Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi,

(1)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI

MEDAN

SKRIPSI

PENGARUH MANAJEMEN MODAL KERJA TERHADAP PROFITABILITAS PADA HOTEL INTERNASIONAL SIBAYAK

BERASTAGI

OLEH :

NAMA : RELANI NOVERITA SIANTURI NIM : 020503044

DEPARTEMEN : AKUNTANSI

Guna Memenuhi Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

(2)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

PERNYATAAN

Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul:

“Pengaruh Manajemen Modal Kerja terhadap Profitabilitas pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi”

Adalah benar hasil karya sendiri dan judul dimaksud belum pernah dimuat, dipublikasikan atau diteliti oleh mahasiswa lain dalam konteks penulisan skripsi level Program Reguler S1 Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

Semua sumber data informasi yang diperoleh, telah dinyatakan dengan jelas, benar apa adanya. Dan bila kemudian hari pernyataan ini tidak benar saya bersedia menerima sanksi yang ditetapkan oleh Universitas.

Medan, 3 Juni 2008

Yang Membuat Pernyataan

Relani Noverita Sianturi NIM: 020503044

(3)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur penulis panjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Kuasa, untuk setiap kasih, penyertaan dan kebaikanNya yang memampukan penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.

Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu persyaratan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara Medan.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, baik dari segi isi maupun penulisannya. Oleh karena itu, dengan segala kerendahan hati, penulis menerima setiap kritik dan saran yang membangun dari semua pihak demi kesempurnaan skripsi ini.

Dalam penulisan skripsi ini penulis mendapat banyak bimbingan, bantuan, serta dukungan doa dari berbagai pihak. Untuk itu dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada:

1. Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

2. Bapak Drs. Arifin Akhmad, M.Si., Ak., selaku Ketua Departemen Akuntansi dan Bapak Fahmi Natigor Nasution, SE, M.Acc. Ak., selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

3. Ibu Dra. Nurzaimah, MM, Ak., selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak membantu dan memberikan pengarahan kepada penulis dalam proses penyusunan dan penyelesaian skripsi ini.

(4)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

4. Bapak Drs. Abikusno Dharsuky, MM, Ak., selaku Dosen Pembanding/Penguji I dan Ibu Dra. Naleni Indra, MM, Ak., selaku Dosen Pembanding/Penguji II. 5. Bapak Drs. Zainal A.T. Silangit, Ak. selaku Dosen Wali dan seluruh staf

pengajar serta seluruh staf administrasi dan perpustakaan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

6. Bapak Pimpinan dan seluruh staf Hotel Internasional Sibayak Berastagi, terutama Ibu Hidayati dan Bapak Ricko yang telah banyak membantu penulis terutama dalam penyediaan data.

7. Yang terkasih kedua orangtua saya M.T. Sianturi dan E. br. Munthe, untuk semua kasih sayang, pengertian, perhatian dan dukungan serta doa-doanya bagi penulis. Juga buat abang Hotma, Tamen, kakak Selly, Rusti, dan eda Lastri serta keponakan-keponakan saya Tashya dan Hani, atas semua dukungan, penghiburan dan perhatiannya.

8. Teman-teman KTB (Bang Roland, Ervina, Yenny), adik-adik kelompok kecil YANG LIU (Delvi, Siskha, Tika, Fani) yang selalu mendukung dan memberi banyak bantuan dalam berbagai wujud.

9. Teman-teman di departemen akuntansi stambuk ’02 Sri, Bona, Eva, Yanti, Desy, Ellys, Ana. Juga teman-teman dari departemen dan stambuk lain K’Jimel, K’Susan Sinaga, K’Beatrix, Eva Nirwana, Honey, Bernadetha, Korry, Nita, Roy, Bono, Fanny, Ekha, Nova, Juni dan lain-lain yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu.

(5)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

10.Saudara-saudara di KMK UP Fakultas Ekonomi, yang telah menjadi keluarga dan lingkungan tempatku bertumbuh. Tuhan kiranya yang membalas setiap kebaikan yang telah kalian berikan bagiku.

11.Seluruh teman di tempat tinggalku, Terompet 3, Terompet 11 dan Terompet 52, serta teman-teman lain yang jauh dariku namun tetap mengingatku dan mendukungku.

12.Untuk semua pihak yang telah membantu, yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu.

Medan, 3 Juni 2008 Penulis

Relani Noverita Sianturi NIM: 020503044

(6)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

ABSTRAK

Modal kerja merupakan hal yang sangat penting bagi perusahaan dalam menjalankan bisnisnya. Manajemen modal kerja adalah salah satu faktor yang berpengaruh terhadap profitabilitas. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana dan seberapa besar pengaruh manajemen modal kerja yang meliputi rasio lancar, rasio cepat, dan rasio perputaran modal kerja terhadap profitabilitas (ROI) perusahaan. Selain itu, penelitian ini diharapkan dapat memberikan sumbangan pemikiran bagi pihak manajemen yang berkaitan dengan modal kerja, dan juga sebagai referensi bagi penelitian selanjutnya yang berkaitan.

Jenis penelitian ini berbentuk asosiatif kuantitatif dengan teknik analisis menggunakan model regresi berganda. Model regresi berganda digunakan untuk mengetahui bagaimana pengaruh variabel-variabel bebas yaitu rasio lancar, rasio cepat, dan rasio perputaran modal kerja terhadap variabel terikat yaitu ROI. Pengerjaan model regresi berganda ini dilakukan dengan bantuan aplikasi komputer program SPSS 12. Data yang dianalisis adalah neraca dan laporan laba rugi per bulan Hotel Internasional Sibayak Berastagi kurun waktu 2004-2006, sehingga jumlah sampel adalah 36 bulan.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel rasio lancar, rasio cepat, dan rasio perputaran modal kerja memiliki hubungan yang searah dengan ROI, namun tidak memiliki pengaruh yang kuat terhadap ROI. Nilai R Square sebesar 0,034 berarti variabel-variabel bebas hanya mampu memberikan penjelasan/pengaruh sebesar 3,4 % terhadap variabel terikat.

(7)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

ABSTRACT

Working capital is an important thing for the company to run its business. Working capital management is one factor that can influence the profitability. This research aims to know how and how big is the influence of working capital management include current ratio, quick ratio, and working capital turnover ratio towards profitability (ROI) of the company. Besides, hope this research can give contribution for managements that related with working capital, and can be the reference for next research.

The type of this research is comparative associative and the analytical technic is using multiple regression model. Multiple regression model is used to find how is the influence of the independent variables include current ratio, quick ratio, and working capital turnover ratio towards ROI as dependent variable. This multiple regression model is run with SPSS 12 program computer application. The analyzed datas are monthly Balance Sheets and Income Statements of Sibayak Berastagi International Hotel from 2004-2006, so there are 36 months as the samples.

The results of this research is that current ratio, quick ratio, and working capital turnover ratio have current relation with ROI, but don’t have strong influence towards ROI. The R Square value is 0.034 means the independent variables can influence the dependent variable for only 3.4 %.

(8)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

DAFTAR ISI

Halaman

PERNYATAAN………...i

KATA PENGANTAR………ii

ABSTRAK..………....v

ABSTRACT..……….vi

DAFTAR ISI……….vii

DAFTAR TABEL………...x

DAFTAR GAMBAR……….xi

DAFTAR LAMPIRAN………....xii

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah……….1

B. Batasan dan Perumusan Masalah………...4

C. Tujuan dan Manfaat Penelitian………..5

D. Kerangka Konseptual dan Hipotesis………..6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Laporan Keuangan……….7

1. Pengertian Laporan Keuangan………...7

2. Tujuan Laporan Keuangan……….8

3. Jenis-jenis Laporan Keuangan………...8

(9)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

1. Pengertian Modal Kerja………...18

2. Jenis-jenis Modal Kerja………22

3. Sumber Modal Kerja………23

C. Manajemen Modal Kerja………..24

D. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Jumlah Modal Kerja……31

E. Profitabilitas Perusahaan………..33

F. Pengaruh Manajemen Modal Kerja terhadap Profitabilitas Perusahaan………...34

BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian……….36

B. Jenis dan Sumber Data……….36

C. Teknik Pengumpulan Data………...36

D. Teknik Analisis dan Evaluasi …...………...37

E. Jadwal dan Lokasi Penelitian………...38

BAB IV HASIL PENELITIAN A. Data Penelitian……….39

1. Sejarah Singkat Perusahaan……….39

2. Struktur Organisasi Perusahaan………...41

3. Laporan Keuangan Perusahaan………42

(10)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan………..59

B. Saran……….61

DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN

(11)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

DAFTAR TABEL

Nomor Judul Halaman

Tabel 1.1 Perbandingan antara rasio modal kerja dengan kemampuan memperoleh laba Hotel

Internasional Sibayak Berastagi 3

Tabel 2.1 Contoh neraca PT ABC 21

Tabel 2.2 Contoh neraca PT XYZ 21

Tabel 4.1a Ringkasan Neraca PT Indah Alam Lestari

tahun 2004 43

Tabel 4.1b Ringkasan Laporan Laba Rugi PT Indah Alam

Lestari tahun 2004 44

Tabel 4.2a Ringkasan Neraca PT Indah Alam Lestari

tahun 2005 45

Tabel 4.2b Ringkasan Laporan Laba Rugi PT Indah Alam

Lestari tahun 2005 46

Tabel 4.3a Ringkasan Neraca PT Indah Alam Lestari

tahun 2006 47

Tabel 4.3b Ringkasan Laporan Laba Rugi PT Indah Alam

Lestari tahun 2006 48

Tabel 4.4 Descriptive Statistics 49

Tabel 4.5 Pedoman untuk memberikan interpretasi

koefisien korelasi 50

Tabel 4.6 Correlations 51

Tabel 4.7 Variables Entered/Removed 53

Tabel 4.8 Model Summary 54

Tabel 4.9 Tabel ANOVA 55

(12)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

DAFTAR GAMBAR

Gambar Judul Halaman

(13)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Umumnya setiap perusahaan bertujuan untuk memperoleh keuntungan (profit). Selanjutnya tujuan ini dikembangkan yaitu untuk perkembangan dan kelangsungan hidup perusahaan. Dalam rangka pencapaian tujuan tersebut, perusahaan biasanya melakukan aktivitas/operasi. Dengan melakukan aktivitas tersebut diharapkan perusahaan akan mendapatkan keuntungan yang digunakan untuk kelangsungan hidup dan pengembangan kegiatan operasional perusahaan.

Dalam melakukan aktivitasnya, perusahaan membutuhkan dana untuk operasi sehari-hari. Dana yang diperlukan tersebut dapat berupa uang kas atau setara kas yang akan digunakan sebagai modal kerja. Modal kerja ini dapat digunakan untuk membelanjai operasi sehari-hari misalnya untuk membeli bahan baku untuk memproduksi barang yang kemudian akan dijual. Selain itu juga untuk biaya-biaya lain yang dikeluarkan sampai produk tersebut terjual sehingga menimbulkan pendapatan demi memperoleh keuntungan.

