2012, data kinerja perusahaan, data laporan keuangan, dan laporan tahunan perusahaan selama periode penelitian. Data-data yang dibutuhkan dalam
penelitian ini diperoleh dari Indonesia Capital Market Directory ICMD, laporan keuangan perusahaan yang dipublikasikan dan data pendukung
lainnya.
3.4 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional
3.4.1 Variabel Independen
a. Investment Opportunity Set Investment opportunity set
adalah peluang investasi yang mungkin dapat dilakukan perusahaan untuk mendapatkan keuntungan di masa depan dengan
pertimbangan aset yang dimiliki pada saat ini. IOS tidak dapat diobservasi secara langsung, tetapi dapat menggunakan proksi-proksi. Salah satu proksi
yang dapat digunakan adalah earning price ratio EP ratio atau kebalikannya price earning ratio
PER. Skala yang digunakan adalah skala rasio. Rumus yang digunakan untuk menghitung PER adalah sebagai berikut Ross et al.,
2004:59: ��� =
����� ��� �ℎ��� �������� ��� �ℎ���
b. Kebijakan Hutang Kebijakan hutang adalah kebijakan yang menentukan besarnya tingkat
penggunaan hutang dalam pendanaan perusahaan. Kebijakan hutang dapat diukur dengan menggunakan rasio hutang, yakni perbandingan antara total
hutang dengan debt to equity ratio-DER. Skala yang digunakan adalah skala
Universitas Sumatera Utara
rasio. Rumus untuk menghitung DER adalah sebagai berikut Horne dan Wachowicz, 2005:209:
��� = ����� �����
������� �������� ��ℎ��
c. Kepemilikan Institusional Kepemilikan institusional adalah persentase kepemilikan saham yang
dimiliki oleh institusi, seperti bank, dana pensiun, dan lain-lain. Skala yang digunakan adalah skala rasio. Kepemilikan institusional dapat dihitung dengan
menggunakan rumus sebagai berikut Sukirni, 2012:
����������� ������������� = �����ℎ ��ℎ�� ���� �������� ���������
�����ℎ ������ℎ ��ℎ�� ���� ������� × 100
3.4.2 Variabel Dependen
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan. Nilai perusahaan adalah nilai pasar saham, yakni seberapa besar pasar menghargai
saham perusahaan dibandingkan nilai bukunya.. Nilai perusahaan dapat diukur dengan menggunakan rasio harga pasar terhadap nilai buku price to book
value -PBV. Skala yang digunakan adalah skala rasio. Rumus yang digunakan
untuk mengukur PBV adalah sebagai berikut Tandelilin, 2010:323: ��� =
ℎ���� ����� ��ℎ�� ����� ���� ��������� ��ℎ��
Universitas Sumatera Utara
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian
