Melky Sedek Hamonangan S. : Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Dengan Menggunakan Analisis EVA Dan MVA Antara PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. Dengan PT Semen Gresik Persero Tbk, 2009.
memberi kesempatan manajemen menikmati sebagian dari kenaikan nilai perusahaan.
Sistem kompensasi berpedoman pengukuran akuntansi mempunyai kelemahan karena adanya hubungan yang semu antara laba buku dan kehidupan ekonomis
suatu perusahaan. Manajemen akan mengambil tindakan atau strategi yang meningkatkan laba, dan tentu akan meningkatkan gaji mereka, tetapi menurunkan
nilai keseluruhan suatu perusahaan. Penggunaan suatu metode dalam penilaian persediaan, penyusutan, penilaian investasi dan lainnya untuk mempermainkan
jumlah laba yang diperoleh sangatlah tidak sesuai dengan tujuan perusahaan. Selain itu sistem kompensasi yang berpedoman pada maksimalisasi laba
dipengaruhi oleh keputusan yang bersifat jangka pendek sehingga tidak selalu efektif untuk memotivasi manajemen jangka panjang.
4. Kelebihan dan Kelemahan Economic Value Added
Adapun kelebihan dan kekurangan EVA menurut Amirullah dalam Naser, 2003:27 adalah:
a. Kelebihan EVA
1. EVA merupakan ukuran kinerja operasional bias berdiri sendiri tanpa perlu
ukuranangka yang lain. 2.
EVA fokus penilaian kerja perusahaan pada penciptaan nilai yaitu memaksimumkan nilai perusahaan dan meningkatkan nilai pemegang
saham, sehingga para manejer akan berpikir dan bertindak sebagai halnya pemegang saham. Manejer memilih investasi yang memeksimumkan tingkat
Melky Sedek Hamonangan S. : Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Dengan Menggunakan Analisis EVA Dan MVA Antara PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. Dengan PT Semen Gresik Persero Tbk, 2009.
pengendalian dan meminimumkan tingkat biaya modal sehingga nilai perusahaan dapat dimaksimumkan.
3. EVA akan menyebabkan perusahaan untuk lebih memperhatikan
kebijaksanaan struktur modalnya. Secara eksplisit memperhitungkan biaya modal dimana biaya modal atas ekuitas adalah lebih tinggi bila
dibandingkan tingkat biaya modal atas hutang karena faktor resiko yang tinggi sehingga dana ekuitas tidak lagi dipandang sebagai dana murah.
4. EVA dapat digunakan untuk mengidentifikasi proyek yang memberikan
pengembalian lebih tinggi daripada biaya modalnya. Proyek yang memberikan nilai sekarang dari total EVA yang positif menunjukkan bahwa
proyek tersebut dapat menciptakan nilai perusahaan.
b. Kelemahan EVA
1. Hanya menggambarkan penciptaan nilai pada suatu tahun tertentu.
Sementara nilai suatu perusahaan adalah merupakan akumulasi EVA selama umur perusahaan sehingga kemungkinan suatu perusahaan mempunyai EVA
tahun yang berlaku positif tetapi nilai perusahaan rendah karena EVA dimasa mendatang negative. Sebaliknya perusahaan dengan kegiatan yang
memerlukan pengembalian yang cukup lama, EVA pada awal tahun negatif sedangkan EVA akhir proyek adalah positif karena penjualan aktiva pada
akhir masa sewa. Oleh karena itu penggunaan EVA pada tahun tertentu untuk menilai kinerja perusahaan, kurang tepat.
2. Proses penghitungan EVA memerlukan estimasi atas biaya modal dan
estimasi ini terutama untuk perusahaan belum go public, sulit untuk dilakukan dengan tepat.
Melky Sedek Hamonangan S. : Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Dengan Menggunakan Analisis EVA Dan MVA Antara PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. Dengan PT Semen Gresik Persero Tbk, 2009.
5. Strategi Kenaikan Economic Value Added