Modal kerja sangat penting bagi perusahaan. Oleh karena itu modal kerja ini perlu dijaga sehingga dapat menjamin kontinuitas perusahaan. Pengelolaan modal kerja mencakup kebijakan modal kerja. Modal kerja yang dikelola dengan baik diharapkan akan menghasilkan keuntungan yang maksimal. Untuk mengelola modal kerja dibutuhkan analisis untuk mengetahui posisi modal kerja yang tepat demi menghasilkan keuntungan yang maksimal.

(14)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Ada beberapa rasio yang dapat digunakan untuk mengukur manajemen modal kerja. Dalam penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Kamel (2004), rasio yang digunakan adalah rasio pembelanjaan modal kerja, perubahan rasio lancar, perubahan tingkat perputaran modal kerja, dan perubahan rasio jumlah aktiva lancar terhadap aktiva tetap. Melalui pengujian hipotesis secara individual dengan sistem uji statistik dari penelitian tersebut ditemukan bahwa tingkat perputaran modal kerja mempunyai pengaruh signifikan terhadap kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba.

Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Sinaga (2006), yang menggunakan rasio receivable turnover, working capital turnover, dan current

ratio. Diantara rasio-rasio tersebut, hasil penelitian menunjukkan, hanya rasio

working capital turnover dan receivables turnover yang memiliki hubungan yang

positif dan signifikan terhadap kemampuan memperoleh laba perusahaan.

Hotel Internasional Sibayak Berastagi merupakan Hotel Resort dengan status hotel berbintang 4 yang terletak di Dataran Tinggi Karo dan berada di bawah naungan PT Indah Alam Lestari yang berpusat di Medan. Hotel ini memiliki banyak fasilitas untuk kenyamanan tamu dengan kegiatan utama yaitu pengadaan fasilitas akomodasi, food and beverage, serta bagian-bagian operasi lainnya seperti hiburan, rekreasi, olahraga, ruang pertemuan dan beberapa fasilitas lain. Dalam kegiatan tersebut perusahaan membutuhkan modal kerja untuk membiayai operasi sehari-hari, yang hasilnya diharapkan akan memberi keuntungan.

Modal kerja yang digunakan sebaiknya disesuaikan dengan kebutuhan perusahaan tersebut. Jumlah modal kerja harus mencukupi untuk operasional

(15)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

perusahaan sehingga tidak mengalami kesulitan keuangan selama operasinya. Pengelolaan modal kerja akan berpengaruh pada kegiatan operasional perusahaan. Kegiatan operasional ini akan berpengaruh pada pendapatan yang akan diperoleh perusahaan. Pendapatan tersebut akan dikurangkan dengan beban pokok penjualan dan beban operasional atau beban lainnya sampai diperoleh laba atau rugi. Jadi dengan kata lain, pengelolaan modal kerja ini berpengaruh pada kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan (profitabilitas). Hal inilah yang menjadi alasan perlunya menganalisis pengaruh manajemen modal kerja terhadap kemampuan perusahaan memperoleh keuntungan (profitabilitas).

Tabel 1.1

Perbandingan antara rasio modal kerja dengan kemampuan memperoleh laba Hotel Internasional Sibayak Berastagi

Periode Keterangan

X1 X2 X3 Y

Des 2004 73,84% 59,165% -1,0099% -0,00325%

Des 2005 83,888% 64,46% -1,6046% -1,6999%

Des 2006 150,74% 134,935% 0,4729% -2,726%

Sumber: Laporan Keuangan Hotel Internasional Sibayak Berastagi, diolah

Berdasarkan tabel di atas dapat dilihat bahwa pada priode Desember 2004-2005 current ratio dan quick ratio mengalami kenaikan. Pada periode yang sama rasio profitabilitas (ROI) juga mengalami kenaikan. Pada periode Desember 2005-2006 current ratio dan quick ratio mengalami kenaikan sementara ROI mengalami penurunan. Pergerakan yang sama juga dialami oleh rasio perputaran modal kerja (working capital turnover) dimana pada periode Desember 2004-2005 rasio ini mengalami kenaikan, sedangkan pada periode Desember 2004-2005-2006 rasio ini mengalami penurunan.

(16)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Dengan melihat hubungan rasio-rasio modal kerja yang mencakup current

ratio, quick ratio, dan working capital turnover terhadap kemampuan

memperoleh laba perusahaan (ROI) pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi maka penulis tertarik untuk meneliti bagaimana pengaruh manajemen modal kerja terhadap profitabilitas dalam skripsi yang berjudul “Pengaruh Manajemen

Modal Kerja terhadap Profitabilitas pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi.”

B. Batasan dan Perumusan Masalah 1. Batasan Masalah

Berdasarkan uraian pada latar belakang masalah sebelumnya, dapat diketahui bahwa ada beberapa rasio yang dapat digunakan dalam manajemen modal kerja yaitu mencakup rasio lancar, rasio cepat, perputaran piutang, perputaran persediaan, tingkat tersedianya uang kas untuk membelanjai operasi perusahaan, perputaran modal kerja, dan perputaran aktiva lancar. Namun karena keterbatasan waktu, tenaga dan dana maka penulis membatasi variabel independen (rasio) yang digunakan yaitu: rasio lancar, rasio cepat, dan perputaran modal kerja. Sedangkan untuk variabel terikat dibatasi pada kemampuan memperoleh laba yang diukur melalui return on investment (ROI).

2. Perumusan Masalah

Berdasarkan uraian pada latar belakang dan batasan masalah sebelumnya maka penulis membuat perumusan masalah “Bagaimana pengaruh

(17)

variabel-Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

variabel: rasio lancar, rasio cepat, dan perputaran modal kerja terhadap profitabilitas pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi”.

C. Tujuan dan Manfaat Penelitian

Adapun yang menjadi tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui besarnya pengaruh manajemen modal kerja terhadap profitabilitas.

Manfaat penelitian ini adalah:

1. Bagi penulis, menambah pengetahuan yang berkaitan dengan pengaruh manajemen modal kerja terhadap profitabilitas.

2. Bagi perusahaan, diharapkan dapat memberikan sumbangan pemikiran untuk bahan pertimbangan bagi pihak manajemen yang berkaitan dengan modal kerja.

3. Diharapkan dapat menjadi referensi bagi pihak-pihak yang akan

(18)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

D. Kerangka Konseptual dan Hipotesis 1. Kerangka Konseptual

Gambar 1.1 Kerangka konseptual

2. Hipotesis

Hipotesis yang dikemukakan berdasarkan perumusan masalah adalah: rasio

lancar, rasio cepat, dan perputaran modal kerja mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas (ROI) perusahaan Hotel Internasional Sibayak Berastagi.

Hotel Internasional Sibayak Berastagi

Harta Lancar Hutang Lancar

Modal kerja:

 Rasio lancar

 Rasio cepat

 Perputaran modal kerja

Profitabilitas

Variabel independen

Variabel dependen

(19)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

A. Laporan Keuangan

1. Pengertian Laporan Keuangan

Setiap perusahaan memiliki laporan keuangan yang berisi informasi tentang posisi keuangan perusahaan tersebut pada saat tertentu, kinerja dan perubahan dalam posisi keuangan perusahaan tersebut yang dimanfaatkan oleh para pemakai laporan keuangan untuk memberi penilaian dan mengambil keputusan yang berhubungan dengan perusahaan. Sundjaja dan Barlian (2002: 68) menyebutkan bahwa “laporan keuangan adalah suatu laporan yang menggambarkan hasil dari proses akuntansi yang digunakan sebagai alat komunikasi antar data keuangan/aktivitas perusahaan dengan pihak-pihak yang berkepentingan dengan data-data/aktivitas tersebut”. Dengan melihat laporan keuangan perusahaan, maka dapat diketahui bagaimana keadaan perusahaan tersebut.

Pihak-pihak yang menggunakan laporan keuangan biasanya dapat diklasifikasikan menjadi dua yaitu pihak internal dan pihak eksternal. Pihak internal merupakan pihak pengambil keputusan yang secara langsung berpengaruh terhadap kegiatan internal perusahaan. Sementara pihak eksternal merupakan pihak pengambil keputusan yang tidak secara langsung berpengaruh terhadap kegiatan internal perusahaan, tetapi berkaitan dengan hubungan mereka dengan perusahaan.

(20)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

2. Tujuan Laporan Keuangan

Laporan keuangan disusun untuk menggambarkan posisi keuangan perusahaan, kinerja, dan perubahan posisi keuangan perusahaan. Penyajian laporan keuangan oleh perusahaan dimaksudkan untuk memberikan informasi kuantitatif tentang perusahaan pada suatu periode bagi berbagai pihak, dimana masing-masing pihak mempunyai kepentingan terhadap perusahaan tersebut. Karena adanya kepentingan yang berbeda-beda terhadap perusahaan dari masing-masing pihak tersebut, maka laporan keuangan harus disusun sedemikian rupa agar dapat memenuhi kebutuhan dari berbagai pihak yang bersangkutan.

Ikatan Akuntan Indonesia dalam Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) No.1 (2007: 1.2) menyebutkan bahwa:

Tujuan laporan keuangan untuk tujuan umum adalah memberikan informasi tentang posisi keuangan, kinerja, dan arus kas perusahaan yang bermanfaat bagi sebagian besar kalangan pengguna laporan dalam rangka membuat keputusan-keputusan ekonomi serta menunjukan pertanggung jawaban (stewardship) manajemen atas penggunaan sumber-sumber daya yang dipercayakan kepada mereka. Dalam rangka mencapai tujuan tersebut, suatu laporan keuangan menyajikan informasi mengenai perusahaan yang meliputi:

(a) aset;

(b)kewajiban; (c) ekuitas;

(d)pendapatan dan beban termasuk keuntungan dan kerugian; dan (e) arus kas.

3. Jenis-Jenis Laporan Keuangan

Laporan keuangan yang lengkap terdiri atas komponen-komponen sebagai berikut:

(21)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Laporan ini merupakan laporan yang memberikan informasi tentang posisi keuangan perusahaan berupa keseimbangan antara aktiva dan kewajiban serta modal yang menjadi sumber kekayaan perusahaan tersebut pada saat tertentu. Neraca menurut Djarwanto (2004: 20) adalah ”suatu laporan yang sistematis tentang aktiva (assets), utang (liabilities), dan modal sendiri (owner’s equity) dari suatu perusahaan pada tanggal tertentu”. Purba (2002: 36) mengemukakan bahwa ”neraca menggambarkan posisi keuangan (financial position) sebuah perusahaan pada saat tertentu biasanya per 31 Desember setiap tahun. Neraca juga menggambarkan total investasi (total investment) dan total pembelanjaan (total

financing) pada saat tertentu”. Dimana total investasi itu disebut aktiva (assets)

yang letaknya pada sisi kiri dan total pembelanjaan itu disebut pasiva (liabilities

and equity) pada sisi kanan.

Sundjaja dan Barlian (2002: 69) menyebutkan bahwa ”neraca (balance sheet) adalah laporan mengenai aktiva, hutang dan modal dari perusahaan pada suatu saat tertentu”. Sementara menurut Stice dan Skousen (2004: 136) yang dikutip dari Statement of Financial Accounting Concepts (SFAC) aktiva merupakan ”kemungkinan manfaat ekonomi di masa yang akan datang yang diperoleh atau dikendalikan oleh entitas tertentu sebagai hasil dari transaksi atau kejadian di masa lalu”.

