Unit Penyertaan

2. Unit Penyertaan

Dalam pengertian efek, sebagaimana tercantum dalam rumusan Pasal 1 angka 5 Undang-Undang Pasar Modal, dicantumkan kata-kata Unit Penyertaan Kontrak Investasi Kolektif. Unit penyertaan sendiri, menurut ketentuan Pasal 1 angka 27 Undng-Undang Pasar Modal didefinisikan sebagai berikut. “Unit Penyertaan adalah satuan ukuran yang menunjukkan bagian kepentingan setiap pihak dalam portofolio investasi kolektif”. Dengan kepentingan di sini adalah hak atau bagian “kepemilikan bersama” seorang pemegang unit penyertaan terhadap seluruh harta kekayaan reksa dana secara keseluruhan.

Dari rumusan Pasal 1 angka 5 tentang Undang-Undang Pasar Modal, seperti dijelaskan diatas, dapat kita ketahui bahwa penyebutan unit penyertaan senantiasa dikaitkan atau dihubungkan dengan kontrak investasi kolektif. Dalam ketentuan Undanag–Undang Pasar Modal selanjutnya, dapat diketahui bahwa jenis penyertaan dalam pasar modal yang melibatkan kontrak investasi kolektif adalah reksadana, yang dirumuskan: “reksadana adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio efek oleh manajer investasi”. Rumusan Undang-Undang Pasar Modal tidak menyatakan secara spesifik mengenai bentuk hukum reksa dana, melainkan dengan penyebutan “wadah”. Tidak ada suatu penjelasan resmi mengenai pengertian dari wadah tersebut. Akan tetapi, jika kita hubungkan pengertian reksa dana dengan “mutual fund” pada sistem hukum common law, dikatakan bahwa mutual fund adalah sebagai berikut.

A fund manage by an investment company in which money is raised through the sale of stock an subsequently invested in publicly traded securities. (Black Law Dictionary)

A mutual fund is essentially a company that pool money from investor like you and hires an investment adviser (usually known as the portfolio manager or fund manager) to buy stocks, bonds, money-market instrument or a combination of all three of those security with that pool of money. When you invest in a fund, you phurchase shares that represent part ownership of the securities in the fund. These shares also entitle you to a share of the income and profits (or, yes, it happen, loses) that those securities generate. (investing in mutual fund, 6)

Dari kedua rumusan tersebut, dapat diketahui bahwa reksa dana atau mutual fund dapat terwujud dalam dua bentuk hukum, yaitu:

1. Bentuk Perseroan terbatas, yang ternyata dari rumusan stocks (in a corporation, is an equity, and it represents an ownership interest,… - Black Law Dictionary); Terjemahan : Saham (Dalam sebuah Korporasi, adalah sebuah Ekuitas, dan mewakili sebuah kepentingan kepemilikan,... - Black Law Dictionary);

2. Bentuk perusahaan lainnya yang ternyata dari rumusan a company (union or association of persons for carrying on a commercial or industrial enterprise; a partnership, corporation, association, join stock company –Blacks Law Dictionary) Terjemahan : Sebuah perusahaan (Kumpulan atau Asosiasi para pihak yang bergerak di sebuah perusahaan perdagangan atau industri; sebuah kemitraan, korporasi, asosiasi, perusahaan penanaman modal bersama (patungan) –Blacks Law Dictionary)

Di Indonesia, pengaturan mengenai reksa dana, dapat ditemukan dalam rumusan Pasal 18 sampai dengan Pasal 29 Undang-Undang Pasar Modal. Menurut ketentuan pasal 18 ayat (1) Undangp-Undang Pasar Modal, reksa dana dapat berbentuk:

