48
3.4.2 Variabel Independen
Variabel independen adalah variabel yang mempengaruhi variabel dependen,variabel independen dalam penelitian ini adalah :
1. Return on Equity X
1
Return on Equity ROE digunakan untuk mengukur efektifitas perusahaan
dalam menghasilkan keuntungan dari modal equity yang dimiliki oleh perusahaan. Untuk menghitung Return on Equity ROE digunakan rumus :
ROE =
� ��
ℎ � � ℎ � �
�
2. Debt to Equity Ratio �
Debt to Equity Ratio DER digunakan untuk mengukur kemampuan peusahaan dalam membayar hutang dengan modal yang dimilikinya. DER yang
tinggi menunjukkan risiko financial atau risiko kegagalan perusahaan untuk mengembalikan pinjaman akan semakin tinggi, dan sebaliknya.para investor
dalam melakukan keputusan investasi akan mempertimbangkan nilai DER perusahaan.
Untuk menghitung Debt to Equity Ratio DER menggunakan rumus: DER
=
� �
�
�
3. Earing per Share �
Earing per Share EPS merupakan proxy bagi laba per saham perusahaan yang diharapkan dapat memberikan gambaran bagi investor mengenai bagian
keuntungan yang dapat dipeoleh dalam suatu periode tertentu dengan memiliki suatu saham.
Laba per lembar saham dapat dihitung dengan rumus:
Universitas Sumatera Utara
49
EPS = �
�� ℎ �
ℎ � ℎ
4. Ukuran Perusahaan �
Untuk mengukur besarnya skala atau ukuran dari perusahaan adalah dengan melihat total asset dari laporan keuangan perusahaan tahun terakhir sebelum
perusahaan tersebut melakukan IPO di bursa. Asset merupakan tolak ukur atau besaran skala suatu perusahaan. Besaran perusahaan diukur dengan logaritma
natural ln total aset perusahaan.
5. Umur Perusahaan �
Umur perusahaan menunjukan kemampuan perusahaan dapat bertaha hidup dan banyaknya informasi yang bisa diserap oleh publik. Umur perusahaan diukur
dengan lamanya perusahaan beroperasi yaitu sejak perusahaan itu didirikan established date sampai dengan saat perusahaan melakukan IPO listing date.
6. Reputasi Underwriter �
Peranan underwriter diduga bepengaruh terhadap tinggi rendahnya harga pedana saham yang akan dibeli investor tergantung kesepakatan antara penjamin
emisi dengan emiten. Reputasi underwriter diukur dengan member nilai 1 untuk underwriter yang masuk 5 besar dalam IDX Statistics berdasarkan nilai
penjaminan, dan memberikan nilai 0 untuk underwriter yang tidak masuk 5 besar;
Universitas Sumatera Utara
50
Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel
No Variabel
Definisi Pengukuran
Skala Ukur
1. Return
On Equity
� Kemampuan
perusahaan menghasilkan laba di masa yang
akan datang . ROE =
� �� ℎ � � ℎ �
�� � �
Rasio
2. Debt
to Equity Ratio
� Kemampuan
perusahaan dalam
membayar hutang dengan modal yang dimilikinya.
DER =
� �
� Rasio
3. Earning per
Share �
Perbandingan antara laba bersih setelah pajak pada satu tahun buku
dengan jumlah,
saham yang
diterbitkan. EPS =
� �� �
� ℎ �
ℎ Rasio
4. Ukuran
perusahaan �
Total asset dari laporan keuangan perusahaan tahun terakhir sebelum
perusahaan tersebut melakukan IPO di bursa
Log natural Total Aktiva tahun terakhir sebelum perusahaan listing
Nominal 5.
Umur perusahaan
� Umur
perusahaan menunjukan
kemampuan perusahaan
dapat bertahan hidup
Tahun IPO – Tahun Pendirian Perusahaan
Nominal 6.
Reputasi underwriter
� Melakukan
penjaminan atas
penawaran umum suatu saham atau obligasi untuk pertama kalinya
yaitu pada saat go public 1 untuk “underwriter yang memiliki reputasi
tinggi” 0 untuk “underwriter yang tidak memiliki
reputasi tinggi Nominal
7. Underpricin
g Y
Selisih antara harga saham pada hari pertama penutupan di pasar
sekunder dengan harga penawaran perdana.
IR
=
� −� � �
Rasio
3.5 Populasi dan Sampel
Kategori