24 dan post-earnings announcement yang menghasilkan efek berlawanan
dengan penelitian Durnev et al. 2003. Rajgopal dan Venkatachalam 2011 yang menguji asosiasi kualitas laporan keuangan dengan volatilitas
idiosyncratic dari returns menemukan adanya hubungan positif diantara keduanya.
Lee dan Liu 2007 dalam Johnston, 2009 mencoba merekonsiliasi perbedaan-perbedaan temuan empiris ini dengan membuat
model dari volatilitas idiosyncratic. Dalam model ini ditunjukkan bahwa volatilitas idiosyncratic dapat didekomposisi menjadi komponen noise dan
komponen informasi. Zhou 2007 berasumsi apabila sinkronitas harga tidak menunjukkan keinformatifan harga saham, maka kualitas laba tidak
akan mempengaruhi tingkat sinkronitas harga saham. Zhou 2007 kemudian menemukan hasil bahwa earnings quality, yang berhubungan
dengan keinformatifan informasi akuntansi, berpengaruh terhadap sinkronitas harga saham.
1.8 Penelitian Terdahulu
Berbagai penelitian terdahulu telah banyak dilakukan untuk melihat hubungan dan pengaruh antara kualitas laba earnings quality dengan kondisi di
pasar modal seperti returns, cost of capital, price synchronicity, dsb. Berikut beberapa penelitian terdahulu yang berhubungan dengan penelitian yang akan
dilakukan disajikan pada Tabel 2.2
25
Tabel 2.2 Penelitian Terdahulu Peneliti
Judul Variabel Penelitian
Hasil Penelitian
Jennifer Francis, Ryan LaFond, Per M.
Olsson, dan Katherine Schipper
2004
Cost of Equity and Earnings Attributes
Cost of Equity Capital, Accruals Quality,
Persistence, Predictability, Smoothness, Value
Relevance, Timeliness, dan Conservatism
Perusahaan yang memiliki nilai earning attributes yang kurang disukai mengalami
biaya modal ekuitas yang lebih tinggi. Efek biaya modal paling besar berasal dari atribut
accounting-based, terutama kualitas akrual.
Jennifer Francis, Ryan LaFond, Per M.
Olsson, dan Katherine Schipper
2005
The Market Pricing of Accruals Quality
Cost of Debt, Cost of Capital Equity, Accruals
Quality, Innate Accruals Quality, Discretionary
Accruals Quality Kualitas akrual yang rendah berasosiasi
dengan biaya modal yang tinggi. Kualitas akrual discretionary secara rata-rata memiliki
efek harga yang lebih kecil dibanding kualitas akrual innate. Semua dampak ini diakibatkan
karena kualitas akrual memproksikan resiko informasi.
Zhou Jing 2007
Earning Quality, Analyst, Institutional Investors and
Stock Price Synchronicity
Earning Quality, Stock Price Synchronicity,
Financial Analyst, Semakin tinggi kualitas laba, maka
sinkronitas harga saham semakin rendah hubungan negatif. Analis keuangan dan
26 Institutional Investor
investor institusional memperkuat hubungan negatif antara kualitas laba dan sinkronitas
harga. Miguel A. Ferreira
dan Paula A. Laux 2007
Corporate Governance, Idiosyncratic Risk, and
Information Flow
Governance Index, Idiosyncratic Volatility,
Information Flow Keterbukaan kontrol perusahaan pada pasar
menyebabkan harga saham menjadi lebih informatif karena memotivasi pengumpulan
dan perdagangan pada informasi privat. Joseph Atkins
Johnston 2009
Accruals Quality and Price Synchronicity
Accruals Quality, Innate Accruals Quality,
Discretionary Accruals Quality, Price
Synchronicity Ditemukan hubungan negatif yang signifikan
antara kualitas akrual dan sinkronitas harga. Komponen Innate dari akrual secara
konsisten berhubungan negatif dengan sinkronitas harga. Sedangkan pada komponen
diskresioner hanya ditemukan bukti yang lemah.