Dari beberapa pengertian neraca tersebut di atas, dapat diketahui bahwa neraca terdiri dari tiga bagian pokok yaitu sebagai berikut:

(22)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

1. Aktiva

Aktiva (aset) adalah sumber ekonomi yang dimiliki atau dikendalikan oleh suatu perusahaan. Aktiva disebut juga sebagai harta yang dimiliki perusahaan yang berperan dalam operasi perusahaan. Menurut Djarwanto (2004: 20) ”aktiva merupakan bentuk dari penanaman modal perusahaan.” Dimana aktiva ini dapat berupa kekayaan atau hak atas kekayaan atau jasa yang dimiliki perusahaan tersebut. Djarwanto juga menjelaskan bahwa ”harta kekayaan tersebut harus dinyatakan secara jelas, diukur dalam satuan uang, dan diurutkan berdasarkan lamanya waktu atau kecepatannya berubah kembali menjadi uang kas”.

Secara garis besar, aktiva dapat dikelompokkan menjadi dua bagian yaitu aktiva lancar dan aktiva tidak lancar. Menurut Purba (2002: 37) aktiva lancar adalah ”kas atau yang dapat diubah menjadi dalam waktu kurang dari tahun”. Hal ini juga berarti aktiva mempunyai perputaran kurang dari satu tahun. Sementara Djarwanto (2004: 25) mengemukakan bahwa ”aktiva lancar mencakup uang kas, aktiva lainnya, atau sumber lainnya yang dapat diharapkan dapat direalisir menjadi uang kas, atau dijual, atau dikonsumir selama jangka waktu yang normal (biasanya satu tahun)”.

Ikatan Akuntan Indonesia (2007: 1.7) mengemukakan bahwa suatu aktiva (aset) diklasifikasikan sebagai aktiva lancar jika aktiva itu:

a) Diperkirakan akan direalisasi atau dimiliki untuk dijual atau digunakan dalam jangka waktu siklus operasi normal perusahaan; atau

b) Dimiliki untuk diperdagangkan atau untuk tujuan jangka pendek dan diharapkan akan direalisasi dalam jangka waktu 12 (dua belas) bulan dari tanggal neraca; atau

(23)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Aktiva yang tidak termasuk dalam kategori tersebut diklasifikasikan sebagai aktiva tidak lancar. Purba (2002: 39) mendefinisikan bahwa aktiva tidak lancar (aktiva tetap) adalah ”aktiva yang berumur lebih dari satu tahun buku. Aktiva ini merupakan aktiva jangka panjang”. Purba juga menjelaskan karakteristik dari aktiva tetap yaitu sebagai berikut:

a. Berumur lebih dari satu tahun

b. Nilai bukunya (book value) terus berkurang melalui penyusutan (depreciation)

c. Memiliki nilai sisa

d. Aktiva yang menghasilkan.

2. Kewajiban

Kewajiban atau disebut juga hutang menunjukkan sumber modal yang berasal dari kreditur. Dimana pihak perusahaan wajib memenuhi tagihan yang berasal dari pihak kreditur tersebut dalam jangka waktu tertentu. Hutang adalah kewajiban perusahaan untuk membayar kas, pemindahan aset lain atau memberikan jasa-jasa kepada orang lain. Djarwanto (2004: 34) mendefinisikan kewajiban atau hutang adalah ”kewajiban perusahaan kepada pihak lain untuk membayar sejumlah uang atau menyerahkan barang atau jasa pada tanggal tertentu”. Berdasarkan jangka waktu pengembalian atau pelunasannya, Djarwanto mengelompokkan hutang menjadi hutang jangka pendek (current liabilities) dan hutang jangka panjang

(noncurrent liabilities).

Stice dan Skousen (2004: 136) seperti yang dikutip dari SFAC mendefinisikan bahwa kewajiban merupakan ”kemungkinan pengorbanan manfaat ekonomi di masa depan yang timbul dari kewajiban sekarang dari suatu entitas untuk mengalihkan aktiva atau menyediakan jasa kepada entitas lain pada masa yang

(24)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

akan datang sebagai hasil dari transaksi atau kejadian di masa lalu”. Stice dan Skousen mengelompokkan kewajiban sebagai kewajiban lancar (kewajiban jangka pendek) dan kewajiban tidak lancar (kewajiban jangka panjang). Stice dan Skousen juga memberikan definisi dari kewajiban lancar (2004: 142) sebagai ”kewajiban yang diharapkan akan dibayar dengan menggunakan aktiva lancar atau dengan menciptakan kewajiban jangka pendek lain”. Kewajiban diklasifikasikan sebagai lancar jika suatu kewajiban diharapkan dapat dibayar dalam waktu dua belas bulan. Sementara kewajiban yang tidak diharapkan akan dibayar dalam waktu dua belas bulan (atau dalam satu siklus operasi yang melebihi dua belas bulan) diklasifikasikan sebagai kewajiban tidak lancar (2004: 144).

Kewajiban atau hutang jangka pendek menurut Djarwanto (2004: 34) merupakan ”kewajiban perusahaan kepada pihak lain yang harus dipenuhi dalan jangka waktu yang normal, umumnya satu tahun atau kurang semenjak neraca disusun, atau utang yang jatuh temponya masuk siklus akuntansi yang sedang berjalan”. Sedangkan hutang jangka panjang adalah ”kewajiban perusahaan kepada pihak lain yang harus dipenuhi dalam jangka waktu melebihi satu tahun (2004: 36)”.

Ikatan Akuntan Indonesia (2007: 1.8) mengemukakan bahwa suatu kewajiban diklasifikasikan sebagai kewajiban jangka pendek atau kewajiban lancar jika:

a. Diperkirakan akan diselesaikan dalam jangka waktu siklus normal operasi perusahaan; atau

(25)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Semua kewajiban lainnya harus diklasifikasikan sebagai kewajiban jangka panjang.

3. Ekuitas Pemilik

Ekuitas pemilik atau modal sendiri merupakan dana yang bersumber dari pemilik perusahaan. Stice dan Skousen (2004: 136) mengemukakan definisi ekuitas pemilik yang dikutip dari SFAC yaitu ”sisa kepemilikan atas aktiva dari suatu entitas setelah dikurangi kewajiban-kewajibannya. Dalam sebuah perusahaan, modal mencerminkan bagian kepemilikan”.

Metode untuk melaporkan ekuitas pemilik bervariasi sesuai dengan bentuk usahanya. Pada perusahaan perseorangan, ekuitas pemilik biasanya disajikan pada sebuah akun modal tunggal yang merupakan hasil akumulasi dari investasi pemilik, penarikan oleh pemilik, dan laba atau rugi masa lalu. Pada perusahaan persekutuan, akun modal dibentuk untuk masing-masing sekutu (partner). Pada perusahaan perseroan, modal atau ekuitas dibagi dalam:

a. Contributed Capital (modal kontribusi) atau paid-in-capital (modal

disetor) yaitu ekuitas yang berasal dari investasi pemegang saham.

b. Retained Earnings (saldo laba atau laba ditahan) yaitu ekuitas yang berasal

dari laba.

b. Laporan Laba Rugi

Setiap jangka waktu tertentu, perusahaan perlu memperhitungkan hasil usaha perusahaannya yang dituangkan dalam suatu laporan laba rugi. Besarnya laba atau

(26)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

rugi yang diperoleh perusahaan dapat diketahui dari hasil membandingkan penghasilan dan biaya selama jangka waktu tertentu.

Laporan laba rugi merupakan laporan yang menandingkan antara pendapatan dan beban. Dari hasil penandingan tersebut akan didapatkan kelebihan dari salah satu sisi. Jika terjadi kelebihan dari sisi pendapatan dibandingkan beban, maka kelebihan tersebut dinamakan laba bersih (net income/net profit). Sementara jika terjadi kelebihan dari sisi beban dibandingkan dengan pendapatan,maka kelebihan tersebut dinamakan rugi bersih (net loss). Penandingan antara pendapatan dengan beban tersebut dilakukan dalam satu periode akuntansi.

Informasi mengenai kinerja terutama disajikan dalam laporan laba rugi. Menurut Sundjaja dan Barlian (2002: 69) ”laporan laba rugi (income statement) adalah laporan mengenai penghasilan (revenue), biaya (expense), laba/rugi yang diperoleh suatu perusahaan selama periode tertentu”. Purba (2002:48) mengemukakan bahwa laporan laba rugi ”menggambarkan jumlah penerimaan, biaya dan laba yang dapat direalisasi sebuah perusahaan selama satu periode tertentu biasanya dalam satu tahun”.

Laporan laba rugi disajikan sedemikian rupa yang menonjolkan berbagai unsur kinerja keuangan yang diperlukan bagi penyajian yang wajar. Menurut IAI (2007: 1.10) laporan laba rugi minimal mencakup pos-pos sebagai berikut:

a) pendapatan; b) laba rugi usaha; c) beban pinjaman;

d) bagian dari laba atau rugi perusahaan afiliasi dan asosiasi yang diperlakukan menggunakan metode ekuitas;

e) beban pajak;

f) laba atau rugi dari aktivitas normal perusahaan; g) pos luar biasa;

(27)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

h) hak minoritas; dan

i) laba atau rugi bersih untuk periode berjalan.

Djarwanto (2004: 47) menyebutkan bahwa ”data laporan laba-rugi dapat disajikan dalam bentuk rekening (account form) atau dalam bentuk laporan

(report form) ”. Dalam bentuk rekening, biaya-biaya dan kerugian dikelompokkan

di sebelah kiri, sedangkan penghasilan-penghasilan ditempatkan di sebelah kanan, sementara saldonya menunjukkan laba atau rugi. Dalam bentuk laporan, data penghasilan dan biaya tersebut disusun secara vertikal. Dalam bentuk laporan, terdapat lagi dua bentuk penyusunan laporan laba-rugi yaitu langkah tunggal

(single step) dan langkah bertahap (multiple step).

