68
a. Konstanta sebesar 2,739827 menunjukkan bahwa jika variabel independen VACA, VAHU dan STVA pada observasi ke i dan periode t adalah nol,
maka Nilai Perusahaan adalah sbesar 2,739827. b. Koefisien regresi sebesar 0,908256 menunjukkan bahwa jika nilai VAHU
pada observasi ke i dan periode ke t naik sebesar 1 maka akan menaikkan nilai perusahaan pada observasi ke i dan periode ke t sebesar 0,908256.
c. Koefisien regresi sebesar 1,989110 menunjukkan bahwa jika nilai STVA pada observasi ke i dan periode ke t naik sebesar 1 maka akan menaikkan
nilai perusahaan pada observasi ke i dan periode ke t sebesar 1,989110.
E. Pembahasan
Peneliti akan membahas hasil pengujian statistik mengenai pengaruh VACA, VAHU dan STVA terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan di Jakarta
Islamic Index 2010-2013 sebagai berikut:
1. Value Added Capital Employed VACA
Hasil pengujian hipotesis menujukkan bahwa variabel VACA secara parsial tidak memiliki pengaruh secara signifikan terhadap Nilai Perusahaan
namun memiliki peengaruh secara simultan terhadap nilai perusahaan. Hasil pengujian hipotesis diperoleh bahwa nilai t hitung lebih kecil dari t tabel
0,826962 2,021, kemudian dari probabilitasnya yaitu sebesar 0,4132 yang lebih besar dari 0,05 0,4132 0,05 , Maka H
diterima. Sesuai dengan teori yang
69
diungkapkan dalam Ulum, 2009 bahwa komponen Intellectual Capital yang bernilai ekonomi yaitu Human Capital HC dan Structural Capital SC.
2. Value Added Human Capital VAHU
Hasil pengujian hipotesis menujukkan bahwa variabel VAHU secara parsial memiliki pengaruh secara siginfikan terhadap nilai perusahaan. Hasil
pengujian hipotesis diperoleh bahwa nilai t hitung lebih besar dari t tabel 2,851051 2,021, kemudian dari probabilitasnya yaitu 0,0015 lebih kecil dari
0,05, 0,0416 0,05 berarti H ditolak.
Hasil ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Astuti dan Sabeni 2005 yang menyatakan bahwa Human Capital berhubungan positif dan
signifikan terhadap kinerja dan nilai perusahaan business performance.
3. Structural Capital Value Added STVA
Hasil uji pada Eviews menyatakan bahwa STVA berpengaruh secara parsial dan positif terhadap nilai perusahaan. Hasil pengujian hipotesis diperoleh
0,0068 lebih kecil dari 0,05 0,0068 0,05 sehingga membuktikan adanya pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan. Hasil pengujian regresi
menunjukkan bahwa STVA bertanda positif yang berarti semakin besar nilai struktur modal, maka semakin dapat menaikkan nilai perusahaan.
Sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Uniariny 2012 yang menyatakan bahwa terdapat pengaruh signifikan struktur modal STVA terhadap
nilai perusahaan. Hal ini berarti struktur modal yang berupa total dari nilai Value