Dongcheol Kim dan Yaxuan Qi 2010
Accruals Quality, Stock Returns, and Macroeconomic
Conditions
Accruals Quality, Risk Factor Model,
Macroeconomic Condition Faktor resiko kualitas akrual secara signifikan
dihargai dalam saham, setelah mengontrol saham dengan harga rendah. Efek harga lebih
utama pada total kualitas akrual dan kualitas akrual innate tetapi tidak pada kualitas akrual
27 discretionary. Premium resiko hanya
berasosiasi dengan kualitas akrual ketika ekonomi mengalami ekspansi dan tidak pada
saat resesi. Claudia Zhen Qi,
K.R. Subramanyam, dan Jieying Zhang
2010
Accrual Quality, Bond Liquidity, and Cost of Debt
Accruals Quality, Information Asymmetry,
Bond Liquidity, Cost of Debt
Kualitas akrual yang tinggi tidak hanya mengurangi asimetri informasi, tetapi juga
mengurangi ketidakpastian informasi. Kualitas akrual meningkatkan likuiditas
obligasi yang kemudian akan menurunkan biaya utang.
Shiva Rajgopal dan Mohan
Venkatachalam 2011
Financial Reporting Quality and Idiosyncratic Return
Volatility
Earning Quality, Idiosyncratic Volatility
Kualitas laba yang memburuk mempunyai hubungan positif dengan peningkatan
volatilitas idiosyncratic selama 40 tahun terakhir. Investor menjadi lebih fokus pada
perusahaan yang memiliki kualitas laporan keuangan yang tinggi.
Maria Ogneva 2012 Accrual Quality, Realized Returns, and Expected
Returns: The Importance of
Accruals Quality, Cash Flow Shocks, Cost of
Equity Setelah mengeluarkan cash flow shocks,
returns realisasi di masa depan berhubungan negatif dengan kualitas akrual. Premium yang
28
Controlling for Cash Flow Shocks
berhubungan dengan kualitas akrual signifikan secara statistik dan ekonomi pada
uji standard asset pricing ketika cash flow shocks dikeluarkan melalui dekomposisi firm-
specific returns. Nilabhra
Bhattacharya, Hemang Desai, dan
Kumar Venkataraman
2013
Does Earnings Quality Affect Information Asymmetry?
Evidence from Trading Cost
Information Asymmetry, FLOS Earnings Quality
model, Innate and Discretionary Accruals
Quality Kualitas laba yang buruk secara signifikan
berhubungan dengan asimetri informasi yang tinggi. Kualitas akrual innate dan
discretionary sama-sama berhubungan dengan asimetri informasi, namun hubungan
discretionary accruals bersifat relatif tergantung pada norma industri.
Orie Barron, Xuguang Sheng, dan
Maya Thevenot 2013
Information Environment and The Cost of Capital
Cost of Capital, Information Asymmetry,
Average Information Precision, Precision of
Public Information and Private Information
Adanya asimetri informasi akan mengakibatkan peningkatan biaya modal,
namun menurunkan biaya modal ketika tingkat informasi publik rendah. Presisi dari
informasi privat akan menurunkan biaya modal ketika jumlah total informasi rendah
dan meningkatkan biaya modal ketika
29 kualitas total informasi rendah.
Irine Ayuningtyas dan Sylvia Veronica
2014
Pengaruh Kualitas Akrual Terhadap Biaya Utang dan
Biaya Ekuitas: Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Tahun 2005-2011
Accruals Quality, Cost of Debt, Cost of Equity
Kualitas akrual, kualitas akrual innate dan kualitas akrual diskresioner tidak berpengaruh
terhadap biaya utang. Kualitas akrual memiliki pengaruh negatif terhadap biaya
ekuitas. Pengaruh kualitas akrual innate lebih besar dibanding kualitas akrual diskresioner
pada biaya ekuitas. Gregory D. Lyimo
2014
Accrual Quality and Stock Price Informativeness:
Evidence from India
Accruals Quality, Stock Price Synchronicity
Akrual secara positif berhubungan dengan keinformatifan harga saham. Hasil ini
mendukung bahwa kualitas akrual merupakan hal yang penting dalam proses masuknya
informasi spesifik perusahaan pada harga saham.
30
1.9 Keterkaitan Antar Variabel Dengan Hipotesis
