Koefisien Determinasi Adjusted R

harga pasar dari saham perusahaan yang bersangkutan. Sebaliknya semakin tinggi likuiditas suatu perusahaan yang tercermin dari Current Ratio CR akan cenderung memiliki kemampuan untuk segera menyelesaikan kewajiban jangka pendeknya secara lebih baik. Perusahaan yang memiliki Current Ratio CR yang tinggi juga cenderung lebih mempunyai aset lainnya seperti kas, investasi jangka pendek, piutang dagang, dan persediaan yang dapat dicairkan sewaktu-waktu tanpa mengalami penurunan nilai pasarnya. Perusahaan dengan posisi tersebut seringkali tidak terganggu likuiditasnya, sehingga investor lebih menyukai untuk membeli saham- saham perusahaan dengan nilai Current Asset yang tinggi dibandingkan perusahaan yang memiliki nilai Current Asset yang rendah. Dari penjelasan diatas, maka dapat disimpulkan bahwa Current Ratio CR berpengaruh positif terhadap Return Saham. Hasil penelitian ini mendukung penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh penelitian Ulupui 2005 melakukan penelitian dengan judul “Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas, dan Profitabilitas terhadap return saham pada Perusahaan Makanan dan Minuman dengan Kategori Industri Barang Konsumsi di BEJ”. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Current Ratio CR berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return Saham.

3. Pengaruh Long Term Debt to Equity Ratio LTDER terhadap Return

Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Rumusan hipotesis alternatif ketiga adalah “Faktor fundamental yang diproksikan dengan Long Term Debt to Equity Ratio LTDER berpengaruh positif terhadap return saham ”. Hasil uji t diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,002 lebih kecil dari toleransi kesalahan =0,05 dan koefisien regresi bernilai negatif sebesar -0,356. Long Term Debt to Equity Ratio LTDER menunjukkan persentase modal sendiri yang dijadikan jaminan untuk utang jangka panjang yang dihitung dengan membandingkan antara utang jangka panjang dengan besarnya modal sendiri. Semakin tinggi nilai LTDER menunjukkan komposisi total utang jangka panjang semakin besar dibandingkan dengan total modal sendiri. Tingginya nilai LTDER juga menandakan bahwa kinerja perusahaan buruk, dimana perusahaan lebih memanfaatkan utang jangka panjang sebagai pendanaan usahanya. Hal ini mengakibatkan semakin tingginya risiko yang harus ditanggung oleh investor dan semakin tinggi beban perusahaan terhadap pihak luar kreditur. Tingginya tingkat risiko dan beban dari perusahaan tersebut menyebabkan menurunnya minat investor dalam menanamkan modal terhadap perusahaan. Menurunnya minat investor berdampak pada penurunan harga saham yang berakibat pula pada menurunnya Return Saham. Dari penjelasan di atas, maka dapat disimpulkan bahwa Long Term Debt to Equity Ratio LTDER berpengaruh negatif terhadap Return Saham.