Kerangka Pemikiran Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi keputusan pembayaran dividen dan tingkat dividen: studi empiris pada emitten non Bank dan asuransi yang termasuk kedalam perhitungan indeks saham syariah Indonesia Per 15 Januari 2014 periode Tah

73 No Peneliti Variabel independen Metode Hasil 17 Suharli 2007 -return on investment ROI - fixed assets -current ratio Regresi berganda Likuiditascurrent ratio dapat digunakan sebagai variabel penguat dalam mempengaruhi ROI dan fixed assets. Tetapi hanya profitabilitasROI yang mempengaruhi dividend payout ratioDPR. 18 Laksono 2006 -ROA -sales growth -asset growth -cash flow -debt to total asset Regresi berganda ROA, sales growth, asset growth, debt to total asset berpengaruh terhadap DPR. Sedangkan cash flow tidak berpengaruh terhadap DPR 19 Nuringsih 2005 -managerial ownership -debt to total asset DTA -ROA -Firm size Regresi linier berganda Managerial ownership berpengaruh positif terhadap DPR. Sedangkan DTA dan ROA memiliki pengaruh negatif terhadap DPR. Variabel lain yaitu Firm size tidak berpengaruh terhadap DPR 20 Sunarto 2004 -Kepemilikan manajerial -IOSMVEBVE -ROA -DER Regresi berganda IOSMVEBVE berpengaruh positif signifikan terhadap DPR. Sedangkan ROA, DER, Kepemilikan manajerial tidak berpengaruh signifikan terhadap DPR

S. Kerangka Pemikiran

Investor menanamkan modalnya di bursa efek tentunya ingin mendapatkan keuntungan dari dana yang di investasikannya. Keuntungan apabila berinvestasi dalam bentuk saham antara lain terdapat dua macam yaitu capital gain dan dividen. Dividen merupakan keuntungan perusahaan yang disisihkan untuk para pemegang saham. Berbeda dengan capital gain yang biasanya di incar oleh spekulan, dividen merupakan keuntungan untuk para investor yang berinvestasi dalam jangka menengah dan panjang. Dividen dapat menjadi salah satu alat untuk menarik investor menanamkan dananya di suatu perusahaan. Namun untuk membuat suatu keputusan mengenai dividen tidak lah mudah, manajemen harus 74 mempertimbangkan berbagai macam faktor untuk bisa memenuhi dua kepentingan yaitu keinginan investor akan cash dividend dan jumlah laba ditahan untuk peluang investasi dikemudian hari. Terdapat tiga kerangka pemikiran dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: Gambar 2.2.1 Kerangka pemikiran Keputusan Pembayaran Dividen BEI ISSI Perusahaan non keuangan X1 ROA X2 Firm Size X3 Asset Growth X4 MVA BVA X5 ECC RE TE X6 Trading share turnover X7 Insider owner ship X8 Struktur kepemili kan Variabel Dependen Keputusan pembayaran dividen Variabel Independen Probit regression interpretasi 75 Gambar 2.2.2 Kerangka pemikiran Dividend Payout Ratio BEI ISSI Perusahaan non keuangan X1 ROA X2 Firm Size Variabel Independen X3 Asset Grow th X4 MVA BVA X5 Trading share turnov er X6 Insider owner ship X7 Struktur kepemil ikan X8 Leve rage DT A X9 Free cash flow X10 Tax rate Variabel Dependen Dividend Payout Ratio OLS Regression Uji Asumsi Klasik 1. Uji Normalitas 2. Uji Multikolinieritas 3. Uji Heterokedastisitas 4. Uji Autokorelasi Uji F Uji t Uji R squared Interpretasi 76 Gambar 2.2.3 Kerangka pemikiran Dividend Yield OLS Regression Uji Asumsi Klasik 1. Uji Normalitas 2. Uji Multikolinieritas 3. Uji Heterokedastisitas 4. Uji Autokorelasi Uji F Uji t Uji R squared Interpretasi BEI ISSI Perusahaan non keuangan Variabel Independen X1 ROA X2 Firm Size X3 Asset Grow th X4 MVA BVA X5 Trading share turnov er X6 Insider owner ship X7 Struktur kepemil ikan X8 Leve rage DT A X9 Free cash flow X10 Tax rate Variabel Dependen Dividend Yield 77

T. Hipotesis