a. Pengukuran Indeks Sharpe Reksadana Saham
Pengukuran Indeks Sharpe dari reksadana saham diperoleh dengan cara membagi risk premium dengan standar deviasi tingkat pengembalian return
reksadana saham. Risk premium diperoleh dengan cara mengurangkan return reksadana saham dengan investasi bebas risiko dalam hal ini digunakan tingkat
suku bunga Sertifikat Bank Indonesia SBI, sehingga Indeks Sharpe Reksadana Saham dapat diperoleh melalui rumus Brandy, 2002: 6 :
R
R
- R
SBI
S
R
=
σ
Dimana :
S
R
= Indeks Sharpe Reksadana Saham
R
R
= Rata-rata Return Reksadana Saham
R
SBI
= Rata-rata tingkat suku bunga SBI
σ
= Standar Deviasi Return Reksadana Saham
b. Pengukuran Indeks Treynor Reksadana Saham
Indeks Treynor reksadana saham merupakan hasil bagi antara risk premium dengan beta
β reksadana saham terhadap pasar dalam hal ini tolak ukur pasar reksadana saham adalah IHSG. Risk premium diperoleh dengan cara
mengurangkan return reksadana saham dengan tingkat perolehan suku bunga SBI, sehingga Indeks Treynor Reksadana Saham dapat diperoleh melalui rumus
Brandy, 2002:6 :
R
R
- R
SBI
T
R
=
β
Universitas Sumatera Utara
dimana :
T
R
= Indeks Treynor Reksadana Saham
R
R
= Rata-rata Return Reksadana Saham
R
SBI
= Rata-rata tingkat perolehan suku bunga SBI
β
= Beta Reksadana Saham terhadap IHSG
c. Pengukuran Indeks Sharpe IHSG
Indeks Sharpe pasar diperoleh dengan cara membagi risk premium dengan standar deviasi dari tingkat pengembalian pasar IHSG. Risk premium diperoleh
dengan cara mengurangkan return IHSG dengan tingkat perolehan suku bunga SBI Sertifikat Bank Indonesia, sehingga indeks Sharpe IHSG dapat diperoleh
melalui rumus Pratomo dan Nugraha, 2005: 195
R
P
- R
SBI
S
P
=
SDp
Dimana :
S
P
= Indeks Sharpe IHSG
R
P
= Rata-rata return IHSG
R
SBI
= Rata-rata tingkat perolehan suku bunga SBI
SD
P
= Standar Deviasi Return IHSG
d. Pengukuran Indeks Treynor IHSG
Indeks Treynor pasar diperoleh dengan cara membagi risk premium dengan Beta β dari tingkat pengembalian IHSG. Nilai Beta β dari tingkat
pengembalian adalah 1 satu. Risk premium diperoleh dengan cara mengurangkan return IHSG dengan tingkat perolehan suku bunga SBI, sehingga Indeks Treynor
pasar dapat diperoleh melalui rumus Pratomo dan Nugraha, 2005: 196
Universitas Sumatera Utara
R
P
- R
SBI
T
P
=
β
dimana :
T
P
= Indeks Treynor IHSG
R
P
= Rata-rata Return IHSG
R
SBI
= Rata-rata tingkat perolehan suku bunga SBI
β = Beta tingkat pengembalian IHSG = 1
e. Return Reksadana Saham