneliti tentang “Pengaruh Laporan Arus Kas, Laba Kotor, Ukuran Perusahaan, Debt to Equity Ratio Terhadap Return Saham”. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial laporan arus kas dan ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap return saham, sedangkan laba kotor dan debt to equity ratio berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap return saham. Tabel 2.2 Ringkasan Penelian Terdahulu PENELITI TAHUN JUDUL PENELITIAN VARIABEL HASIL PENELITIAN Jundan 2006 Pengaruh Informasi Laba, Arus Kas dan Size Perusahaan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Variabel Independen: Informasi Laba, Arus Kas, Size Variabel Dependen: Return Saham Secara simultan arus kas operasi, investasi, pendanaan, laba akuntansi, dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap return saham. Secara parsial laba kotor, arus kas operasi, investasi, dan pendanaan berpengaruh signifikan terhadap return saham sedangkan ukuran perusahaan berpengaruh positif tidak signifikan Nuza 2007 Pengaruh DER, kapitalisasi pasar dan turnover ratio terhadap return saham pada perusahaan seluruh industri yang terdaftar di Jakarta Islamic Index Variabel Independen: DER, kapitalisasi pasar, turnover ratio Variabel Dependen: Return Saham Secara simultan DER, kapitalisasi pasar, turnover ratio tidak berpengaruh terhadap return saham. Secara parsial DER berpengaruh positif tidak signifikan, kapitaliasi pasar berpengaruh negatif signifikan dan turnover ratio berpengaruh negatif tidak signifikan. Hartati 2010 Pengaruh ROA, DER, EPS, PER terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Variabel Independen : ROA, DER, EPS, dan PER Variabel Dependen : Return Saham Secara simultan return on assets, debt to equity ratio, earning per share, price to earning ratio berpengaruh terhadap return saham. Secara parsial, return on assets dan debt to equity ratio berpengaruh positif signifikan terhadap return saham, earning per share berpengaruh negatif tidak signifikan dan price to earning ratio berpengaruh positif tidak signifikan terhadap return saham. Nur 2012 Analisis Pengaruh DER, CR, ROE, dan TAT terhadap Return Saham Pada Saham Indeks LQ 45 Variabel Independen : DER, CR, ROE, dan TAT Variabel Dependen : Return Saham Secara simultan DER, CR, ROE dan TAT berpengaruh terhadap return saham. Secara parsial DER dan TAT berpengaruh positif signifikan terhadap return saham, CR berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap return saham, dan ROE berpengaruh negatif signifikan terhadap return saham. Lanjutan Tabel 2.2 Ringkasan Penelian Terdahulu PENELITI TAHUN JUDUL PENELITIAN VARIABEL HASIL PENELITIAN Novita 2013 Pengaruh Market Risk, Size, Book To Market Ratio, dan Earnings Price Ratio Terhadap Return Saham Sektor Miscellaneous Industry Di BEI” Variabel Independen: market risk, size, book to market, earnings price ratio Variabel Dependen: Return Saham Secara parsial market risk berpengaruh negatif signifikan terhadap return, size berpengaruh negatif signfikan terhadap return, book to market ratio berpengaruh positif tidak signifikan terhadap return, dan earnings price ratio berpengaruh positif signfikan terhadap return saham. Secara simultan market risk, size, book to market ratio, dan earnings price ratio berpengaruh terhadap return saham Risca dan Nikodemus 2013 Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham BUMN Sektor Pertambangan. Variabel Independen: Rasio Keuangan Variabel Dependen: Return Saham Secara parsial current ratio, return on assets, total assets turnover ratio tidak berpengaruh terhadap return saham, sedangkan debt to equity ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham. Prince 2014 The Effect of Financial Leverage and Market Size on Stock Returns on the Ghana Stock Exchange Variabel Independen: Financial Leverage dan Market Size Variabel Dependen: Return Saham Debt to equity ratio berpengaruh negatif terhadap retun saham, sedangkan ukuran pasar berpengaruh positif. Trianna 2013. Pengaruh laporan arus kas, laba kotor, ukuran perusahaan, DER terhadap return saham pada industri food and beverages yang terdaftar di BEI Variabel Independen: arus kas, laba kotor, ukuran perusahaan, dan DER Variabel Dependen: Return Saham Secara parsial arus kas dan ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan, sedangkan laba kotor dan debt to equity ratio berpengaruh positif tidak signifikan terhadap return saham. Secara simultan, debt to equity ratio, ukuran perusahaan, dan laporan arus kas berpengaruh positif signifikan terhadap return saham.

2.3 Kerangka konseptual

Syahyunan 2013:160 menyatakan bahwa semakin besar proporsi hutang yang digunakan perusahaan, semakin besar risiko finansial yang dihadapi perusahaan. Meningkatnya risiko perusahaan dapat mengakibatkan beban bunga hutang yang lebih tinggi dan harga saham turun sehingga berdampak pada return saham yang diterima investor atau mengalami penurunan. Semakin rendah rasio debt to equity ratio DER maka semakin tinggi tingkat pendanaan perusahaan yang disediakan oleh pemegang saham sehingga harga saham dan return saham meningkat Van Horne dan Wachowicz, 2005:209. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa hubungan antara debt to equity ratio DER berpengaruh negatif terhadap return saham. Penelitian yang dilakukan Risca dan Nikodemus 2013 serta Prince 2014 menunjukkan bahwa debt to equity ratio berpengaruh negatif terhadap return saham . Hubungan antara size dengan return saham merupakan hubungan yang searah atau positif seperti yang dinyatakan oleh Sartono 2001:249 yang menyatakan bahwa perusahaan yang memiliki aset tetap dalam jumlah besar akan lebih mudah mendapatkan modal di pasar modal dibandingkan dengan perusahaan kecil. Menurut Jogiyanto 2003:282, semakin besar ukuran perusahaan akan membuat investor memburu saham perusahaan tersebut, sehingga harga saham akan mengalami peningkatan dan return saham juga akan mengalami peningkatan. Penelitan yang dilakukan oleh Jundan 2006, Trianna 2013 dan Prince 2014 menunjukkan ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap return saham. Berdasarkan landasan teori dan penelitian terdahulu bahwa variabel bebas yang digunakan pada penelitian ini yaitu debt to equity ratio DER dan size memiliki pengaruh terhadap return saham. Kerangka konseptual yang digunkan dalam penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut: