7. Ahmad
Sandy dan Nur
Fadjrih Asyik
2013 Pengaruh
Profitabilitas dan Likuiditas
Terhadap Kebijakan
Dividen Kas Pada Perusahaan
Otomotif periode 2009 -
2011. Dependen :
Dividen Tunai
Independen : Return On
Asset Profit
Margin, Return On
Equity, Current
Ratio , Quick
Ratio Analisis
regresi linear
berganda Variabel
Return On Asset
berpengaruh signifikan,
sedangkan variabel Profit
Margin, Return On
Equity, Current Ratio
dan Quick Ratio
tidak berpengaruh
signifikan terhadap
Dividen Kas.
2.3. Kerangka Konseptual
Pengambilan keputusan pendistribusian keuntungan selalu selalu merupakan isu penting, apakah akan dibagikan dalam bentuk dividen atau tetap ditahan untuk
diinvestasikan kembali dan mengaharapkan mendapatkan capital gain yang akan datang. Artinya manajemen harus membuat keputusan berapa besar bagian yang
harus dibagikan dalam bentuk dividen. Dividen adalah sebuah pembayaran yang dilakukan perusahaan kepada pemegang saham yang berasal dari pendapatan atau
earning dalam bentuk kas atau saham Ambarwati, 2010:64.
Universitas Sumatera Utara
Cash Dividend merupakan dividen yang dibayarkan dalam bentuk tunai
dimana jenis dividen yang umum dan banyak digunakan oleh perusahaan Warsono,2003:272. Dividen tunai yang diharapkan merupakan variabel
pengembalian utama yang akan menentukan nilai saham bagi pemillik saham dan investor Sundjaja dan Barlian. 2003:380.
Faktor-faktor yang mempengaruhi cash dividend dapat secara internal maupun eksternal. Faktor-faktor yang mempengaruhi cash dividend secara
internal adalah faktor yang bersifat fundamental, yang meliputi tentang kemampuan manajemen dalam mengelola kegiatan operasional perusahaan dan
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan
.
Sedangkan faktor- faktor yang mempengaruhi cash dividend secara eksternal adalah faktor yang
bersifat teknis, meliputi faktor sosial, ekonomi dan politik yang berpengaruh baik secara langsung maupun tidak langsung.
Faktor fundamental dalam penelitian ini yaitu return on asset ROA, current ratio CR, total assets turnover TATO,
growth , dan earning per share EPS
Return On Asset ROA merupakan rasio pengukuran profitabilitas. Return
On Asset ROA adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan
memperoleh laba bersih dari jumlah dana yang diinvestasikan Sitanggang, 2012:30. Semakin besar keuntungan yang diperoleh, maka akan semakin besar
pula kemampuan perusahaan untuk membayar dividen Sadalia dan Khalijah, 2011.
Current Ratio CR merupakan salah satu rasio untuk mengukur rasio
likuiditas. Current Ratio CR mengukur kemampuan perusahaan memenuhi
Universitas Sumatera Utara
utang jangka pendeknya jatuh tempo kurang dari satu tahun dengan menggunakan aktiva lancar Hanafi, 2004:37. Posisi kas atau likuiditas dari suatu
perusahaan merupakan faktor penting yang harus dipertimbangkan sebelum mengambil keputusan untuk menetapkan besarnya dividen yang akan dibayarkan
kepada para pemegang saham. Oleh karena dividen merupakan cash outflow, maka makin kuatnya posisi kas atau likuiditas perusahaan berarti makin besar
kemampuannya membayar dividen Sartono, 2001:293. Total Assets Turnover TATO
merupakan salah satu rasio untuk mengukur rasio aktivitas. Total Assets Turnover TATO menunjukkan tingkat efisiensi
penggunaan keseluruhan aktiva perusahaan di dalam menghasilkan volume penjualan tertentu Syamsuddin, 2000:62. Jika penjualan tinggi dan total
aktivanya tetap, maka perputaran assetnya akan tinggi. Keuntungan yang tinggi dapat digunakan pada investasi aktiva tetap atau bisa juga dibagikan sebagai
dividen. Dengan demikian semakin tinggi perputaran asset perusahaan, berarti semakin tinggi kemampuan perusahaan membagikan dividen per share-nya.
Pertumbuhan perusahaan growth pada dasarnya adalah untuk untuk mengetahui seberapa besar pertumbuhan prestasi yang dicapai perusahaan pada
kurun waktu tertentu Sitanggang, 2012:33. Makin cepat tingkat pertumbuhan suatu perusahaan, makin besar kebutuhan dana untuk waktu mendatang untuk
membiayai pertumbuhanya. Perusahaan tersebut biasanya akan lebih senang untuk menahan pendapatannya daripada dibayarkan sebagai deviden dengan
mengingat batasan-batasan biayanya. Apabila perusahaan telah mencapai tingkat pertumbuhan sedemikian rupa sehingga perusahaan telah well established, dimana
Universitas Sumatera Utara
kebutuhan dananya dapat dipenuhi dengan dana yang berasal dari pasar modal atau sumber
dana ekstern lainya, maka keadaannya adalah berbeda . Dalam hal ini perusahaan perusahaan dapat menentukan cash dividend yang semakin meningkat
sesuai peningkatan pertumbuhan perusahaan Riyanto, 2001:267.
Earning Per Share merupakan salah satu rasio dalam pengukuran rasio nilai
pasar. Earning Per Share adalah bentuk pemberian keuntungan yang diberikan kepada para pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki Fahmi,
2013:83. Begitu juga dengan besarnya earning per share EPS yang dihasilkan perusahaan sangat menentukan besar kecilnya dividen yang akan dibayar. Karena
dividen akan dibayarkan jika perusahaan memperoleh laba bersih per lembar sahamnya Martati, 2010.
Berdasarkan latar belakang, rumusan masalah dan didukung tinjauan teoritis dan tinjauan penelitian terdahulu, maka kerangka konseptual dalam penelitian ini
digambarkan sebagai berikut:
Universitas Sumatera Utara
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual
2.4 Hipotesis