1. Perseroan; atau

2. Kontrak Investasi Kolektif. Selanjutnya, Undang-Undang Pasar Modal tidak menentukan lebih lanjut mengenai pengertian bentuk hukum kontrak investasi kolektif, hanya saja dapat diketahui bahwa kontrak investasi kolektif adalah kontrak atau perjanjian yang dibuat oleh manajer investasi (sebagai pengelola reksa dana ) dengan bank kustodian (selaku penyimpan harta kekayaan reksa dana). Dari ketentuan pelaksanaan mengenai reksa dana yang dikeluarkan oleh Badan Pengawas Pasar Modal (BAPEPAM), diketahui bahwa baik manajer investasi maupun bank kudstodian, wajib memisahkan harta kekayaan yang merupakan harta kekayaan reksa dana dari harta kekayaan yang menjadi milik manajer investasi maupun bank kustodian tersebut. Dengan demikian reksa dana adalah suatu bentuk kumpulan harta kekayaan sendiri, yang terlepas dari harta kekayaan pengelola (manajer investasi) maupun penyimpan harta kekayaan reksa dana (bank custodian). Kontrak Investasi Kolektif melahirkan suatu bentuk kumpulan harta kekayaan bersama, kecuali berbentuk nperseroan terbatas yang berbadan hukum, mengambil bentuk hukum suatu persekutuan atau perserikatan, yang pengelolaan dan penyimpanan harta kekayaannya diserahkan kepada pihak ketiga (manajer investasi bersama-sama dengan bank kustodian). Dalam hal ini, para investor 2. Kontrak Investasi Kolektif. Selanjutnya, Undang-Undang Pasar Modal tidak menentukan lebih lanjut mengenai pengertian bentuk hukum kontrak investasi kolektif, hanya saja dapat diketahui bahwa kontrak investasi kolektif adalah kontrak atau perjanjian yang dibuat oleh manajer investasi (sebagai pengelola reksa dana ) dengan bank kustodian (selaku penyimpan harta kekayaan reksa dana). Dari ketentuan pelaksanaan mengenai reksa dana yang dikeluarkan oleh Badan Pengawas Pasar Modal (BAPEPAM), diketahui bahwa baik manajer investasi maupun bank kudstodian, wajib memisahkan harta kekayaan yang merupakan harta kekayaan reksa dana dari harta kekayaan yang menjadi milik manajer investasi maupun bank kustodian tersebut. Dengan demikian reksa dana adalah suatu bentuk kumpulan harta kekayaan sendiri, yang terlepas dari harta kekayaan pengelola (manajer investasi) maupun penyimpan harta kekayaan reksa dana (bank custodian). Kontrak Investasi Kolektif melahirkan suatu bentuk kumpulan harta kekayaan bersama, kecuali berbentuk nperseroan terbatas yang berbadan hukum, mengambil bentuk hukum suatu persekutuan atau perserikatan, yang pengelolaan dan penyimpanan harta kekayaannya diserahkan kepada pihak ketiga (manajer investasi bersama-sama dengan bank kustodian). Dalam hal ini, para investor

Dengan demikian, jelaslah bahwa reksa dana adalah suatu bentuk persekutuan atau perserikatan bagi para pemegang Unit Penyrtaan reksa dana. Tersebut. Jika memperhatikan fungsi manajer investasi ( yang dapat juga pemegang unit penyertaan pada saat pertama kali reksa dana ditawarkan kepada masyarakat luas/investor), dan investor dalam reksa dana, maka dapat dikatakan bahwa mamajer investasi adalah sekutu pelepas uang dalam reksa dana,. Ini berarti bahwa investor tidak akan menanggung kerugian lebih dari jumlah uang yan mereka investasikan dalam reksa dana tersebut. Sementara itu, manajer investasi, selaku pengelola reksa dana, bertanggung jawab atas kerugian yang diderita sebagai akibat dai kesalahan atau kelalainnya dalam mengurus reksa dana, satu dan lain hal dengan memperhatikan ketentuan yang diatur dalam Kontrak Investasi Kolektif.

Sebagai suatu bentuk persekutuan atau perserikatan, reksa dana merupakan harta bersama dari para pemegang unit penyertaan reksa dana. Harta bersama ini adalah harta bersama yang terikat, yang karenanya tidak dapat Sebagai suatu bentuk persekutuan atau perserikatan, reksa dana merupakan harta bersama dari para pemegang unit penyertaan reksa dana. Harta bersama ini adalah harta bersama yang terikat, yang karenanya tidak dapat

Seperti telah disebutkan di muka, reksa dana dapat mengambil bentuk Kontrak Investasi Kolektif manupun perseroan terbatas. Sebagai suatu bentuk perseroan terbatas yang harus didirikan menurut ketentuan Undang-Undang No.1 tahun 1995 tentang Perseroan Terbatas, juga sejalan dengan rumusan Pasal 511 angka 4 Kitab Undang-Undang Hukum Perdata, harta yang dimiliki oleh PT Reksa Dana juga merupakan harta bersama dari seluruh pemegang saham PT Reksa Dana tersebut, sebagai suatu badan hukum yang mandiri. Selanjutnya, seluruh mekanisme pendirian, dan pengelolaan jalannya PT Reksa Dana ini menjadi tanggung jawab Direksi Reksa Dana. Manajer Investasi yang berdasarkan perjanjian pengelolaan Reksa Dana dengan Direksi Reksa Dana turut bertanggung jawab atas kelalaian atau kesalahannya dalam mengelola harta kekayaan PT Reksa Dana tersebut.

Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa yang dinamakan dengan unit penyertaan dalam Undang-Undang Pasar Modal merefleksikan efek bersifat ekuitas. Dalam hal ini dapat diketahui bahwa sebagai suatu bentuk unit penyertaan, seluruh penyertaan dari para investor tertuang dalam wujud harta bersama yang dikelola oleh manajer investasi. Harta bersama ini, dalam reksa dana Kontrak Investasi Kolektif, sama dengan harta bersama dalam reksa dana perseroan terbatas. Oleh karena itu, unit penyertaan, yang merupakan cerminan Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa yang dinamakan dengan unit penyertaan dalam Undang-Undang Pasar Modal merefleksikan efek bersifat ekuitas. Dalam hal ini dapat diketahui bahwa sebagai suatu bentuk unit penyertaan, seluruh penyertaan dari para investor tertuang dalam wujud harta bersama yang dikelola oleh manajer investasi. Harta bersama ini, dalam reksa dana Kontrak Investasi Kolektif, sama dengan harta bersama dalam reksa dana perseroan terbatas. Oleh karena itu, unit penyertaan, yang merupakan cerminan