dalam mengelola sumber daya yang ada, namun juga ditentukan oleh faktor lain diluar perusahaan seperti kondisi sosial masyarakat, politik dan keamanan yang
pada gilirannya akan berpengaruh terhadap fluktuasi harga saham.
2.1.3 Return Saham
Return merupakan hasil yang diperoleh dari investasi Jogiyanto, 2003:109. Return saham dapat berupa return realisasi actual return dan return
ekspetasi expected return. Return realisasi adalah return yang telah terjadi yang dihitung berdasarkan data historis. Return realisasi sangat penting karena dapat
digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja perusahaan dan sebagai dasar penentuan return ekspetasi expected return. Return ekspetasi expected return
adalah return yang diharapkan akan diperoleh investor dimasa mendatang atau sifantnya belum terjadi.
Return merupakan salah satu faktor yang memotivasi investor untuk berinvestasi dan juga imbalan atas keberanian menanggung risiko atas investasi
yang dilakukan. Return saham suatu invetasi terdiri dari capital gain loss dan yield. Capital gain loss adalah return yang diperoleh dari kenaikan atau
penurunan nilai surat berharga Tandelilin, 2007:48. Capital gain loss merupakan selisih dari harga investasi sekarang realtif
dengan periode yang lalu. Yield adalah persentase penerimaan kas periodik terhadap harga investasi periode tertentu dari suatu investasi. Untuk saham, yield
adalah persentase dividen terhadap harga saham periode sebelumnya sedangkan untuk obligasi, yield adalah persentase bunga pinjaman yang diperoleh terhadap
harga obligasi periode sebelumnya.
Dalam penelitian ini return saham yang digunakan adalah return yang berasal dari capital gain loss yaitu selisih harga saham sekarang P
t
dengan harga saham sebelumnya P
t-1
dibagi dengan harga saham sebelumnya P
t-1
. Dengan demikian secara matematis, return saham dapat dinyatakan sebagai
berikut Jogiyanto, 2003:110: Return = P
t
- P
t-1
P
t-1
Dimana: P
t
= Harga saham sekarang P
t-1
= Harga saham periode sebelumnya Jika harga saham sekarang lebih tinggi dari harga saham periode lalu maka
investor akan mendapatkan keuntungan modal atau capital gain sebaliknya jika harga saham sekarang lebih rendah dibanding harga periode lalu maka investor
mengalami kerugian modal capital loss.
2.1.4 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return Saham