Menurut Stice dan Skousen (2004: 236-237) ”dalam bentuk single-step, semua pendapatan dan keuntungan yang termasuk unsur operasi ditempatkan pada bagian awal laporan laba rugi, diikuti dengan seluruh beban dan kerugian yang termasuk kategori operasi”. Selisih antara total pendapatan dan keuntungan dengan total beban dan kerugian akan menghasilkan laba operasi dimana jika tidak ada pos tidak biasa dan luar biasa, maka selisih tersebut merupakan laba (rugi) bersih. Sedangkan dengan bentuk multiple-step, Stice dan Skousen menyebutkan bahwa ”laporan laba rugi dibagi menjadi bagian terpisah, dan berbagai subtotal yang dilaporkan menunjukkan perbedaan tingkat profitabilitas”.

c. Laporan Perubahan Ekuitas

Laporan perubahan ekuitas merupakan laporan yang memberikan informasi perubahan ekuitas pemilik dalam jangka waktu tertentu. Laporan perubahan ekuitas akan menghasilkan perhitungan modal pemilik yang ada pada perusahaan

(28)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

pada periode tertentu. Untuk mengetahui perubahan besarnya modal atau ekuitas selama suatu periode akuntansi perlu disusun laporan perubahan ekuitas ini. Di dalam laporan perubahan ekuitas disajikan ikhtisar perubahan yang terjadi dalam ekuitas yang merupakan perubahan total dari modal selama satu periode termasuk laba atau rugi.

d. Laporan Arus Kas

Laporan arus kas merupakan laporan yang memberikan informasi tentang arus perputaran kas. Laporan arus kas (statement of cash flow) menurut Stice dan Skousen (2004: 319) ”menjelaskan perubahan pada kas atau setara kas (cash

equivalent) dalam periode tertentu”. Yang dimaksud dengan setara kas adalah

investasi jangka pendek yang amat likuid yang bisa segera ditukar dengan kas. Dengan mengutip dari SFAC, Stice dan Skousen menyebutkan bahwa untuk dapat dikatakan setara kas, maka suatu unsur haruslah:

1. Dapat segera ditukar dengan kas ketika diperlukan

2. Sangat dekat dengan masa jatuh temponya sehingga kecil risiko terjadinya perubahan nilai akibat perubahan tingkat suku bunga.

Laporan arus kas menunjukkan jumlah kas masuk (penerimaan kas) dan jumlah kas keluar (pengeluaran kas) dalam suatu periode tertentu. Dari laporan arus kas akan terlihat kenaikan atau penurunan bersih kas perusahaan di akhir periode. Dalam laporan arus kas, penerimaan dan pengeluaran kas diklasifikasikan menjadi tiga bagian utama yaitu:

(29)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Yang termasuk dalam aktivitas operasi menurut Stice dan Skousen (2004: 320) adalah transaksi-transaksi dan kejadian-kejadian yang akan menentukan laba bersih. Arus kas masuk yang utama bagi kebanyakan bisnis berasal dari penerimaan kas dari penjualan barang atau pemberian jasa. Penerimaan kas lainnya dapat berasal dari bunga, dividen, dan pos-pos lainnya yang serupa. Sedangkan arus kas keluar yang terutama adalah pembayaran untuk pembelian persediaan, gaji, pajak, sewa, dan beban-beban yang sejenis.

2. Aktivitas investasi

Arus kas terutama dalam aktivitas investasi adalah pembelian dan penjualan tanah, bangunan, peralatan, dan aktiva lainnya yang tidak dibeli untuk dijual kembali. Aktivitas ini juga termasuk pembelian dan penjualan instrumen keuangan yang tidak ditujukan untuk diperdagangkan. Aktivitas-aktivitas tersebut dapat terjadi secara rutin sehingga menghasilkan penerimaan dan pengeluaran kas namun tidak berhubungan secara langsung dengan aktivitas operasi bisnis.

3. Aktivitas pendanaan

Yang termasuk dalam aktivitas pendanaan adalah transaksi dan kejadian dimana kas diperoleh dari dan dibayarkan kembali kepada para pemilik dan para kreditor. Misalnya, kas yang diperoleh dari suatu pinjaman, kas yang dihasilkan dari penerbitan saham, dan lain sebagainya.

e. Catatan atas Laporan Keuangan

Laporan keuangan dasar tidak memberikan semua informasi yang diinginkan para pemakainya. Karena itu, diperlukan informasi tambahan berupa catatan atas laporan keuangan. Melalui catatan atas laporan keuangan, para pemakai laporan

(30)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

keuangan dapat mengetahui prosedur yang digunakan dalam pembuatan laporan yaitu menyangkut masalah kebijakan dan praktik akuntansi pada perusahaan. Selain itu juga dapat diketahui rincian dari jumlah tertentu yang dicantumkan pada laporan keuangan.

B. Modal Kerja

1. Pengertian Modal Kerja

Setiap perusahaan membutuhkan modal kerja dalam menjalankan aktivitasnya sehari-hari. Kelangsungan hidup perusahaan sangat tergantung pada modal kerjanya. Modal kerja yang cukup memungkinkan perusahaan untuk beroperasi dalam rangka pencapaian laba yang ditargetkan. Modal kerja juga harus dijaga agar tidak timbul masalah selama perusahaan menjalankan aktivitasnya. Modal kerja tidak boleh terlalu besar atau terlalu kecil.

Modal kerja dapat diartikan sebagai aktiva lancar dikurangi hutang lancar. Menurut Harahap (2006:288) “modal kerja ini merupakan ukuran tentang keamanan dari kepentingan kreditur jangka pendek”. Harahap juga memberikan pengertian bahwa “modal kerja bisa juga dianggap sebagai dana yang tersedia untuk diinvestasikan dalam aktiva tidak lancar atau untuk membayar utang tidak lancar”. Kenaikan modal kerja dapat diakibatkan oleh oleh penurunan atau penjualan aktiva tidak lancar atau adanya kenaikan utang jangka panjang dan modal. Sebaliknya, penurunan modal kerja dapat diakibatkan adanya kenaikan aktiva tidak lancar atau penurunan utang jangka panjang dan modal.

(31)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Purba (2002: 125) menyebutkan bahwa “modal kerja adalah sama dengan aktiva lancar (current assets)”. Dimana “aktiva lancar adalah aktiva yang terdiri dari kas dan aktiva lain yang dapat diubah menjadi kas dalam waktu kurang dari satu tahun”. Sementara modal kerja netto (net working capital) adalah “selisih aktiva lancar dengan hutang lancar (current liabilities). Hutang lancar adalah hutang atau kewajiban yang harus dibayar atau dilunasi dalam waktu kurang dari satu tahun”.

Menurut Syahyunan (2004:37) “modal kerja mengandung dua pengertian, yaitu gross working capital yang merupakan keseluruhan dari aktiva lancar, dan

net working capital yang merupakan selisih antara aktiva lancar dikurangi hutang

lancar”. Sehubungan dengan kedua pengertian tersebut Syahyunan

mengemukakan beberapa konsep yaitu: a. Konsep kuantitatif

b. Konsep kualitatif c. Konsep fungsional

Sementara Sundjaja dan Barlian (2002:155) mendefinisikan modal kerja sebagai “aktiva lancar yang mewakili bagian dari investasi yang berputar dari satu bentuk ke bentuk lainnya dalam melaksanakan suatu usaha”. Dengan kata lain modal kerja diartikan sebagai “kas/bank, surat-surat berharga yang mudah diuangkan (misal giro, cek, deposito), piutang dagang dan persediaan yang tingkat perputarannya tidak melebihi satu tahun atau jangka waktu operasi normal perusahaan.”

(32)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Secara lebih sederhana, modal kerja bersih adalah selisih antara aktiva lancar dengan pasiva lancar perusahaan. Dari pengertian tersebut, Sundjaja dan Barlian menjelaskan bahwa modal kerja bersih dapat bernilai positif ataupun negatif.

a. Modal kerja bersih perusahaan dikatakan positif jika aktiva lancar melebihi pasiva lancar, dimana umumnya modal kerja bersih adalah bagian aktiva lancar yang dibiayai dengan dana jangka panjang (terdiri dari hutang jangka panjang dan modal saham). Pasiva lancar menunjukkan sumber dana jangka pendek, karena itu jika aktiva lancar lebih besar dari pasiva lancar maka kelebihan itu dibiayai dengan dana jangka panjang. b. Modal kerja bersih perusahaan dikatakan negatif jika aktiva lancar lebih

kecil dari pada pasiva lancar dan itu berarti modal kerja bersih adalah bagian dari aktiva tetap yang dibiayai dengan pasiva lancar.

Berikut ini ditunjukkan contoh modal kerja positif dan modal kerja negatif:

Tabel 2.1 PT ABC NERACA 31 Desember 2006

AKTIVA PASIVA

Aktiva lancar 175 Pasiva lancar 100

Aktiva tetap 125 Hutang jangka panjang 80

Modal 120

(33)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Tabel 2.2 PT XYZ NERACA 31 Desember 2006

AKTIVA PASIVA

Aktiva lancar 100 Pasiva lancar 150

Aktiva tetap 200 Hutang jangka panjang 60

Modal 90

Jumlah 300 Jumlah 300

Pada neraca ABC modal kerja bersih adalah 75 yaitu 175 dikurangi 100. Ini merupakan modal kerja positif, dimana aktiva lancar lebih besar dari pada pasiva lancar sehingga modal kerja bersih dibiayai dengan hutang jangka panjang dan modal. Sementara pada neraca XYZ, modal kerja bersih adalah (50) yaitu 100 dikurangi 150. Jumlah tersebut menunjukkan modal kerja negatif, dimana aktiva lancar lebih kecil dari pada pasiva lancar sehingga modal kerja bersih merupakan bagian aktiva tetap yang dibiayai dengan pasiva lancar.

2. Jenis-jenis modal kerja

Dalam menjalankan operasinya sehari-hari perusahaan menggunakan modal kerja dimana ada modal kerja yang sifatnya harus ada pada perusahaan, dan ada modal kerja yang sifatnya dapat berubah-ubah sesuai dengan keadaan. Berdasarkan sifat tersebut jenis-jenis modal kerja dapat digolongkan menjadi:

(34)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Modal kerja ini adalah modal kerja yang harus ada pada perusahaan untuk menjaga agar perusahaan dapat tetap menjalankan operasinya secara terus-menerus.

Modal kerja ini dapat dibedakan lagi menjadi:

1) Modal kerja primer, yaitu jumlah modal kerja minimum yang harus ada pada perusahaan untuk menjamin kontinuitas usahanya.

2) Modal kerja normal, yaitu jumlah modal kerja yang harus ada untuk memenuhi kebutuhan sesuai kapasitas produksi yang normal.

b Modal kerja variabel (variable working capital)

Modal kerja ini adalah modal kerja jumlah penggunaannya selalu berubah-ubah sesuai dengan keadaan. Perubahan tersebut bisa disebabkan oleh beberapa hal, karena itu modal kerja ini dapat dibedakan lagi menjadi:

1) Modal kerja musiman, yaitu modal kerja yang jumlahnya dapat

berubah-ubah sesuai flukt uasi musiman.

2) Modal kerja siklis, yaitu modal kerja yang jumlahnya berubah-ubah karena fluktuasi konjungtur.

3) Modal kerja darurat, yaitu modal kerja yang jumlahnya dapat berubah-ubah karena keadaan darurat yang tidak dapat diprediksikan sebelumnya.

(35)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

3. Sumber Modal Kerja

Ada beberapa sumber yang dapat digunakan untuk membelanjai modal kerja. Purba (2002: 132) mengemukakan bahwa pembelanjaan modal kerja dapat berasal dari dua sumber yaitu hutang (liabilities) dan modal sendiri (net worth). “Hutang yang dapat digunakan untuk membelanjai modal kerja dapat dibentuk dari hutang jangka pendek maupun hutang jangka panjang. Modal sendiri yang digunakan untuk membelanjai modal kerja dapat berbentuk saham atau laba yang ditahan”.

