67
��
P. Arus Kas Bebas Free Cash Flow
Free cash flow merupakan arus kas yang benar-benar tersedia untuk di
distribusikan kepada seluruh investor pemegang saham dan pemilik utang setelah perusahaan menempatkan seluruh investasinya pada aktiva tetap, produk-
produk baru, dan modal kerja yang dibutuhkan untuk mempertahankan operasi yang sedang berjalan Brigham dan Houston, 2009:65. Jensen 1986 dalam
Raissa 2012 mengungkapkan bahwa free cash flow adalah aliran kas yang merupakan sisa dari pendanaan seluruh proyek yang menghasilkan net present
value NPV positif yang di diskontokan pada tingkat biaya modal yang relevan.
Menurut Novelma 2014 free cash flow disebut juga sebagai akhir dari aliran bisnis perusahaan setelah semua hutang dibayar, atau disebut juga sebagai
sisa uang. Menurut Kamus Besar akuntansi Ardiyos, 2005 dalam Novelma 2014 menyatakan aliran kas bebas berarti aliran kas bersih yang tidak
diinvestasikan kembali karena tidak tersedia kesempatan investasi yang menguntungkan atau jumlah kas yang tersedia untuk dibagikan kepada investor
bukan hanya setelah pembayaran biaya operasi akan tetapi setelah investasi yang akan menghasilkan aliran kas dimana yang akan datang dilakukan.
Free cash flow mengukur sisa aliran kas sebuah perusahaan setelah
seluruh biaya dikeluarkan untuk mendapatkan dan memelihara asset perusahaan. Dengan kata lain free cash flow memperlihatkan kas perusahaan yang mampu
untuk menghasilkan setelah keperluan uang dipersiapkan untuk pemeliharaan atau
68
biaya dasar aset.Novelma:2014. Menurut Mutiaroh 2010 semakin banyak free cash flow
yang dimiliki perusahaan maka dividen yang dibayarkan juga akan semakin tinggi, yang berarti mengurangi biaya keagenan. Holder et, al. 1998
menggunakan free cash flow sebagai proksi untuk menguji biaya keagenan, mereka menemukan bahwa perusahaan dengan free cash flow yang tinggi
membayar dividen yang lebih rendah. Artinya perusahaan yang memiliki jumlah free cash flow
yang tinggi akan membayar dividen pada tingkat yang lebih rendah baik pada dividend payout ratio maupun pada dividend yield. Rumus free cash
flow :
�
Q. Pajak
Kategori