Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian terdahulu yaitu penelitian yang dilakukan oleh Susanti 2010, yang menunjukkan adanya pengaruh negatif atas
keputusan menahan kas dalam perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan dengan cash holding yang tinggi akan menyebabkan investor khawatir bahwa
manajer lebih mempunyai kekuasaan untuk menghambur-hamburkan sumber daya perusahaan pada sebuah proyek yang akan merusak nilai. Namun pada penelittian ini
pengaruhnya tidak signifikan.
5.2.9. Pengaruh Dividen Payout Ratio terhadap Nilai Perusahaan
Hasil pengujian variabel dividend payout ratio X
9
terhadap nilai perusahaan menggunakan uji t, diperoleh nilai t
hitung
dividend payout ratio sebesar 0,605
sedangkan nilai t
tabel
yang diperoleh sebesar 2,074 t
hitung
t
tabel
Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Hasnawati 2005 dan Susanti 2010 menyimpulkan bahwa kebijakan deviden berpengaruh
positif terhadap nilai perusahaan hal ini berkaitan dengan pandangan bahwa dividen merupakan aliran kas masuk bagi pemegang saham, jadi semakin tinggi dividen,
maka pemegang saham semakin sejahtera atau kaya. Pada penelitian ini hasil yang diperoleh tidak signifikan.
dan tingkat signifikan pada level 0,551 lebih dari 5. Hasil ini menunjukkan bahwa dividend
payout ratio berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil pengujian menunjukkan menolak hipotesis.
Universitas Sumatera Utara
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN
6.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis dan uji hipotesis yang dilakukan, dapat diambil beberapa kesimpulan, sebagai berikut :
1. Secara simultan Corporate Social Responsibility, Leverage, Investment
Opportunity Set, Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Manajerial, Profitabilitas, Komisaris Independen, Cash Holding, dan Dividend Payout Ratio berpengaruh
signifikan terhadap Nilai Perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index periode pengamatan 2007 – 2010.
2. Secara parsial hanya variabel Investment Opportunity Set dan Profitabilitas yang
berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Sehingga menunjukkan hasil yang konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Sujoko dan Soebiantoro
2007 serta penelitian yang dilakukan oleh Susanti 2010. Hal ini menjadi indikasi bahwa para investor ketika akan mengambil keputusan investasi pada
saham-saham Jakarta Islamic Index lebih mementingkan kesempatan investasi masa depan yang dimiliki perusahaan dan profitabilitas daripada hal lainnya. Hal
ini disebabkan karena saham perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index adalah saham-saham pilihan dengan kapitalisasi besar dan non ribawi sehingga
keberlangsungan perusahaan dan profit menjadi dasar pengambilan keputusan investasi.
Universitas Sumatera Utara