Sementara Djarwanto (2004: 95-96) menyebutkan bahwa pembelanjaan modal kerja dapat berasal dari berbagai sumber yaitu:

a. Pendapatan bersih,

b. Keuntungan dari penjualan surat-surat berharga,

c. Penjualan aktiva tetap, investasi jangka panjang, dan aktiva tidak lancar lainnya,

d. Penjualan obligasi dan saham kontribusi dana dari pemilik, e. Dana pinjaman dari bank dan pinjaman jangka pendek lainnya, f. Kredit dari supplier atau trade creditor.

C. Manajemen Modal Kerja

Setiap perusahaan membutuhkan modal kerja yang digunakan untuk membiayai aktivitas sehari-hari perusahaan. Modal kerja ini harus berada pada jumlah yang tepat, sehingga harus dijaga agar tidak berlebihan dan juga tidak kekurangan. Jika perusahaan mengalami kekurangan uang tunai/kas, maka dapat menyebabkan perusahaan tidak mampu membayar kewajiban dalam jangka pendek, sedangkan jika perusahaan mengalami kekurangan persediaan, dapat menyebabkan perusahaan tidak memperoleh keuntungan karena tidak ada persediaan yang dapat dijual dan calon pembeli tidak jadi membeli ke perusahaan

(36)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

tersebut. Sementara jika perusahaan membiayai kebutuhan modal kerja dengan pinjaman, maka harus direncanakan dengan matang agar tidak mengakibatkan berkurangnya laba yang seharusnya diperoleh ataupun menimbulkan beban di masa mendatang bagi perusahaan.

Sundjaja dan Barlian (2002:154) mengemukakan alasan pentingnya melakukan manajemen modal kerja, yaitu:

1. Dari penelitian diketahui bahwa sebagian besar waktu manajer digunakan untuk mengatur modal kerja (lebih dari sepertiga waktu manajemen keuangan dihabiskan untuk mengelola aktiva lancar dan seperempat dari waktu manajemen dihabiskan untuk mengelola hutang lancar).

2. Bagi banyak perusahaan, aktiva lancar dan hutang lancar merupakan bagian investasi dan pinjaman yang besar. Aktiva lancar dan uhtang lancar merupakan pos yang cepat berubah. 3. Investasi dalam aktiva tetap bisa dikurangi misalnya dengan

menyewa, tetapi investasi dalam kas dan persediaan seringkali tidak mungkin dihindarkan.

Modal kerja merupakan determinan besar dalam kebanyakan investasi total perusahaan. Usaha yang dilakukan untuk mengelola tingkat investasi perusahaan dapat memberi pengaruh besar bagi profitabilitas perusahaan secara keseluruhan. Keown (2000:659) menyebutkan bahwa “mengelola modal kerja bisa dianggap mengelola likuiditas perusahaan yang pada akhirnya berakhir pada investasi perusahaan pada aset lancar, dan penggunaan kewajiban lancarnya.” Umumnya, semakin besar investasi perusahaan dalam aktiva lancar, maka semakin besar pula likuiditasnya. Dan untuk meningkatkan likuiditasnya, perusahaan bisa menginvestasikan dana tambahan dalam bentuk kas atau surat berharga. Akan tetapi keputusan ini berkaitan dengan keseimbangan karena aktiva lancar mengahsilkan sedikit pengembalian atau bahkan tidak ada pengembalian. Tetapi

(37)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

perusahaan dapat mengurangi risiko likuiditas dengan mengurangi keseluruhan pengembalian dalam dana yang diinvestasi atau sebaliknya.

Manajemen modal kerja netto menurut Purba (2002: 125) adalah “berkaitan dengan pengaturan dari berbagai bentuk aktiva lancar maupun hutang lancar. Artinya manajemen modal kerja netto berkaitan dengan pembuatan keputusan bagaimana aktiva lancar dibelanjai dengan hutang jangka pendek (short term

debt), hutang jangka panjang (long term debt) atau modal sendiri (equity)”.

Van Horne dan Wachowicz (2005: 309), menyatakan bahwa “manajemen modal kerja adalah hal yang paling penting, jika tidak ada hal lainnya daripada proporsi waktu manajer keuangan yang harus didedikasikan untuk hal tersebut. Akan tetapi, yang paling penting adalah, pengaruh keputusan modal kerja atas risiko, pengembalian, dan harga saham perusahaan”.

Menurut Syahyunan (2004:36) kegiatan dalam manajemen modal kerja “mencakup semua fungsi manajemen atas aktiva lancar dan kewajiban jangka pendek perusahaan. Manajemen modal kerja yang efektif sangat penting untuk pertumbuhan kelangsungan perusahaan dalam jangka panjang.” Modal kerja haruslah tersedia dalam jumlah yang cukup sehingga dapat membayar kewajiban jangka pendek tepat pada waktunya dan terhindar dari kemungkinan menghadapi masalah likuiditas. Sasaran yang ingin dicapai dari manajemen modal kerja adalah:

1) Memaksimalkan nilai perusahaan dengan mengelola aktiva lancar

(38)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

besar dari biaya modal yang digunakan untuk membiayai aktiva-aktiva tersebut.

2) Meminimalkan biaya modal yang digunakan untuk membiayai aktiva

lancar.

3) Pengawasan terhadap arus dana dalam aktiva lancar dan ketersediaan dana dari sumber hutang, sehingga perusahaan selalu dapat memenuhi kewajiban keuangannya pada saat jatuh tempo.

Djarwanto (2004:89) menyebutkan bahwa selain memungkinkan perusahaan untuk beroperasi secara ekonomis dan tidak mengalami kesulitan keuangan, modal kerja yang tersedia dalam jumlah cukup juga memiliki manfaat lain yaitu:

1. Melindungi perusahaan dari akibat buruk berupa turunnya nilai aktiva lancar, misalnya seperti adanya kerugian karena debitur tidak membayar, turunnya nilai persediaan karena harganya merosot. 2. Memungkinkan perusahaan untuk melunasi kewajiban-kewajiban

jangka pendeknya tepat pada waktunya.

3. Memungkinkan perusahaan untuk dapat membeli barang dengan tunai sehingga dapat memetik keuntungan berupa potongan harga. 4. Menjamin perusahaan memiliki credit standing dan dapat mengatasi

peristiwa yang tidak dapat diduga sebelumnya seperti adanya kebakaran, pencurian dan sebagainya.

5. Memungkinkan untuk memiliki persediaan dalam jumlah yang cukup guna melayani permintaan konsumennya.

6. Memungkinkan perusahaan untuk dapat memberikan syarat kredit yang menguntungkan kepada para langganan.

7. Memungkinkan perusahaan untuk dapat beroperasi dengan lebih efisien karena tidak ada kesulitan dalam memperoleh bahan baku, jasa, dan supplies yang dibutuhkan.

8. Memungkinkan perusahaan untuk mampu bertahan dalam periode resesi atau depresi.

(39)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Dalam suatu perusahaan dapat saja terjadi kelebihan atau kekurangan modal kerja. Keadaan itu, baik kelebihan ataupun kekurangan modal kerja merupakan keadaan yang tidak menguntungkan bagi perusahaan.

Hal-hal yang dapat menyebabkan terjadinya kelebihan modal kerja menurut Djarwanto (2004: 90) yaitu:

1. Pengeluaran saham dan obligasi yang melebihi dari jumlah yang diperlukan.

2. Penjualan aktiva tetap tanpa diikuti penempatan kembali.

3. Pendapatan atau keuntungan yang diperoleh tidak digunakan untuk membayar dividen, membeli aktiva tetap, atau maksud-maksud lainnya.

4. Konversi operating asset menjadi modal kerja melalui proses penyusutan, tetapi tidak diikuti dengan penempatan kembali.

5. Akuntansi dana sementara menunggu investasi, ekspansi dan lain-lain.

Sementara kekurangan modal kerja seperti dikemukakan oleh Djarwanto dapat terjadi karena beberapa hal (2004: 90-91) yaitu:

1. Adanya kerugian usaha. Sebab-sebab adanya kerugian usaha ialah: (a) volume penjualan yang tidak efisien relatif dibandingkan dengan harga pokok penjualan, (b) tekanan terhadap harga jual akibat ketatnya persaingan tanpa diikuti penurunan harga pokok penjualan dan biaya usaha, (c) banyaknya kerugian karena adanya piutang yang tidak kembali, (d) kenaikan biaya tanpa diikuti kenaikan penjualan/penghasilan, (e) biaya naik sementara penjualan malah menurun.

Kerugian usaha tidak selalu akan mengurangi modal kerja karena ada sementara biaya yang tidak bersifat pengeluaran kas (noncash expense) seperti beban penyusutan, deplesi dan amortisasi. Yang jelas kerugian usaha itu mengurangi laba yang ditahan (retained earnings).

2. Adanya kerugian-kerugian insidentil seperti misalnya turunnya harga pasar persediaan barang, adanya pencurian, kebakaran dan lain-lain yang tidak ditutup dengan asuransi.

3. Kegagalan mendapatkan tambahan modal kerja pada waktu mengadakan perluasan usaha/ekspansi seperti misalnya perluasan daerah penjualan, penjualan produk baru, penerapan metode produksi baru, strategi penjualan baru dan lain sebagainya.

(40)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

4. Menggunakan modal kerja untuk aktiva tidak lancar seperti misalnya membeli aktiva tetap baru, membeli saham dari perusahaan lain (investasi jangka saham).

5. Kebijaksanaan pembayaran dividen yang tidak tepat. Karena harapan keuangan terus membaik pimpinan perusahaan masih terus melanjutkan kebijaksanaan pembayaran dividen seperti tahun-tahun sebelumnya.

6. Kenaikan tingkat harga. Karena naiknya harga-harga, perusahaan mengeluarkan jumlah rupiah lebih banyak untuk mempertahankan volume fisik barang dan aktiva tetap dan membelanjai penjualan kredit dalam volume fisik yang sama.

7. Pelunasan utang yang sudah jatuh tempo. Manajemen tidak menyisihkan sebagian pendapatan bersih untuk cadangan pelunasan utang jangka panjang.

Ada beberapa rasio yang dapat digunakan untuk mengukur manajemen modal kerja. Rasio-rasio ini mencakup rasio-rasio likuiditas (rasio modal kerja). Menurut Djarwanto (2004: 149) rasio ini terdiri dari current ratio, acid test ratio

(quick ratio), receivables turnover, inventory turnover, tingkat tersedianya uang

kas untuk membelanjai operasi perusahaan, working capital turnover, dan current

assets turnover.

1. Current ratio (rasio lancar) menunjukkan tingkat likuiditas perusahaan. Rasio

lancar diperoleh dengan membagi aktiva lancar (current assets) dengan utang jangka pendek (current liabilities).

2. Acid test ratio (atau quick ratio atau rasio cepat) didapatkan dengan

membandingkan kas dan aktiva lancar lainnya setelah dikurangi persediaan dengan utang jangka pendek. Persediaan tidak ikut diperhitungkan karena dianggap memerlukan waktu lama untuk direalisasi menjadi uang, dan tidak pasti apakah akan terjual atau tidak.

