Abdul Rahman Pasaribu : Analisis Pengaruh Nilai Tukar Rupiah KURS Dan Tingkat Pdrb Perkapita Terhadap Ekspor Sumatera Utara, 2009.
USU Repository © 2009
b. Efesiensi Pasar Valuta Asing
Transaksi-transaksi tersebut diatas akan menentukan bagaimana sebuah pasar valas bekerja apakah efisien atau tidak. Sebab persoalan yang berkenaan dengan
efisiensi pasar valas ini perlu kita pahami karena hanya jika pasar itu efisien maka harga-harga yang ada dapat mencerminkan nilai kelangkaan dari berbagai barang
yang ada, yang selanjutnya akan menjurus pada alokasi sumber daya yang efisien.
Sebuah pasar valas dikatakan efisien Dominic,1997:41, apabila kurs
berjangka yang tengah berlaku secara akurat dapat memprediksikan kurs spot yang akan berlaku dimasa-masa selanjutnya. Artinya, jika kurs berjangka dapat
mencerminkan semua informasi yang ada dan secara cepat menyesuaikan diri terhadap setiap informasi baru,maka para investor tidak akan dapat memperoleh
keuntungan secara terus-menerus dengan mendasarkan diri pada informasi yang mereka miliki dan dalam situasi seperti itulah pasar valas dikatakan efisien. Dengan
kata lain, pasar valas dapat dikatakan efisien apabila tidak tersedia informasi yang tidak memungkinkan para investor dan spekulan secara sistematis memanfaatkannya
untuk memperoleh keuntungan sepihak secara terus-menerus. Namun diakui, pengujian terhadap efisien pasar valas itu sangat sukar untuk
dilakukan. Sampai sejauh ini, pengujian empiris yang cukup komprehensif mengenai
efisiensi pasar valas dilakukan oleh Levich dan sejumlah ekonom lainnya. Dalam
melakukan pengujian empiris tersebut, mereka menggunakan konsep efisiensi pasar valas. Sebagian besar peneliti tersebut menunjukkan bahwa sebuah pasar valas dapat
Abdul Rahman Pasaribu : Analisis Pengaruh Nilai Tukar Rupiah KURS Dan Tingkat Pdrb Perkapita Terhadap Ekspor Sumatera Utara, 2009.
USU Repository © 2009
dikatakan efisien dan dapat pula disebut tidak efisien, tergantung dari definisi efisiensi itu sendiri. Sebagai contoh, sejumlah pengujian empiris menunjukkan bahwa
dalam sebuah pasar valas yang efisien, sedikit sekali terbuka peluang untuk melakukan arbitrase suku bunga bebas resiko dan deviasi penyimpangan-
penyimpangan dari paritas suku bunga, secara umum lebih kecil ketimbang biaya transaksi yang harus dipikul oleh yang hendak memanfaatkan situasi demi memetik
keuntungan jangka pendek. Juga jika para spekulator tidak bisa memperoleh keuntungan atau kerugian secara terus-menerus.
c. Stabilitas Pasar Valuta Asing
