Artinya, jika berinvestasi pada reksadana saham tersebut, maka akan diperoleh pendapatan untuk setiap unit risiko total yang diambil lebih tinggi dari pendapatan
jika berinvestasi pada saham secara langsung untuk setiap unit risiko total. Panin Dana Maxima memiliki memiliki kinerja yang paling optimal dimana
memiliki Indeks Sharpe yang paling tinggi pada tahun 2006 yaitu sebesar 0.155236. Hal tersebut berarti Panin Dana Maxima menghasilkan risk-premium
besar pendapatan dikurangi pendapatan bebas resiko sebesar 0.155236 untuk setiap unit risiko totalnya. Pendapatan tersebut dikurangi dengan pendapatan
bebas risiko untuk mengetahui besar pendapatan yang diperoleh dengan menanggung risiko. Artinya, untuk setiap unit risiko yang ditanggung pendapatan
yang diperoleh adalah sebesar 0.155236. Sedangkan jika berinvestasi pada saham, maka risk premium yang diperoleh hanya sebesar 0.103779.
b. Perbandingan Reksadana Saham Terhadap IHSG Dengan Menggunakan Metode Sharpe Tahun 2007
Pada tahun 2007 kondisi perekonomian nasional mulai membaik akibat penurunan suku bunga SBI pada tahun 2006 dari 9.45 pada awal tahun menjadi
8 pada akhir tahun. Tetapi kondisi pasar mengalami penurunan dimana rata-rata IHSG mengalami penurunan dari tahun 2006 sebesar 0.001875 menjadi 0.001747
pada tahun 2007 karena terjadinya krisis ekonomi global yang menjatuhkan pasar saham dunia, tidak terkecuali di bursa saham Indonesia.
Penurunan IHSG tersebut mempengaruhi Indeks Sharpe return reksadana saham dimana pada tahun 2007, Indeks Sharpe tertinggi reksadana saham
mengalami penurunan dari tahun sebelumnya. Pada tahun 2007, tidak ada lagi
Universitas Sumatera Utara
reksadana saham yang menghasilkan nilai negatif walaupun Indeks Sharpe tertinggi mengalami penurunan, sebagai mana dapat dilihat pada Tabel 4.3 :
Tabel 4.3 Peringkat Reksadana Saham Dan IHSG Dengan Menggunakan
Metode Sharpe Tahun 2007
No Reksadana
Indeks Sharpe 2007 1
Fortis Equitas 0.140630
2 FS Indoequity Setoral Fund
0.111967 3
Bahana Dana Prima 0.110246
4 Danareksa Mawar
0.108706 5
Manulife Dana Saham 0.105446
6 Schroder Dana Prestasi Plus
0.103049 7
RD Dana Ekuitas Andalan 0.102842
8 Nam Investasi Agresif
0.101640 9
Phinisi Dana Saham 0.101345
10 TRIM Kapital
0.100982 11
RD Schroder Dana Istimewa 0.099301
12 RD Maestro Dinamis
0.098385 13
FS Indoequity Dividend Yield Fund 0.097962
14 RD Reliance Equity Fund
0.083132 15
Rencana Cerdas 0.081181
16 Panin dana Maxima
0.063533 17
RD Platinum Saham 0.061854
18 RD Saham BUMN
0.058274 19
RD Dana Sentosa 0.053008
20 BNI Reksadana Berkembang
0.037705 21
RD Nikko Saham Nusantara 0.015901
IHSG 0.093630
Sumber : diolah dari www.portalreksadana.com pada tanggal 5 Mei 2009
Reksadana saham yang memiliki Indeks Sharpe lebih tinggi dari Indeks Sharpe IHSG pada tahun 2007 sebanyak 13 tiga belas reksadana saham.
Terdapat 3 tiga reksadana saham yang pada tahun 2006 memiliki Indeks Sharpe lebih tinggi dari Indeks Sharpe IHSG, pada tahun 2007 mengalami penurunan
dengan Indeks Sharpe lebih rendah dari Indeks Sharpe IHSG yaitu Panin Dana Maxima, Reksadana Platinum Saham, dan Rencana Cerdas.
Universitas Sumatera Utara
Reksadana saham yang mengalami peningkatan pada tahun 2007 sebanyak 5 lima reksadana saham yaitu Danareksa Mawar, Reksadana Dana Ekuitas
Andalan, Nam Investasi Agresif, Reksadana Schroder Dana Istimewa, dan Reksadana Maestro Dinamis yang pada tahun 2006 memiliki Indeks Sharpe yang
lebih rendah dari Indeks Sharpe IHSG. Reksadana tersebut telah menghasilkan risk premium besar pendapatan dikurangi pendapatan bebas risiko diatas risk
premium pasar. Artinya, jika berinvestasi pada reksadana saham tersebut, maka akan diperoleh pendapatan untuk setiap unit risiko total yang diambil lebih tinggi
dari pendapatan jika berinvestasi pada saham secara langsung untuk setiap unit risiko totalnya.
Fortis Equitas menjadi peringkat pertama dengan memiliki Indeks Sharpe tertinggi yaitu sebesar 0.140630, artinya Fortis Equitas menghasilkan pendapatan
dikurangi pendapatan bebas risiko sebesar 0.140630 untuk setiap unit risiko total yang diambil. Sedangkan peringkat terendah yaitu Reksadana Nikko Saham
Nusantara sebesar 0.015901, artinya reksadana tersebut hanya memperoleh pendapatan dikurangi pendapatan bebas risiko sebesar 0.015901 untuk setiap unit
risiko totalnya. Jika berinvestasi pada saham, maka risk premium yang diperoleh sebesar 0.093630 jauh diatas Reksadana Nikko Saham Nusantara. Panin Dana
Maxima yang tahun sebelumnya menjadi peringkat pertama mangalami penurunan menjadi peringkat 16 enam belas. Sedangkan Reksadana Reliance
Equity Fund yang menjadi peringkat terakhir tahun sebelumnya mengalami kenaikan menjadi peringkat 14 empat belas
Universitas Sumatera Utara
c. Perbandingan Reksadana Saham Terhadap IHSG Dengan Menggunakan Metode Sharpe Tahun 2008
