Book Value merupakan faktor fundamental yang berhubungan positif dengan return saham.
2.1.11. Total Assets Turn Over TATO
Total asset turn over merupakan salah satu rasio aktivitas, yaitu yang menunjukkan kemampuan serta efisiensi perusahaan dalam memanfaatkan aktiva yang
dimilikinya atau perputaran aktiva-aktiva tersebut. total asset turn over digunakan untuk mengukur efektivitas penggunaan dana yang tertanam pada seluruh aktiva dalam
menghasilkan penjualan. Nilai total asset turn over yang tinggi akan mengurangi ketidakpastian investor
dalam menanamkan dananya. Dari penjualan yang tinggi diharapkan dapat dihasilkan return yang tinggi juga.
2.1.12. Arus Kas Cash Flow
Aliran kas bersih net cash flow sering digunakan sebagai ukuran kelayakan suatu proyek yang diperoleh dari selisih antara aliran kas masuk cash
inflow dengan aliran kas keluar cash outflow. Suatu proyek dinyatakan layak apabila net cash flow positif. Dalam studi kelayakan proyek tersebut, net cash
flow yang diperhitungkan bukan aliran kas yang telah terjadi tetapi sebagai proyeksi di masa depan dari proyek yang akan didirikan, sehingga kelayakan
proyek tidak semata-mata diukur dari net cash flow, tetapi terdapat ukuran selanjutnya seperti pendekatan-pendekatan nilai sekarang present value yang
diukur dari net present value NPV, profitability index PI dan internal rate of return IRR
.
Universitas Sumatera Utara
Namun ukuran cash flow yang digunakan adalah cash flow yang diperoleh dari aliran kas yang telah terjadi yang tercermin dalam laporan arus kas yang
terdiri dari arus kas dari aktivitas operasi, investasi dan pendanaan. Dengan demikian secara matematis, cash flow menurut Brealey 2008: 66
dapat dirumuskan: Cash Flow CF = AKO + AKI + AKP
dimana: CF = arus kas cash flow, AKO = arus kas bersih dari aktivitas operasi, AKI = arus kas bersih dari aktivitas investasi dan AKP = arus kas bersih
dari aktivitas pendanaan. Jika cash flow meningkat, maka hal ini menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayar dividen juga semakin meningkat,
sehingga meningkatkan kepercayaan para investor terhadap kinerja
perusahaan.
Ada 3 tiga alat pengukuran untuk menganalisis arus kas yang lebih efisien Delaney dan Carlton, 2008:
1. Arus kas operasi membuat kemampuan perusahaan yang lebih kuat untuk
menghasilkan kas dari bisnis utamanya 2.
Arus kas bebas membuat gambaran jelas dari prioritas kas strategis perusahaan 3.
Arus kas internal membuat pemahaman yang lebih baik tentang ketergantungan perusahaan pada pembiayaan luar.
2.1.13. Net Profit Margin
Net Profit Margin adalah laba bersih dibagi dengan penjualan bersih. Rasio ini menggambarkan besarnya laba bersih yang diperoleh peruasahan yang dilakukan pada
setiap penjualan. Rasio ini menunjukkan berapa besar persentase laba bersih yang diperoleh dari setiap penjualan. Semakin besar rasio ini maka dianggap semakin baik
Universitas Sumatera Utara
kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba yang tinggi.
2.1.14. Pertumbuhan Penjualan
Kategori