(41)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

3. Receivables turnover (tingkat perputaran piutang) dapat dihitung dengan

membagi nilai penjualan kredit bersih dengan piutang rata-rata atau piutang akhir. Jika perputaran piutang semakin tinggi maka akan semakin baik karena modal kerja yang tertanam dalam piutang akan semakin rendah.

4. Inventory turnover (tingkat perputaran persediaan) menunjukkan berapa kali

persediaan barang dijual dan dibeli kembali selama satu periode akuntansi. Tingkat perputaran persediaan didapatkan dengan membagi harga pokok penjualan (cost of goods sold) atau nilai penjualan neto dengan persediaan rata-rata.

5. Tingkat tersedianya uang kas untuk membelanjai operasi dapat ditentukan dengan membandingkan ongkos dan biaya operasi dengan saldo kas dan surat-surat berharga.

6. Working capital turnover (tingkat perputaran modal kerja) dapat digunakan

untuk mengetahui efisiensi penggunaan modal kerja. Perputaran modal kerja merupakan rasio antara penjualan dengan modal kerja.

7. Current assets turnover (tingkat perputaran aktiva lancar) menunjukkan

berapa kali rata-rata aktiva lancar digunakan untuk membayar ongkos dan biaya. Tingkat perputaran aktiva lancar dihitung dengan membagi total cost dan expense dengan rata-rata total aktiva lancar.

D. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Jumlah Modal Kerja

Setiap perusahaan yang menjalankan usahanya pasti membutuhkan modal kerja. Namun seperti yang telah dikemukakan sebelumnya bahwa kebutuhan

(42)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

modal kerja pada tiap-tiap perusahaan tidaklah sama. Penentuan jumlah modal kerja yang tepat harus direncanakan dengan baik karena kalau modal kerja terlalu banyak atau terlalu sedikit akan berakibat tidak baik bagi perusahaan bahkan dapat menimbulkan kerugian.

Purba menyebutkan ada beberapa faktor utama yang mempengaruhi besarnya jumlah modal kerja pada sebuah perusahaan (2002: 130-131) yaitu:

1. Rencana penjualan sesuai dengan potensi pasar. 2. Perputaran modal kerja.

3. Kebijakan mengenai jumlah piutang, jumlah persediaan serta jumlah kas yang diinginkan oleh perusahaan.

Syahyunan menjelaskan bahwa kebutuhan modal kerja dalam perusahaan akan dipengaruhi oleh beberapa faktor (40-41) yaitu:

1. Volume penjualan.

2. Besar kecilnya skala usaha perusahaan. 3. Aktivitas perusahaan.

4. Perkembangan teknologi.

5. Sikap perusahaan terhadap likuiditas dan profitabilitas.

Menurut Djarwanto (91-92), untuk menentukan jumlah modal kerja yang diperlukan oleh suatu perusahaan terdapat sejumlah faktor yang perlu dianalisis yaitu:

1. Sifat umum atau tipe perusahaan. Modal kerja yang dibutuhkan perusahaan jasa (public utility) relatif rendah karena investasi dalam persediaan dan piutang pencairannya menjadi kas relatif cepat.

(43)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

2. Waktu yang diperlukan unuk memprodusir atau mendapatkan barang dan ongkos produksi per unit/harga beli per unit barang itu. 3. Syarat pembelian dan penjualan. Syarat kecil pembelian barang

dagangan atau bahan baku akan mempengaruhi besar-kecilnya modal kerja. Di samping itu modal kerja juga dipengaruhi oleh syarat kredit penjualan barang.

4. Tingkat perputaran persediaan. Semakin sering persediaan diganti (dibeli dan dijual kembali) maka kebutuhan modal kerja yang ditanamkan dalam bentuk persediaan (barang) akan semakin rendah.

5. Tingkat perputaran piutang. Kebutuhan modal kerja juga tergantung pada periode waktu yang diperlukan untuk mengubah piutang menjadi uang kas.

6. Pengaruh konjungtur (business cycle). Pada periode makmur (prosperity) aktivitas perusahaan meningkat dan perusahaan cenderung membeli barang-barang lebih banyak memanfaatkan harga yang masih rendah.

7. Derajat risiko kemungkinan menurunnya harga jual aktiva jangka pendek. Menurunnya nilai riil dibanding dengan harga buku dari surat-surat berharga, persediaan barang, dan piutang akan menurunkan modal kerja.

8. Pengaruh musim. Perusahaan yang dipengaruhi oleh musim membutuhkan jumlah maksimum modal kerja untuk periode yang relatif pendek.

9. Credit rating dari perusahaan. Jumlah modal kerja perusahaan tergantung pada kebijaksanaan penyediaan uang kas, yang tergantung pada credit rating dari perusahaan.

E. Profitabilitas Perusahaan

Dalam kegiatan operasional perusahaan, profit merupakan elemen penting dalam menjamin kelangsungan perusahaan. Dengan adanya kemampuan memperoleh laba dengan menggunakan semua sumber daya perusahaan maka tujuan-tujuan perusahaan akan dapat tercapai. Penggunaan semua sumber daya tersebut akan memungkinkan perusahaan untuk memperoleh laba yang tinggi. Laba merupakan hasil dari pendapatan oleh penjualan yang dikurangkan dengan beban pokok penjualan dan beban-beban lain. Beban-beban tersebut berasal dari

(44)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

modal kerja. Wild (2005: 110) mendefinisikan laba sebagai “pendapatan dan keuntungan dikurangi beban dan kerugian selama periode pelaporan”.

Profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba. Rasio profitabilitas bertujuan untuk mengukur efisiensi aktivitas perusahaan dan kemampuan perusahaan untuk memperoleh keuntungan. Ukuran profitabilitas memiliki keunggulan dibandingkan dengan ukuran kekuatan keuangan jangka panjang yang lainnya. Angka profitabilitas juga dapat digunakan dalam analisis likuiditas jangka pendek. Rasio profitabilitas didapatkan dengan menghitung ROI (return on investment) yaitu dengan menbandingkan net earnings (laba bersih) dengan total assets (total aktiva). Atau dapat dituliskan dengan rumus:

ROI = Laba bersih Total aktiva

F. Pengaruh Manajemen Modal Kerja terhadap Profitabilitas Perusahaan

Analisis terhadap profitabilitas adalah hal yang sangat penting dalam analisis laporan keuangan. Dimana tujuan utama setiap perusahaan pada umumnya adalah untuk memperoleh profit (keuntungan) sebagai hasil dari operasi. Analisis terhadap profitabilitas ini sangat penting bagi semua pengguna terutama investor dan kreditor. Wild (2005:110) mengemukakan bahwa “Bagi investor ekuitas, laba merupakan satu-satunya faktor penentu perubahan nilai efek (sekuritas). Bagi kreditor, laba dan arus kas operasi umumnya merupakan sumber pembayaran bunga dan pokok”. Sementara itu, rasio laba operasi terhadap penjualan dan laba

(45)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

operasi terhadap aktiva merupakan angka yang berguna dalam analisis profitabilitas.

Jika perusahaan memiliki tingkat aktiva lancar yang berlebih maka perusahaan dapat dengan mudah merealisasi pengembalian atas investasi (ROI) dalam jumlah yang rendah. Akan tetapi, perusahaan dengan jumlah aktiva lancar yang terlalu sedikit juga dapat berkibat perusahaan itu mengalami kekurangan dan kesulitan dalam mempertahankan operasi yang lancar. Seperti dikatakan oleh Wild (2005: 63) “Pengembalian atas investasi modal merupakan indikator penting atas kekuatan perusahaan dalam jangka panjang. Angka ini menggunakan ukuran ringkas dari laporan laba rugi (laba) dan neraca (pendanaan) untuk menilai profitabilitas”.

Analisis kinerja perusahaan membutuhkan analisis secara bersama dimana dengan analisis itu kita dapat menilai suatu ukuran secara relatif terhadap ukuran lainnya. Hubungan antara laba dengan investasi modal atau disebut pengembalian atas investasi (ROI) merupakan ukuran terhadap kinerja perusahaan yang telah diakui secara luas. Wild (2005: 62) menyebutkan bahwa “Dengan ROI kita dapat membandingkan keberhasilan perusahaan atas pengelolaan investasi modal. Ukuran ini juga memungkinkan kita untuk menilai pengembalian perusahaan relatif terhadap risiko investasi modal serta membandingkan pengembalian atas investasi modal dengan pengembalian investasi alternatif”.

(46)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

BAB III

METODE PENELITIAN

B. Jenis Penelitian

Penelitian ini dilakukan dengan bentuk asosiatif kuantitatif yaitu penelitian yang bertujuan untuk mengetahui hubungan antara dua variabel atau lebih.

C. Jenis Data

Data yang digunakan berupa data sekunder yaitu data yang diperoleh dalam bentuk yang sudah jadi yang tidak memerlukan pengolahan lebih lanjut, seperti:

1. Laporan keuangan bulanan periode 2004-2006,

2. Sejarah singkat Hotel Internasional Sibayak Berastagi, dan 3. Struktur organisasi Hotel Internasional Sibayak Berastagi.

D. Teknik Pengumpulan Data

Dalam melakukan pengumpulan data baik data primer maupun data sekunder, penulis menggunakan berbagai teknik yaitu:

1. Teknik Wawancara

Melalui teknik pengumpulan data ini, penulis melakukan tanya jawab langsung dengan pihak-pihak yang terkait pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi.

(47)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Dalam hal ini penulis melakukan pengamatan secara langsung terhadap objek yang diteliti. Penulis melakukan observasi tersebut terhadap data sekunder yang diperoleh dari Hotel Internasional Sibayak Berastagi .

E. Teknik Analisis dan Evaluasi

1. Analisis Regresi Berganda

Untuk mengetahui bagaimana pengaruh variabel-variabel manajemen modal kerja terhadap profitabilitas adalah dengan menggunakan analisis regresi berganda dengan persamaan:

Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + e

dimana:

Y = variabel dependen yaitu profitabilitas perusahaan (ROI) a = konstanta

b = koefisien regresi X1 = rasio lancar

X2 = rasio cepat

X3 = perputaran modal kerja

e = standar error 2. Uji “t”

a) Merumuskan hipotesis

Ho : bi = 0 (Setiap variabel bebas yaitu rasio lancar, rasio cepat, dan perputaran modal kerja secara individual tidak

(48)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

berpengaruh signifikan terhadap variabel terikat yaitu ROI)

Ha : bi ≠ 0 (Setiap variabel bebas yaitu rasio lancar, rasio cepat, dan perputaran modal kerja secara individual berpengaruh secara signifikan terhadap variabel terikat yaitu ROI) b) Kriteria uji “t” yang akan dilakukan

Ho diterima bila t hitung > t tabel ( ) Ha diterima bila t hitung < t tabel ( )

c) Menentukan besarnya t hitung dengan bantuan pengolahan data

melalui program SPSS 12.

d) Menarik kesimpulan dari hasil yang diteliti

Ho diterima berarti variabel bebas (independent variable) yaitu rasio lancar, rasio cepat, dan perputaran modal kerja tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel terikat (dependent variable) yaitu ROI, sebaliknya Ha diterima berarti variabel bebas berpengaruh secara signifikan terhadap variabel terikat.

F. Jadwal dan Lokasi Penelitian

Penelitian ini dilakukan oleh penulis sejak bulan Agustus 2007 bertempat di Hotel Internasional Sibayak Berastagi yang beralamat di Jl. Merdeka, Berastagi, Sumatera Utara.

(49)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

BAB IV

HASIL PENELITIAN

A. Data Penelitian

1. Sejarah Singkat Perusahaan

Hotel Internasional Sibayak Berastagi merupakan hotel resort yang terletak di dataran tinggi Karo, dengan luas 3,6 hektare, 1400 meter di atas permukaan laut. Hotel Internasional Sibayak terletak di Jalan Merdeka No. 1, Berastagi.

Hotel Internasional Sibayak Berastagi merupakan usaha dari Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN), yang didirikan pada tanggal 11 Maret 1990 dan baru diresmikan secara simbolis pada tanggal 03 Maret 1991 oleh Presiden Soeharto di Bali bersama beberapa hotel lainnya. Pada awal berdirinya Hotel Internasional Sibayak Berastagi, pengelolaan dipercayakan kepada PT Griyawisata Hotel Coorporation yang merupakan pengelola hotel profesional yang berkantor di Jalan Melawai Jakarta.

Pada saat Griyawisata Hotel Coorporation memegang manajemen hotel ini, yang menjabat sebagai General Manager pertama adalah Bapak Wagiyono, yang merupakan General Manager pertama di Hotel Internasional Sibayak Berastagi selama lebih kurang satu tahun yaitu saat “Soft Opening”. Pada saat “Grant Opening” jabatan General Manager digantikan oleh Bapak FR. X. Hartadi.

Pada bulan Oktober 1992 pengelola manajemen secara keseluruhan diambil alih oleh pihak pemilik, yaitu PT Indah Alam Lestari yang berkantor pusat di Jalan Gandhi No. 202, Medan. Setelah manajemen diambil alih oleh PT Indah

(50)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Alam Lestari, maka General Manager dijabat oleh Bapak Mustika Akbar S.Sos, MAP sampai dengan saat ini.

Dalam pengelolaannya, General Manager dibantu oleh Manager Operasional dan kepala bagian pada setiap departemen. Hotel Internasional Sibayak Berastagi memiliki kurang lebih 125 orang karyawan dan berkantor pusat di Medan. Di dalam operasionalnya Hotel Internasional Sibayak dibagi dalam beberapa departemen yang dikepalai oleh masing-masing kepala bagian yaitu departemen House Keeping, Food & Beverage, Front Office, Security, Personalia, Sales & Marketing, Accounting, Engineering.

Hotel Internasional Sibayak Berastagi dengan status Hotel berbintang IV (empat) memiliki banyak fasilitas untuk kenyamanan tamu. Adapun kelebihan yang dimiliki oleh Hotel Internasional Sibayak Berastagi yaitu:

a. Tempatnya yang strategis, yaitu dekat kota. b. Banyak ruangan meeting.

c. Punya swimming pool dengan air hangatnya. d. Air hangat/panas di kamar 24 jam.

e. Letak kamar yang unik dengan berbagai cottage menjadi pilihan tamu-tamu.

Hotel Internasional Sibayak Berastagi memiliki visi dan misi yang hendak dicapai. Adapun visi dan misi tersebut secara ringkas adalah sebagai berikut:

a. Memberikan kualitas pelayanan yang tertinggi kepada semua pelanggan dengan harga yang pantas.

(51)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

b. Memberikan keuntungan untuk peningkatan standar mutu dan kinerja perusahaan dan laba kepada pemegang saham.

c. Memberikan tingkat kesejahteraan yang memadai kepada seluruh staf dan karyawan sebagai motivasi untuk lebih meningkatkan efisiensi dan standar pekerjaan.

d. Seluruh anggota keluarga besar Hotel Internasional Sibayak Berastagi selalu memberikan yang terbaik dan berusaha meningkatkan produktivitas dan kinerja perusahaan dengan mengembangkan semua sumber daya secara efisien.

2. Struktur Organisasi Perusahaan

Suatu perusahaan yang baik seharusnya memiliki struktur organisasi. Struktur organisasi perusahaan sangat penting sebagai alat manajemen dalam pencapaian tujuan perusahaan. Dengan semakin berkembangnya suatu perusahaan maka semakin bertambah pulalah kegiatan-kegiatan yang harus dilakukan untuk mewujudkan tujuan perusahaan sebagaimana yang diharapkan. Dalam melaksanakan kegiatan-kegiatan tersebut, tentunya pemimpin perusahaan tidak melakukannya sendiri, melainkan dibantu dengan adanya suatu sistem struktur organisasi. Dengan struktur organisasi tersebut diharapkan bahwa segala kegiatan menyangkut kepentingan perusahaan akan dapat berjalan sesuai yang diharapkan.

Pada hakekatnya setiap organisasi memiliki struktur di dalamnya. Akan tetapi setiap perusahaan dapat memiliki struktur yang berbeda dengan organisasi lainnya. Perbedaan tersebut disebabkan oleh besar kecilnya suatu organisasi atau

(52)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

ruang lingkup usahanya. Hotel Internasional Sibayak Berastagi juga memiliki stuktur organisasi sendiri (lihat lampiran 1). Berikut ini akan diuraikan tugas dari bagian-bagian setingkat manajer di Hotel Internasional Sibayak Berastagi:

a Jabatan: General Manager, departemen: non departemen, atasan

langsung: Dewan Direksi, bawahan langsung: Deputi General Manager. b Jabatan: Purchasing Manager/Assistant, departemen: Purchasing, atasan

langsung: Director Finance/Financial Controller, bawahan langsung: Purchasing Officer.

c Jabatan: Chief Accountant, departemen: Accounting, atasan langsung: Financial Controller, bawahan langsung: karyawan Accounting Department.

3. Laporan Keuangan Perusahaan

Laporan keuangan perusahaan secara ringkas dapat ditunjukkan pada halaman berikut:

(53)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

B. Hasil Analisis Penelitian

Descriptive Statistics

-.003409 .017428530 36

1.0387706 .40563413 36

.9133314 .38567323 36

-.8353483 .98600037 36

Profitabilitas Rasio lancar Rasio cepat Rasio Perputaran modal kerja

Mean Std. Deviation N

Output 1

Tabel 4.4

Sumber: Lampiran 2

Penjelasan dari analisis dengan menggunakan SPSS 12 di atas adalah sebagai berikut:

1. Jumlah data (N) yang valid adalah sebanyak 36 buah yaitu jumlah bulan yang diteliti sebanyak 36 bulan.

2. Nilai rata-rata (Mean) perubahan ROI (Profitabilitas) adalah -0,003409 3. Nilai rata-rata (Mean) rasio lancar adalah 1,0387706

4. Nilai rata-rata (Mean) rasio cepat adalah 0,9133314

5. Nilai rata-rata (Mean) rasio perputaran modal kerja adalah -0,8353483 6. Deviasi standar dari variabel perubahan ROI adalah 0,017428530 7. Deviasi standar dari variabel rasio lancar adalah 0,40563413 8. Deviasi standar dari variabel rasio cepat adalah 0,38567323

9. Deviasi standar dari variabel rasio perputaran modal kerja adalah 0,98600037

(54)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Untuk memberikan interpretasi terhadap kuat atau lemahnya hubungan antara variabel-variabel yang dilihat dari angka koefisien korelasi, maka dapat digunakan pedoman seperti yang tertera pada tabel 4.5.

Tabel 4.5

Pedoman untuk Memberikan Interpretasi Koefisien Korelasi Interval Koefisien Tingkat Hubungan

0,00-0,199 Sangat rendah

0,20-0,399 Rendah

0,40-0,599 Sedang

0,60-0,799 Kuat

0,80-1,000 Sangat kuat

(55)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Correlations

1.000 .131 .062 .010

.131 1.000 .824 .731

.062 .824 1.000 .919

.010 .731 .919 1.000

. .223 .359 .476

.223 . .000 .000

.359 .000 . .000

.476 .000 .000 .

36 36 36 36

Profitabilitas Rasio lancar Rasio cepat Rasio Perputaran modal kerja Profitabilitas Rasio lancar Rasio cepat Rasio Perputaran modal kerja Profitabilitas Rasio lancar Rasio cepat Rasio Perputaran modal kerja Pearson Correlation Sig. (1-tailed) N

Profitabilitas Rasio lancar Rasio cepat

Rasio Perputaran modal kerja

Output 2

Tabel 4.6

Sumber: Lampiran 2

Hasil analisis dengan menggunakan SPSS yang ditunjukkan pada tabel di atas akan dijelaskan sebagai berikut:

1. Rasio lancar

Dari hasil perhitungan diatas, didapatkan angka korelasi antara rasio lancar dengan profitabilitas (ROI) adalah sebesar 0,131. Artinya, hubungan kedua variabel lemah (penjelasan dapat dilihat pada tabel 4.5). Korelasi positif menunjukkan bahwa hubungan antara rasio lancar dengan ROI searah. Artinya jika rasio lancar naik (meningkat) maka akan diikuti dengan kenaikan persentase ROI. Untuk melihat apakah hubungan antara variabel rasio lancar

(1)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Koefisien regresi X1 sebesar 0.010 menyatakan bahwa setiap kenaikan

(karena tanda +) satu rupiah untuk rasio lancar akan meningkatkan ROI sebesar 0.010 persen.

Koefisien regresi X2 sebesar 0,005 menyatakan bahwa setiap kenaikan

(karena tanda +) satu rupiah untuk rasio cepat akan meningkatkan ROI sebesar 0,005 persen.

Koefisien regresi X3 sebesar – 0,005 menyatakan bahwa setiap penurunan

(karena tanda -) satu rupiah rasio perputaran modal kerja akan meningkatkan ROI sebesar 0,005 persen. Dan sebaliknya, setiap peningkatan satu rupiah untuk rasio perputaran modal kerja akan diikuti penurunan ROI sebesar 0,005 persen.

2. Uji t untuk menguji signifikansi konstanta regresi dan variabel dependen: Hipotesis untuk kasus ini:

Ho: Koefisien regresi tidak signifikan. Ha : Koefisien regresi signifikan. Pengambilan keputusan:

a Dengan membandingkan statistik hitung dengan statistik tabel. Jika statistik t hitung < statistik t tabel, maka Ho diterima. Jika statistik t hitung > statistik t tabel, maka Ha diterima.

Dari tabel output di atas terlihat bahwa t hitung adalah sebesar 0,732 untuk rasio lancar. Untuk rasio cepat, t hitung adalah sebesar 0,224. Sementara untuk rasio perputaran modal kerja, t hitung adalah sebesar – 0,598.

(2)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

Tingkat signifikansi ( ) = 5%,

df (derajat kebebasan) = jumlah data – 2 atau 36 – 2 = 34 maka diperoleh t tabel sebesar 2,0322.

Keputusan: t hitung untuk rasio lancar (0,732), rasio cepat (0,224) dan rasio perputaran modal kerja (-0,598) < t tabel 2.0322, maka Ho diterima (koefisien regresi tidak berpengaruh signifikan) dan Ha ditolak.

b Berdasarkan probabilitas.

Jika probabilitas > 0,005, maka Ho diterima. Jika probabilitas < 0,005, maka Ha ditolak.

Keputusan: terlihat bahwa pada kolom Sig (signifikan) adalah 0,469 untuk rasio lancar, sebesar 0,824 untuk rasio cepat, dan sebesar 0,554 untuk rasio perputaran modal kerja atau probabilitas jauh di atas 0,005, maka Ho diterima yang berarti koefisien regresi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap rasio profitabilitas (ROI).

(3)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

A. KESIMPULAN

Berdasarkan analisis yang telah dilakukan pada bab sebelumnya maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:

1. Nilai koefisien korelasi yang didapat dari hasil perhitungan dalam penelitian ini antara rasio lancar dengan ROI adalah sebesar 0,131. Sesuai dengan tabel 4.5 (tabel pedoman untuk memberikan interpretasi koefisien korelasi), nilai ini menunjukkan bahwa hubungan antara rasio lancar dengan ROI pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi tergolong sangat rendah yaitu berada pada interval koefisien korelasi 0,00-0,199, ini berarti variabel rasio lancar tidak terlalu berpengaruh terhadap ROI. Korelasi positif menunjukkan bahwa hubungan antara rasio lancar dengan ROI searah. Artinya jika rasio lancar naik (meningkat) maka akan diikuti dengan kenaikan persentase ROI.

2. Nilai koefisien korelasi yang didapat antara rasio cepat dengan ROI adalah sebesar 0,062. Sesuai dengan tabel 4.5, nilai ini menunjukkan bahwa hubungan antara rasio cepat dengan ROI adalah sangat rendah yaitu berada pada interval koefisien korelasi 0,00-0,199. Berarti variabel rasio cepat tidak memiliki pengaruh yang besar terhadap ROI. Angka korelasi positif menunjukkan hubungan antara keduanya juga searah. Artinya, jika rasio cepat naik (meningkat) maka akan diikuti dengan kenaikan (peningkatan) rasio profitabilitas (ROI).

(4)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

3. Nilai koefisien korelasi yang didapat antara rasio perputaran modal kerja dengan ROI adalah sebesar 0,010. Dimana berdasarkan tabel 4.5 maka nilai ini menunjukkan bahwa hubungan antara rasio perputaran modal kerja dengan ROI tergolong sangat rendah yaitu berada pada interval 0,00-0,199. Jadi variabel rasio perputaran modal kerja juga tidak memiliki pengaruh yang kuat terhadap ROI. Nilai positif menunjukkan hubungan yang searah di antara variabel rasio perputaran modal kerja dengan variabel ROI. Artinya kenaikan pada rasio perputaran modal kerja akan diikuti oleh kenaikan ROI.

4. Nilai R Square atau koefisien determinasi adalah 0,034 yang merupakan hasil pengkuadratan dari koefisien korelasi ( R ) yaitu 0,185 x 0,185. Nilai R Square sebesar 0,034 mengartikan bahwa variabel-variabel rasio lancar, rasio cepat, dan rasio perputaran modal kerja pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi hanya mampu memberikan penjelasan/pengaruh terhadap rasio profitabilitas (ROI) sebesar 3,4 % sedangkan sisanya 96,6 % (100 %- 3,4 %) dijelaskan oleh variabel lain yang tidak masuk dalam estimasi model.

5. Berdasarkan pengamatan terhadap laporan keuangan Hotel Internasional Sibayak Berastagi, penulis menemukan bahwa perusahaan ini cenderung memiliki ROI yang rendah. Selain itu juga jumlah beban yang tinggi sehingga menghasilkan laba bersih yang cukup rendah bahkan mengalami kerugian pada beberapa periode.

(5)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

B. SARAN

Saran yang dapat diberikan penulis adalah sebagai berikut:

1. Rasio-rasio modal kerja seperti rasio lancar, rasio cepat, dan rasio perputaran modal kerja sebaiknya diperhatikan, dimana rasio-rasio tersebut memiliki hubungan yang searah dengan rasio profitabilitas (ROI), sehingga adanya peningkatan pada rasio-rasio modal kerja juga akan meningkatkan rasio profitabilitas. Demikian juga, penurunan pada rasio-rasio modal kerja akan berpengaruh terhadap menurunnya rasio profitabilitas.

2. Perusahaan disarankan untuk memperhatikan faktor-faktor yang berpengaruh terhadap profitabilitasnya dimana selama tiga tahun yang digunakan sebagai data, profitabilitas perusahaan cenderung cukup rendah bahkan mengalami kerugian.

(6)

Relani Noverita Sianturi : Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi, 2008.

DAFTAR PUSTAKA

Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston, 2001. Manajemen Keuangan, Edisi Kedelapan, Alih Bahasa Dodo Suharto dan Herman Wibowo, Erlangga, Buku 2, Jakarta.

Djarwanto Ps, 2004. Pokok-Pokok Analisa Laporan Keuangan, Edisi 2, BPFE, Yogyakarta.

Harahap, Sofyan S., 2004. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan, PT Raja Grafindo Persada, Jakarta.

Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo,2002. Metodologi Penelitian Bisnis untuk

Akuntansi dan Manajemen, Edisi Pertama, BPFE, Yogyakarta.

Kamel, Muhammad, 2004. “Pengaruh Kebijakan Modal Kerja terhadap Profitabilitas pada Perusahaan yang Go-Publik di Indonesia”, Skripsi, Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi, Universitas Sumatera Utara, Medan. Keown, Arthur J., David F. Scott, John D. Martin dan J. William Petty, 2000.

Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Terjemahan Chaerul D. Djakman dan

Dwi Sulistyorini, Salemba Empat, Buku 2, Jakarta.

Sartono, R. Agus, 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Edisi 4, BPFE,Yogyakarta.

Sinaga, Magdalena, 2006. “Analisis Hubungan Manajemen Modal Kerja terhadap Kemampulabaan pada PT (Persero) Angkasa Pura II Medan”, Skripsi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi, Universitas Sumatera Utara, Medan. Stice, Earl K., James D. Stice dan K. Fred Skousen, 2004. Akuntansi Intermediate,

Edisi Lima Belas, Terjemahan Safrida Rumondang Parulian dan Ahmad Maulana, Salemba Empat, Buku 1, Jakarta.

Sugiyono, 2004. Metode Penelitian Bisnis, Alfabeta, Bandung.

Sundjaja, Ridwan S. dan Inge Barlian, 2002. Manajemen Keuangan 1, Edisi Keempat, PT Prenhallindo, Jakarta.

Syahyunan, 2004. Manajemen Keuangan, Edisi Pertama, USU Press, Medan. Van Horne, James C. and John M. Machowicz, 2005. Fundamentals of Financial

Management, Terjemahan Dewi Fitriasari dan Deny Arnos Kwary, Salemba

Empat, Jakarta.

Wild, John J., K.R. Subramanyam dan Robert F. Hasley, 2005. Analisis Laporan

Keuangan, Edisi 8, Terjemahan Yavini S. Bachtiar dan S. Wahyu Harahap,

Salemba Empat, Buku 2, Jakarta.

Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara, 2004. Buku

Petunjuk Teknis Penulisan Proposal Penelitian dan Penulisan Skripsi Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi USU, Medan.

Ikatan Akuntan Indonesia, 2007. Standar Akuntansi Keuangan (per 1 September 2007) Penerbit Salemba Empat, Jakarta.

Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi,

Parts

Dokumen yang terkait

Analisis Laporan Keuangan Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi

Perencanaan dan Pengawasan Beban Operasional pada Hotel Sibayak Internasional-Berastagi

Analisis Sistem Akuntansi Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi

Pengaruh Jaringan Komunikasi dan Produktivitas Kerja (Studi Korelasional Tentang Pengaruh Jaringan Komunikasi Terhadap Produktivitas Kerja Karyawan di Hotel Internasional Sibayak– Berastagi)

Pengaruh Jaringan Komunikasi dan Produktivitas Kerja (Studi Korelasional Tentang Pengaruh Jaringan Komunikasi Terhadap Produktivitas Kerja Karyawan di Hotel Internasional Sibayak– Berastagi)

Pengaruh Jaringan Komunikasi dan Produktivitas Kerja (Studi Korelasional Tentang Pengaruh Jaringan Komunikasi Terhadap Produktivitas Kerja Karyawan di Hotel Internasional Sibayak– Berastagi)

Pengaruh Jaringan Komunikasi dan Produktivitas Kerja (Studi Korelasional Tentang Pengaruh Jaringan Komunikasi Terhadap Produktivitas Kerja Karyawan di Hotel Internasional Sibayak– Berastagi)

Pengaruh Jaringan Komunikasi dan Produktivitas Kerja (Studi Korelasional Tentang Pengaruh Jaringan Komunikasi Terhadap Produktivitas Kerja Karyawan di Hotel Internasional Sibayak– Berastagi)

Pengaruh Jaringan Komunikasi dan Produktivitas Kerja (Studi Korelasional Tentang Pengaruh Jaringan Komunikasi Terhadap Produktivitas Kerja Karyawan di Hotel Internasional Sibayak– Berastagi)

2 JBAJun16 Farah Cindy

Dukungan

Links

Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi,

Parts

Dokumen yang terkait

Analisis Laporan Keuangan Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi

Perencanaan dan Pengawasan Beban Operasional pada Hotel Sibayak Internasional-Berastagi

Analisis Sistem Akuntansi Pada Hotel Internasional Sibayak Berastagi

Pengaruh Jaringan Komunikasi dan Produktivitas Kerja (Studi Korelasional Tentang Pengaruh Jaringan Komunikasi Terhadap Produktivitas Kerja Karyawan di Hotel Internasional Sibayak– Berastagi)

Pengaruh Jaringan Komunikasi dan Produktivitas Kerja (Studi Korelasional Tentang Pengaruh Jaringan Komunikasi Terhadap Produktivitas Kerja Karyawan di Hotel Internasional Sibayak– Berastagi)

Pengaruh Jaringan Komunikasi dan Produktivitas Kerja (Studi Korelasional Tentang Pengaruh Jaringan Komunikasi Terhadap Produktivitas Kerja Karyawan di Hotel Internasional Sibayak– Berastagi)

Pengaruh Jaringan Komunikasi dan Produktivitas Kerja (Studi Korelasional Tentang Pengaruh Jaringan Komunikasi Terhadap Produktivitas Kerja Karyawan di Hotel Internasional Sibayak– Berastagi)

Pengaruh Jaringan Komunikasi dan Produktivitas Kerja (Studi Korelasional Tentang Pengaruh Jaringan Komunikasi Terhadap Produktivitas Kerja Karyawan di Hotel Internasional Sibayak– Berastagi)

Pengaruh Jaringan Komunikasi dan Produktivitas Kerja (Studi Korelasional Tentang Pengaruh Jaringan Komunikasi Terhadap Produktivitas Kerja Karyawan di Hotel Internasional Sibayak– Berastagi)

2 JBAJun16 Farah Cindy

Dokumen yang Anda mencari sudah siap untuk unduhkan